分散型永続先物取引所Hyperliquidは、The Informationの報道によると、米国市場への規制された参入を追求している。同取引所は、既存の規制枠組みを通じて米国ベースのユーザーにデリバティブ商品を提供することを目指している。Hyperliquidは現在海外のみで運営しているが、過去1年間で大幅な成長を遂げ、取引量ベースで最大規模のオンチェーン永続先物取引所の一つとなっている。この取り組みは、複数の暗号資産ネイティブプラットフォームが米国管轄区域内でデリバティブを提供するための明確な道筋を模索する中で行われている。米国では、商品先物取引委員会（CFTC）がデジタル資産に関連するものを含む商品先物を従来から規制している。

Hyperliquid Policy CenterがCFTCと協議

今年前半に設立された研究・提言団体であるHyperliquid Policy Center（HPC）は、オンチェーントレーディングを提唱するため、米国の規制当局と積極的に協議している。先月、HPCはPhantomと共同で商品先物取引委員会（CFTC）宛てに書簡を提出し、同機関に対して枠組みを近代化し、オンチェーンデリバティブプラットフォームへの規制されたアクセスを許可するよう求めた。

両団体は、CFTCに対し、オンチェーンソフトウェアの開発者を取引所または清算機関の登録要件から免除するよう求めた。彼らは、既存のルールは伝統的な保管仲介者のために設計されたものであり、ユーザーが自身の資産の直接保管を維持するセルフカストディアル市場には完全に適用されるべきではないと主張した。

別途、HPCはCFTC農業諮問委員会宛てに書簡を送り、委員会に対して米国がオンチェーン永続先物市場に参加できるよう求めた。同書簡で、この提言団体は永続先物契約の段階的な規制を求め、ブロックチェーン技術が執行、清算、決済プロセスの効率をどのように向上させることができるかを強調した。満期日のないスワップ様の商品である永続先物契約は、海外取引所で最も取引量の多い暗号資産デリバティブ商品の一つであるが、米国のCFTC規制下の事業体を通じて広く利用可能にはなっていない。

しかし、Hyperliquidは伝統的な取引所からの反発に直面する可能性がある。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）とインターコンチネンタル取引所（ICE）はともに、市場の健全性と操作に関する懸念を表明している。HPCはこれらの懸念を根拠のないものとして退けている。CMEはすでにCFTC規制下のビットコインおよびイーサリアム先物商品を運営しており、オンチェーン永続先物が米国市場に拡大すれば、既存のデリバティブ取引所の顧客ベースと重複する可能性がある。

HYPEトークンが米国市場ニュースに反応

Hyperliquidの米国市場参入の可能性を報じた記事が、同社のネイティブトークンであるHYPEの価格上昇を引き起こした。同トークンは当日3%以上上昇し、56ドルを超える高値をつけた。

この価格変動は、ビットコインが約63,000ドルで推移する中での広範な市場下落を背景に起こった。当日の上昇は、HYPEが過去30日間で約11%の価値を失う下落トレンドを止めるものとなった。

オプショントレーダーはすでにHYPEの上昇に備えたポジションを構築していた。Delphi Digitalによると、同トークンのコールのオープンインタレストの約69%は現在の価値より少なくとも15%高い水準に集中しており、大半は90ドルの権利行使価格に位置している。一方、プットオプションの約60%は50ドル以下に位置しており、一部のトレーダーが現在の水準からの下落を予想していることを示している。

「コールは数週間にわたりプットに対して大幅なディスカウントで価格付けされていたが、そのギャップの大部分は1セッションで縮小し、全体のインプライド・ボラティリティは3週間の安値から上昇に転じた。オプション市場はいずれの方向への大きな動きにも備えたポジションとなっている。」

史上最高値の76.85ドルからは下落しているものの、HYPEは年初来121%の上昇を維持しており、今年最も強含む暗号資産の一つとなっている。HPCのCFTCとの協議の結果は、オンチェーン永続先物が規制された米国市場で足場を確保できるかどうかを注視するトレーダーにとって重要な変数となるだろう。