Hewlett Packard Enterprise (HPE)の株価は9月14日、Evercore ISIが同銘柄に対する強気の投資判断を撤回したことを受け、約11%下落して$55.41で取引を終えた。アナリストのAmit Daryanani氏は、HPEの投資判断を「Outperform」から「In Line」へ引き下げた。これはウォール街で、株価の上昇余地の大部分がすでに実現したと解釈されることの多い表現だ。

この格下げは、HPEが今年最も好調な銘柄の1つとなった後に行われた。同株は9月11日までに年初来で約159%上昇しており、AIに最適化されたサーバーへの強い需要と、同社によるJuniper Networksの買収成功が支援材料となっていた。今回の1日での下落により、1株当たり$6.68が失われた。

Evercoreは事業の弱さではなくバリュエーションを指摘

Daryanani氏はEvercoreの$65の目標株価を据え置いた。これは、同社の懸念がHPEの事業運営の悪化ではなく、バリュエーションにあることを示している。下落前のHPEは、2027会計年度予想利益の約13倍で取引されていたのに対し、5年平均の株価収益率は約8倍だった。これは、同社がAIインフラストラクチャーのサイクルの恩恵を受けていたにもかかわらず、過去のバリュエーションに対して約60%のプレミアムに相当する。

HPEの直近の四半期業績は堅調だった。7月期の売上高は$12.21 billionに達し、前年同期比で33.7%増加した。また、経営陣は通期見通しを引き上げた。

しかし、短期的に明確な材料が少なくなる中、Evercoreは潜在的なリターンとリスクのバランスが、もはや強気の投資判断を支えないと判断した。これにより、同株のバリュエーション・プレミアムは、AI関連需要と引き上げられた業績見通しが持続することを示す証拠に左右されることになる。

AIハードウェア全体の低調さが株価を圧迫

HPEの下落は、AIハードウェア株全体の売りに伴うものだった。取引時間中には、Intel、AMD、Marvellも売り圧力にさらされた。

市場環境の変化には、業界に関する2つの動きが影響した。AnthropicのCEOであるDario Amodei氏は、AIモデル開発のペースが鈍化する可能性を示唆する発言をした。一方、OpenAIは2026年に新規株式公開（IPO）を実施しないことを確認した。

Juniper買収は引き続き支援材料

HPEによるJuniper Networksの買収は、同社のネットワーク事業を拡大し、サーバーおよびストレージ事業を補完するものとなった。企業顧客は、コンピューティング製品とネットワーク製品を単一のベンダーから調達することをますます求めており、HPEはより幅広いテクノロジースタックを提供できるようになった。

長年にわたり低成長のハードウェア企業だった同社にとって、約34%の売上高成長は大きな変化を示している。通期見通しの引き上げも、経営陣が会計年度の残りの期間を通じて需要が続くと見込んでいることを示している。今後、投資家は需要の継続に加え、Juniperとの統合がHPEの総合的な製品・サービスの提供にどのように貢献するかを注視することになる。

$55.41のHPE株は、Evercoreが据え置いた$65の目標株価を約15%下回っている。

出典: CryptoBriefing