暗号資産取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社インターコンチネンタル取引所(ICE)の合弁による新たな取引所OKXICEで、トークン化された自社株の取引に異議を申し立てた上場企業は22社になりました。金曜日には6社が異議申立てリストに追加され、異議申立て企業数は増加しました。追加されたのは、ウェルズ・ファーゴ、シスコ、Armホールディングス、モデルナ、インテュイット、マーベル・テクノロジーの6社です。この更新はロイターが最初に報じました。

今回の異議申立て企業は、今週初めに異議を申し立てたマイクロソフト、アルファベット、ゴールドマン・サックス、マクドナルド、および月曜日にそれらと同時に名前が挙がった他の3社に加わる形となりました。これらの拒否は、規制のサンドボックスの下で主要な米国株式をオンチェーン化しようとする合弁事業の取り組みが進む中で行われたものです。

トークン化株式とは、伝統的な株式をブロックチェーン上で表現したものであり、通常の市場取引時間ではなく24時間体制での取引を可能にする仕組みです。

🚨BREAKING: Wall Street is fighting against tokenized stocks as 22 companies oppose OKX's plan to bring their shares onchain. Wells Fargo, Arm and Intuit are among the latest companies objecting to tokenized trading through OKXICE, the OKX–ICE joint venture. The number of… pic.twitter.com/Oxdd3GiM7O

— Coin Bureau (@coinbureau) October 24, 2026

SECの枠組みの仕組み

OKXICEは、SECの5年間のイノベーション免除の下で運用されています。これは、一定の要件を満たすトークン化証券取引所が自動マーケットメーカー(AMM)を通じた取引を試験することを認める枠組みです。同取引所は10月4日に最初の公開通知を発表し、OKXのXLayerブロックチェーン上のUniswap流動性プールを利用し、ステーブルコインで決済を行う計画を明らかにしました。

この規則のでは、取引所は発行体に通知し、30日間の異議申立て期間を与えなければなりません。企業が沈黙した場合、取引を開始することができます。法律事務所Latham & Watkinsは、沈黙は事実上恒久的なものになると警告しています。SECの命令には、期間終了後に異議を申し立てる方法も、一度承諾された不異議を取り消す仕組みも存在しないためです。発行体にとって、この30日間の期間こそが、自社株を取引所から除外する唯一の機会となります。

通知に添付された当初の対象リストは62社をカバーしていました。ウェルズ・ファーゴとArmは含まれていませんでしたが、シスコ、モデルナ、インテュイット、マーベルは含まれていました。

企業が拒否する理由

OKXICEの共同議長であるアンドリュー・クオモ氏は、これらの異議申立ては想定内であると述べました。多くの企業は、率先して参加するのではなく、取引所の今後の展開を見極めたい考えだといいます。同氏はこの枠組みを、参加企業と取引量に制限があるサンドボックスであると説明しました。

異議申立て企業22社のうち、16社がナスダックに、6社がNYSEに上場しています。ナスダックは自社株のトークン化に異議を申し立てる意向を示し、米国株式市場を規律する規制構造である全国市場システムの外で運営される取引所は、流動性を分断し、価格形成を弱める可能性があると警告しました。

その他の市場参加者は、実務上の複雑さを指摘しています。Vertaloのデイブ・ヘンドリックス氏は、ほとんどの企業が第三者が自社株をトークン化したことを知らなかったと述べ、株主、配当、議決権に関する質問がすぐに寄せられるといいます。TDセキュリティーズのリード・ノック氏は、発行体にとってのメリットは測定が難しく、トークン化は海外からの需要を引き寄せる可能性があるものの、薄い24時間365日の取引のリスクを相殺できない場合もあると指摘しました。

すべての企業が反対しているわけではありません。SecuritizeとBitGoは、取引所への採用に異議を申し立てない意向を示しました。SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴ氏は、教育プロセスが進行中であると述べ、同社は取引モデルや株主の権利に関するウェビナーを開催しています。

金曜日の時点で、OKXICEの更新された公開通知には22の異議申立て企業が記載されており、10月4日の通知に基づく30日間の異議申立て期間は現在も進行中です。さらに異議申立てが行われる可能性と、期間終了時に沈黙した発行体の株式で取引が開始される可能性が残されています。