Hyperliquid Strategiesは、米国先物取引仲介業者（FCM）となるための申請を行い、米国の顧客にHyperliquidベースの無期限先物取引を提供する一歩を踏み出した。無期限先物とは、満期日が定められていないデリバティブ契約であり、デジタル資産市場で広く利用されている構造である。ナスダック上場のデジタル資産財務戦略企業は、子会社が米商品先物取引委員会（CFTC）に登録申請を提出したと明らかにした。

承認されれば、子会社はHyperliquidのインフラ上で運用されるパーミッションド・マーケット向けに、米国顧客口座を管理することになる。この申請は、米国の顧客がこのプラットフォームを通じて無期限先物にアクセスするための規制された経路を確立する可能性があるが、承認を保証するものでも、開始時期を明示するものでもない。先物市場を規制する米国の連邦機関であるCFTCが、今回の登録申請を管轄する連邦規制当局である：

今回の提出は、Hyperliquid StrategiesがHYPEトークンのトレジャリー拡大を続けている中でのものである。同社は9月末時点で約3,852万HYPEトークンを保有しており、その評価額は35億500万ドルである。今回の規制提出は、こうした大量のトークン保有と、Hyperliquidエコシステムへのより直接的な参入計画を結びつけるものでもある。

FCM申請はHIP-3マーケットに紐付け

Hyperliquid Strategiesは、子会社が先物取引仲介業者（FCM）としての登録を申請したと説明した。申請が受け入れられれば、子会社はHIP-3プロトコルを通じてHyperliquid上で運用されるパーミッションド・マーケット向けに、米国顧客口座の登録・管理を担当することになる。

🚨 BREAKING: Nasdaq-listed Hyperliquid Strategies, which holds approximately $3.5 billion in $HYPE , has applied to become a US futures broker. If approved, the firm could allow US customers to trade perpetual futures on @HyperliquidX permissioned markets, potentially opening a… pic.twitter.com/OhIJnJh7Wc — 五十六号交易员666 (@MaddoxTrader) November 6, 2026

🚨 BREAKING: Nasdaq-listed Hyperliquid Strategies, which holds approximately $3.5 billion in $HYPE , has applied to become a US futures broker. If approved, the firm could allow US customers to trade perpetual futures on @HyperliquidX permissioned markets, potentially opening a… pic.twitter.com/OhIJnJh7Wc

FCMとは、顧客の資金を預かり、先物注文を執行するライセンスを保有した仲介業者である。FCM登録は、企業が先物取引において米国顧客の資金を取り扱うことが認められるライセンス取得の段階である。今回の場合、登録により子会社は米国顧客向けにFCMとして運営することが可能になるが、ブロックチェーン上で作成されるすべてのマーケットが自動的に承認されるわけではない。同社の声明によれば、パーミッションドHIP-3マーケットも規制承認を必要とする。

同社のHIP-3提案によれば、独立系のオペレーターはHyperliquidのオンチェーンインフラを利用してパーミッションド・マーケットを作成できるようになる。HIP-3プロトコルにより、オペレーターは自らのマーケットを独立して運営できる一方、ブロックチェーン自体は共有インフラ層として存続する。

同社の関連X投稿は、ソース資料に記載されたアカウントから確認できる：https://x.com/MaddoxTrader/status/2118562425624494141?ref_src=twsrc%5Etfw

8億2,000万ドルの投入でHYPEトレジャリーを拡大

9月四半期において、Hyperliquid Strategiesはコミット済みエクイティ・ファシリティから9億1,100万ドルを投資し、8億2,000万ドルを支出した。支出された8億2,000万ドルのうち、7億8,500万ドルは約910万HYPEトークンの購入に充てられ、保有額は6月30日の2,930万トークンから9月30日には3,850万トークンに増加した。

残りの1,700万ドルは、約270万PURR株式の買い戻しに使用された。10月28日時点で、同社は平均取得単価56.35ドルで約3,890万HYPEトークンを保有していると見積もっている。また、2,790万ドルを用いて約580万株式を買い戻した。

Hyperliquidエコシステムの手数料が示す広い文脈

Hyperliquid Strategiesは、9月30日までの12か月間で約8億3,400万ドルの価値がHyperliquidエコシステムに追加されたと主張している。この金額はプロトコル手数料およびネットワーク運用から算出されたものであり、HYPEトークンのプログラムによる買い戻しを通じて、生成された価値の一部がトークン保有者に還元されたとしている。同社によれば、この情報は独自に検証されたものではない。

さらに同社は、Unitを利用する同社のバリデーターが、ネットワーク最大の非財団系バリデーターになったと主張している。Hyperliquid Strategiesは現在、トークンの保有にとどまらず、トークンのステーキングやバリデーター報酬にも参加している。

株主承認と今後の規制手続き

株主は、コミット済みエクイティ・ファシリティに基づく発行のうち、普通株式の19.99%を超える発行に関する提案を承認した。また、2名の取締役を選任し、2027会計年度の監査法人としてCBIZ CPAs P.C.を承認した。これにより、同社の資金調達構造が支えられ、トークン購入が継続される。

10月28日時点で、Hyperliquid Strategiesはこのファシリティにおいて15億7,800万ドルを、1株あたり平均発行価格10.36ドルで調達したと発表している。現金および現金同等物の合計は2億4,530万ドルであった。関連するSEC提出書類はこちらから確認できる：

今後の開示を通じて、同社トレジャリーの動向、および規制当局がFCM申請とHIP-3マーケットを承認するかどうかが明らかになる見込みである。同社の資産と収益がHYPEに大きく依存しているため、今回の提出は株主にとって重要である一方、提案されているFCM事業は依然として条件付きである。トークンの市場価値が下落すれば、トレジャリーの評価額に影響が及ぶ。規制承認は米国の顧客基盤に対応するもう一つの手段を提供する可能性があるが、これらのいずれも保証されているわけではない。

Source: https://www.tronweekly.com/hyperliquid-strategies-files-for-us-futures/