Hut 8 Corp.（HUT）の株式は2026年に44ドル前後から約133ドルまで幅広く推移した。年初来安値からピークまでの上昇は約200%に達した。

本稿執筆時点で、Hut 8の株価は約108ドル付近で取引されており、年初から約128%の上昇を記録している。上昇の勢いは、同社が匿名の大手テクノロジー企業と98億ドル規模の15年間のリース契約を締結した後に加速した。

Hut 8はビットコイン採掘からAIへ転換

Hut 8のAsher Genoot CEOはCNBCのインタビューで、同社の直近の市場パフォーマンスが、ビットコイン採掘から人工知能インフラへの戦略的転換を裏付けていると述べた。

Genoot氏は、この転換はすでに株主にとって有意な価値を生み出していると語った。同社の最新の契約は、テキサス州にあるHut 8のAIデータセンターキャンパス「Beacon Point」に704メガワットのキャパシティを追加する予定である。この契約は年間約6億5,300万ドルの収益を生み出すと見込まれている。

Genoot氏はまた、1年前の時点ではHut 8に収益を生み出すAI契約が一つもなかったことを指摘した。同社の契約済みAIサービスの受注残高はその後約270億ドルに拡大し、年間ベースのEBITDAは現在約17億5,000万ドルとなっている。

この転換により、Hut 8は既存の電力インフラと送電網接続をAIやハイパフォーマンスコンピューティングに活用する、かつての暗号資産採掘企業の成長グループに加わることになった。Core ScientificやIris Energyなどの企業も同様の戦略を追求しており、ビットコイン採掘と比較してAIホスティングがもたらすメガワットあたりの大幅に高い収益に惹かれている。

Hut 8のビットコイン採掘事業は分離された

Hut 8はかつて主にビットコイン採掘企業として知られていたが、現在では同事業を直接運営していない。

2025年3月、Hut 8はビットコイン採掘事業をAmerican Bitcoin Corp.（ABTC）として分離し、同社の株式は現在個別に取引されている。Hut 8は新会社の過半数の持分を保持した。

Eric TrumpとDonald Trump Jr.もAmerican Bitcoinの株主に名を連ねている。

Hut 8がAIインフラへ事業の焦点を移す一方で、ABTCはビットコイン採掘に注力し続けた。同社は採掘設備の拡大を続け、Bitcoinの保有量を増やしてきた。

しかし、その戦略は外部株主に利益をもたらすには至っていない。American Bitcoinの株価は2026年初頭から76%超下落した。

ABTCの株価下落により、Eric Trumpの持ち分の価値から6億ドル超が消滅したと報じられている。対照的に、Hut 8はAI重視の戦略を採用して以来、大幅なアウトパフォームを記録している。

ABTCの課題は、ビットコイン採掘セクター全体の圧力が強まる中で生じている。2024年4月の半減期によりブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少し、業界全体のマージンが圧縮され、収益源の多様化を進めていない採掘企業の財務的負担が深刻化している。

Hut 8とAmerican Bitcoinの株価は逆行

Hut 8とAmerican Bitcoinの株価動向は、まったく逆の方向に進んでいる。

Hut 8の株式は、投資家がAIデータセンター契約の潜在的価値を評価する中で上昇した。一方、American Bitcoinは採掘セクターの弱含む背景と、その拡大戦略が収益化できるかという懸念の中で苦戦している。

この分化は、AIインフラ事業と伝統的な暗号資産採掘企業に対して市場が付している評価の違いを浮き彫りにしている。

Hut 8は電力コストを巡る厳しい目に直面

戦略的転換の表面的な成功にもかかわらず、Hut 8は大規模なデータセンターが電力価格に与える可能性のある影響を巡って批判に直面している。

Genoot氏は、PJM Interconnection地域内の63億ドルに上る電力料金の上昇をデータセンターからの需要増大に起因するとしたNew York Timesの報道に反論した。PJMは米国13州およびワシントンD.C.にまたがる送電網を運営している。

同報道は、6月30日にPJMが開催したキャパシティ・オークションと費用増加を結びつけていた。

「それは事実ではない」とGenoot氏は生放送のインタビューで述べた。

同氏は、Hut 8を含むデータセンター事業者の大半は、送電網のアップグレードやエネルギーインフラの費用を消費者に転嫁するのではなく、自ら負担していると主張した。

データセンターの電力消費を巡る議論は、AI企業が限られた電力供給を巡って競争する中で、より広範な重要性を帯びている。複数の地域の送電網事業者は過去最高の需要予測を報告しており、一部のデータセンタープロジェクトは新たな電力接続まで数年単位の遅延に直面している。

アナリストはHut 8のAIタイムラインに疑問

Hut 8の経営陣が表明した楽観的な見方をすべてのアナリストが共有しているわけではない。

Seeking AlphaによるHut 8の2026年第1四半期業績レビューによると、同社は2億5,300万ドルの純損失を計上し、デジタルインフラセグメントではマイナスのマージンを記録した。

同分析では、Hut 8がAI事業から有意な利益を生み出すのは2027年第2四半期以降になる可能性があると指摘された。

このタイムラインは実行リスクを生み出している。Hut 8は数十億ドル規模の契約を締結しているものの、必要なインフラを建設し、それらの契約を継続的収益に転換する必要がまだ残されている。

最大の試練は受注残高の収益化

Hut 8とAmerican Bitcoinは現在、まったく異なる2つの事業方向を代表している。

Hut 8は、長期的なデータセンター契約に支えられたAIインフラ企業としての地位確立を目指している。一方、American Bitcoinは採掘キャパシティとBTCの蓄積に引き続き焦点を当てている。

中心的な課題は、American Bitcoinが採掘事業の収益性と株主の信頼を回復する前に、Hut 8が270億ドルの契約済み受注残高を有意なAI収益に転換できるかどうかである。

出典: https://coinpaper.com/33347/hut-8-stock-surges-200-as-bitcoin-miner-pivots-toward-ai-infrastructure