Hyperliquid Labsの共同創業者であるJeff Yan氏は、Hyperliquidを特定の取引所の競合と見るべきではないと述べ、同プラットフォームを従来の取引所よりも「インターネットやLinux」に近い「中立的な公共インフラ」と位置づけた。

Yan氏がこの発言を行ったのは、デジタル資産業界のカンファレンスであるDAS Asia 2026で、10月7日に登壇した際のことだ。同氏によれば、このプラットフォームをめぐる比較は時代とともに変化しており、当初はDeFiプロトコル、次いで主要な暗号資産取引所、そして現在は主要な先物市場を運営するCMEや米国を代表する株式取引所を運営するナスダックへと移っている。しかし、いずれも的確には当てはまらないという。

Hyperliquidが従来の取引所と異なる理由

取引所は、上場した商品をユーザーが取引する場として機能する。これに対してHyperliquidは、より広範な目的を掲げている。多様な金融活動を支援し、コアチームが想定し得ない商品を外部の開発者が生み出せるようにすることだ。Yan氏は、両者を直接のライバルとして捉えることは、本質を見誤ることになると主張した。

同氏の説明によれば、取引所と正面から競合することは、既存のカテゴリー内で市場シェアを獲得することにすぎない。Hyperliquidの目標は異なり、取引、レンディング、新たな資産市場を支えられる中立的で共有されたシステムを構築することだ。特定の取引所が上場を選ぶ商品に限定されるものではない。

インターネットとLinuxは有用な比較対象となる。Linuxは世界のサーバーの多くを支えるオープンソースのオペレーティングシステムであり、Linuxもインターネットも単一の固定された目的を持たず、いずれも他者がその上に構築できる基盤を提供している。どちらの場合も、価値は創業者自身と、その技術を取り巻く広範なエコシステムの両方から生まれる。

Yan氏はまた、コミュニティは「既存のプラットフォームを置き換えるつもりはない」ことを強調した。むしろ、既存のプラットフォームがユーザーにより良いサービスを提供できるよう支援するを提供することを目指しているという。この考え方に立てば、Hyperliquidの長期的な賭けは主要な取引所になることではなく、他者がその上に構築する基盤になることだ。

設計の優先事項と成功の測定基準

Hyperliquidの設計は、少数の精密なプリミティブ、すなわち広く有用で互いにうまく組み合わせられる構成要素を中心としている。その一例がポートフォリオマージンであり、トレーダーの個々のポジションではなく合算されたポジション全体のリスクを評価し、借入・レンディングと取引を結び付けることができる。Yan氏によれば、目的はそれ自体のために機能を集めることではなく、金融の構成要素を相互に機能させることだという。

そのため、プロトコルの開発は完了と見なすことはできない。プリミティブは、開発者が新たなギャップを発見するにつれて進化しなければならず、パフォーマンス向上の取り組みも続けられる。利用の拡大は新たな技術的課題を生み出すが、チームはそれを好ましい問題と捉えている。中立性はビジョンの中心にあり続ける。共有された透明な基盤は新たな商品の実現を可能にし、機関投資家は基盤となるシステムを再構築することなくその恩恵を受けられる。

この捉え方は、成功の測り方をも変えるものだ。指標は依然として重要だが、それと同時に、以前には実現不可能だった本当に新しいものが構築されているか、そしてユーザーが自身のニーズにより適合するという理由でそれらの商品を選んでいるかも問われる。Yan氏の見解では、プラットフォーム上の開発者の質と多様性が、最終的にその価値の最も強い証となる可能性がある。開発が進むなかで注目すべきは、開発者エコシステムの構成だ。

その野心は大きく、この比喩が結果を保証するものではない。このビジョンが実現するためには、有用なアプリケーション、優秀なチーム、そして持続的な採用が引き続き必要となる。

ソース: Blockonomi