Hyperliquid(HYPE)は88.52ドルで取引されており、過去24時間で4.83%下落しました。わずか1日前に史上最高値まで上昇させた力強いラリーは、Binanceで発生した史上まれに見る64億ドル規模のハッキングによって失われました。同トークンは2026年10月31日、時価総額上位100銘柄の中で下落率第4位となり、プロジェクト自体には明るい材料がある一方で、市場全体のパニックに巻き込まれる形となっています。

史上最高値からの急反転

HYPE下落の経緯は、急騰から始まりました。10月29日、ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange(ICE)は、Hyperliquidブロックチェーン上で規制された無期限先物商品を構築するスタートアップTradeXYZへの出資を発表しました。無期限先物(満期のないデリバティブ契約で、トレーダーが資産価格を対象に投機することを可能にする)は暗号資産市場で最も取引量の多い商品の一つであり、伝統的市場の巨人がこの分野に参入したことのシグナル効果は大きいものでした。この発表により、HYPEは史上最高値の97.02ドルに達しました。

伝説的投資家のStanley Druckenmiller氏はこの取引を公に支持し、Decryptによると次のように述べました。「私は、trade(xyz)がICEと提携し、Hyperliquid上の24時間365日取引可能な無期限先物を米国に届ける取り組みの投資家であることを嬉しく思う」。ICEのCEOであるJeff Sprecher氏は、Hyperliquidの取引インフラを「NASDAQより大きい」と評しました。

しかし、その楽観は長くは続きませんでした。10月30日、世界最大の暗号資産取引所であるBinanceが64億ドル規模のハッキング被害に遭いました。これは記録上最大の暗号資産窃取事件です。米国当局およびブロックチェーン調査当局は、この攻撃を北朝鮮のハッキンググループTraderTraitor(米国当局が一連の暗号資産窃取事件に関与する北朝鮮のサイバー部門群に付けた名称)によるものと特定しました。この報道を受けて、すべての暗号資産で即座にパニック売りが発生し、HYPEは一晩で97ドルから約89ドルまで下落、下げは10月31日にも続きました。

構造的な圧力:アンロックと資金流出

マクロのショックに加えて、HYPEは数週間にわたりトークンアンロックの重圧を抱えています。トークンアンロックは、これまでチームメンバーや初期コントリビューターには取得が制限されていた割当分を解放し、流通量を増加させるもので、トレーダーは通常これを潜在的な売り圧力として受け止めます。10月6日には、コアコントリビューター分のアンロックで375万HYPEトークンが機関投資家1社に店頭で約3億3,675万ドルで売却されました。HYPEの上場投資信託(ETF、トークン価格に連動する投資商品)からの累計流出額は10月22日までに4,220万ドルに達しており、小売投資家の熱狂が続く中でも機関資金はゆっくりと撤退していました。

ICE/TradeXYZの取引には規制上のハードルもあります。この提携では、米国の顧客がHyperliquidベースの無期限先物にアクセスできるようになる前に、米商品先物取引委員会(CFTC)の承認が必要です。承認が得られるまで、この提携は「約束」であって「製品」ではありません。この不確実性が、97ドル近辺の高値で利益を確定するかどうかを検討していた保有者の判断に影響したとみられます。Hyperliquidはより明確な米国の暗号資産規制を求めて取り組んでおり、TradeXYZを通じたCFTCへの道筋はその取り組みの重要な一部を占めています。

オーダーブックとデリバティブのシグナル

オーダーブックでは売り圧力が計測可能です。HYPEのbid/ask比率は0.54に位置しており、スポット市場では買い注文よりも売り注文がはるかに多く積まれていることを意味します。この比率が0.7を下回ると活発な売りを示します。同時に、無期限先物のファンディングレートは中立の+0.0050%にあり、トレーダーがいずれの方向にも大きなレバレッジを取っていないことを示唆しており、急なショートスクイーズで価格が急激に戻るリスクは限定されています。

市場全体の状況がHYPEに与える影響

HYPEは単独で下落しているわけではありません。Binanceのハッキングは市場全体の売りを引き起こしました。Bitcoin(BTC)は3.6%下落して79,000ドルを割り込み、Ethereum(ETH)は4%、Solana(SOL)は4%それぞれ下落しました。暗号資産全体の時価総額は24時間で3.54%減の約2.62兆ドルとなりました。HYPEの4.83%の下落は市場平均をやや上回り、前セッションで積み上がったICE提携プレミアムの解消を反映しています。

Binanceハッキングの規模はレバレッジトレーダーにも直接打撃を与えました。24時間で13.3億ドルを超えるレバレッジポジションが暗号資産市場全体で強制決済されました。トレーダーが賭けを拡大するために資金を借り入れ、価格が不利に動くとポジションは損失を補填するため自動的に売却されます。この強制売りの波は、ファンダメンタルズが強いHYPEのような資産であっても、下落に勢いを与えます。

マクロ環境も同じ方向を向いていました。Amazonの決算発表が失望を招いたことで、ナスダック先物は2.6%下落し、Amazonの株価は時間外取引で12%急落しました。テクノロジー株が急落すると、金融市場全体のリスク許容度が収縮し、暗号資産のような投機的資産もそれに伴って下落する傾向があります。Crypto Fear and Greed Indexは現在30、「恐怖」圏に位置しており、スケールは0が極度の恐怖、100が極度の強欲を示します。

暗号資産市場全体に占めるBitcoinの支配率は59.21%にあり、投資家が最大かつ最も流動性の高い資産に資金を集中させていることを意味します。この「質への逃避」と呼ばれるパターンは、Bitcoin自体よりも小型トークンを圧迫する傾向があります。HYPEにとって、この力学は悪いニュースが過ぎ去った後も回復のタイムラインを圧縮します。リスクオフの局面では、Bitcoinのマクロイベントへの感応性が繰り返し市場全体を押し下げてきた実績があるためです。

最大の米ドル連動ステーブルコインを運営する2社、TetherとCircleは、盗まれたBinance資金の約23.9億ドル(窃取総額の約43%)を凍結しました。この措置により攻撃者の現金化は制限されますが、すでに市場に織り込まれたパニックを覆すことはできません。

今後のHyperliquid価格で注目すべきポイント

HYPEを追跡するトレーダーは、ICE主導のラリー開始前の月安値となった10月24日の74.50ドルを主要なサポートとして注視しています。10月29日の史上最高値97.02ドルは、現在は重要なレジスタンスとして機能しています。97ドルに向けた回復には、市場全体の安定化か、ICE/TradeXYZ提携に関するCFTCの進展を示す具体的な最新情報が必要とみられます。

最も差し迫った構造的リスクは、さらなるトークンアンロックです。ある単一の情報源によると、2026年11月6日にコアコントリビューター分の追加アンロックが予定されていると報じられていますが、正確な数量は独立した情報源によって確認されていません。このアンロックが意味のある規模で実現すれば、市場がBinanceハッキングの余波を消化しようとしている最中に、さらなる売り圧力を加える可能性があります。その日までにHyperliquidチームからアンロックスケジュールに関する公式発表があれば、市場の注目を集めることになります。

デリバティブ面では、ファンディングレートが中立(+0.0050%)であるため、ロングもショートもポジション維持のために大きなコストを払っていません。ファンディングレートがマイナスに転じればショートが優勢になり始めたことを示し、好材料が出た場合にはショートスクイーズが起こりうる状況を作ります。bid/ask比率が再び1.0を上回れば、買い手が意味のある規模でスポット市場に戻りつつあることを示します。

HYPEの24時間のスポット出来高は4,180万ドルで、この規模のトークンとしては比較的薄い水準です。売り局面で出来高が薄いと、わずかな売り注文でも価格が大きく動く可能性があります。価格が85ドルを維持したまま出来高が大きく積み上がれば、買い手が撤退せずに現在の供給を吸収していることを示唆します。

HYPEがBitwise 10 Crypto Index ETFに組み込まれていることは一定の構造的な買い支えとなりますが、今回のような市場全体のリスクオフ局面における短期的な下落は防げません。ICEとの提携は長期的に見て真のプラス要因であり続けますが、Hyperliquidエコシステムに実際の取引量と収益をもたらすにはCFTCの承認が必要です。承認が確定するまで、このストーリーは方向性として強気ですが、まだ現実のものではありません。97ドルの水準は、市場がこの提携の完全な実現時に見込む価値のシグナルであり、74.50ドルはこの報道以前に市場が形成した下限と捉えることができます。

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。