Hyperliquid（HYPE）上場投資信託（ETF）への資金流入は、5月と6月に急増した後、大幅に止まっている。これは同プロトコルの競争力に関する懸念の高まりを反映したものであり、JPMorgan（JPM）が指摘した。

このウォール街の銀行によると、Hyperliquid ETFは5月と6月に純資産残高に対する流入比率で非ビットコイン暗号ファンドを牽引していたが、その勢いは7月と8月上旬にかけて目に見えて衰えた。同行はこの減速の要因として、規制対象の暗号デリバティブ取引所との競合激化および予測市場の過密化を挙げた。

「Hyperliquidのような分散型プラットフォームの市場シェアには重大な課題があると見ている」と、Nikolaos Panigirtzoglou率いるアナリストらは木曜日のレポートで記した。

Hyperliquidは今年、暗号資産において最も注目を集めたブレイクアウト銘柄の一つとなり、トレーダーが同プロトコルの分散型永続先物取引所に殺到したことでHYPEトークンが急騰した。満期日のないデリバティブ契約であり暗号資産価格へのレバレッジエクスポージャーを可能にする永続先物は、暗号取引の中で最大の取引量を誇るセグメントとなっており、Hyperliquidのオンチェーン・オーダーブックモデルは分散型取引所の中でリーダー的ポジションを確立した。この急成長により、Hyperliquidはビットコインとイーサに次ぐ最大規模の暗号エコシステムの一つとなり、機関資本、企業財庫の買い手、ETF発行体を引きつけている。

JPMorganのアナリストらによると、需要の冷え込みは、分散型デリバティブプラットフォームが規制された中央集権型取引所との競争激化に直面している中で生じている。レポートでは、主要管轄地域の規制当局が進めている米国の規制対象暗号永続先物商品の導入が、ライセンス、コンプライアンス、投資家保護に関する懸念にさらされているHyperliquidのようなオフショア分散型取引所から取引活動を奪う可能性があると指摘された。

アナリストらはまた、予測市場における競争激化にも言及した。Hyperliquidは取引手数料がトークン価値の大部分を支える永続先物取引からの多様化を図る中で、予測市場分野への参入を拡大している。予測市場セクターは過去1年間でユーザーの関心と取引量が高まっており、複数のプラットフォームが流動性を巡って競い合っている。

同行は、Hyperliquidが今年の暗号資産市場で際立ったパフォーマーの一つであり、ビットコイン（BTC）、イーサ（ETH）、ソラナ（SOL）に次ぐ企業暗号資産財庫の第4位の保有資産となったものの、SolanaやXRPなどのより大きな競合相手に対して市場シェアを拡大し続けられるかは不透明であると警告した。

ビットコインとイーサは引き続き暗号ETF市場を支配しており、それぞれ約770億ドルと100億ドルの純資産残高を有している。一方、Solana、XRP、Hyperliquidを含むその他の暗号資産に関連するETFは合計でわずか20億〜30億ドルにとどまるとレポートは付け加え、代替暗号資産ETFが機関資金の獲得において依然として2大資産から大きく遅れをとっていることを浮き彫りにした。

直近のETF資金流入の停滞にもかかわらず、HYPEは市場普及指標で見ると依然として最も急成長している暗号資産の一つである。

HYPEは直近24時間で3%超下落し、55.30ドル付近で推移している。