Politics, Geopolitics & Conflict

ホルムズ海峡は「開いて」いるものの、通常の機能にはほど遠い。米国は国際的に認められた航路から機雷を除去し、技術的には船舶の通航を可能にしたが、イランの軍事能力が依然として大半の商業事業者を遠ざけている。火曜日に通過した商品船はわずか5隻で、戦争前の日量約130隻と比べると、狭い海峡が形式上は利用可能でも商業的にはなお大きく制約されうることを示している。

イランは一時的かつ限定的な回廊を提示する一方、全面的な正常化の条件として制裁緩和、米国による封鎖の終了、さらに現在はガザ、レバノン、シリアにおけるイスラエル軍事作戦の終了を求めている。イスラエル側の要求は到底受け入れられない。ワシントンはイスラエルが3つの戦域で軍事作戦を停止すると保証できず、イスラエルもこの戦争のどの時点においても従う姿勢をほとんど示していない。海運市場にとっては、問題は航路が通れるかどうかだけでなく、保険会社、運航会社、商品購入者が大規模利用可能とみなすかどうかでもある。

トランプ氏は、イランにとってはワシントンが現在提示する以上に譲歩が多かった前回6月の合意に戻る考えを退けた。政権は、経済的孤立と封鎖によってテヘランをより不利な条件に戻せると見ている。イランは逆に、米国と湾岸諸国が機能不全のホルムズ海峡に耐えられなくなるより長く、経済圧力に持ちこたえられると見込んでいる。

サウジアラビアは木曜日、独立したパレスチナ国家なしにイスラエルとの関係正常化は行わないと改めて表明した。トランプ氏が、同国との米国の原子力協定を発効させる条件として正常化を位置づけたのと同時のことだった。トランプ氏は30年の民生用原子力協定を正式に議会へ送付し、90立法日間の審査が始まった。これにより、米企業によるサウジアラビア向け原子力技術輸出が認められる可能性がある。

この協定はまた、2年間の評価後に米国の監督下での国内ウラン濃縮の可能性を残しており、濃縮を禁じるUAE型とは異なる。リヤドは、発電に使う石油・ガスを減らしてより多くの炭化水素を輸出に回すため原子力を望んでいる一方、ワシントンは中国やロシアではなく米企業に同国の原子力設備を建設してほしいと考えている。議会は今や原子力協定を受け取っているが、トランプ氏にはなお、リヤドがパレスチナ国家を必要条件とするサウジ・イスラエル正常化合意が必要だ。

トルコは、アンカラとイスラエルがシリアおよびより広い地域における米国政策をめぐって競争する中、ワシントンでのロビー活動を強化するため240万ドルを投じている。トルコ国防省は、トランプ氏の政治ネットワークで最もつながりの強い企業の一つであるBallard Partnersを月額20万ドルで雇い、政権と議会への働きかけを依頼した。

トルコはF-35計画への復帰を望み、主な米国側障害を取り除くためロシア製S-400システムの処分も検討している。しかしこのロビー活動は、アンカラがシリアをめぐってイスラエルとより大きな対立に直面する中で進められている。イスラエルはトルコが同国でより深い軍事的プレゼンスを築くのを阻止しようとしている一方、ワシントンはアフメド・アル・シャラアを支持し、シリア軍の再建と訓練でトルコに大きく依存している。

アンカラは、この争いのためのロビー体制を整えた。そこには、親イスラエル界隈で強いつながりを持つ長年のトルコ擁護者である元民主党下院議員ロバート・ウェクスラー氏と、トランプ政権の国家安全保障会議で働いたトーマス・ブードリー氏が含まれる。Ballard自体もトランプ氏との関係が異例に近い。ホワイトハウス首席補佐官スージー・ワイルズ氏と前司法長官パム・ボンディ氏はいずれも同社の出身だ。イスラエルは数十年にわたり、米国の中東政策への影響力を築いてきた。トルコはいま、その支出競争に乗り出している。

UAEのムハンマド・ビン・ザーイド大統領は、アブダビとリヤドの対立が深まる中、サウジ皇太子MBSを飛び越え、サウジアラビアの90歳のサルマン国王に直接書簡を送った。書簡には12月の国連水会議への招待が含まれており、サウジ報道によれば二国間関係についても触れられていた。米国およびアラブの外交官は、この動きを、王国を動かし主要な対外関係を担うMBSを迂回する意図的な試みとみている。両者は現在、イエメンをめぐって対立し、スーダンで対立陣営を支援し、競合する地域安全保障ブロックへと移行している。サウジアラビアはトルコとパキスタンとともにメッカ防衛協定に参加し、UAEはイスラエルとの安全保障協力をますます強めている。

リヤドはすでに、この問題をUAE国家安全保障顧問タフヌーン・ビン・ザーイド氏とサウジ国防相ハーリド・ビン・サルマン氏を通じて処理する案を提示していたが、そのルートでは目に見える進展はなかった。米国の仲介も行き詰まっており、トランプ特使スティーブ・ウィトコフ氏を含む米高官のアブダビ訪問も中止された。MBZは今、MBSを飛び越えて、その父親に直接この対立を持ち込んでいる。

カナダは、週末にワシントンとの貿易交渉が決裂したことを受け、9月8日から約200億ドル相当の米国製品に最大50%の報復関税を課す。オタワは米国の関税に対し「ドル対ドル、率対率」で対応し、700を超える米国製品に15%、25%、50%の関税を適用する。今回の措置は、トランプ氏が約200億ドル相当のカナダ輸出に50%関税を課したこと、さらに2027年1月からカナダの車両、部品、鉄鋼への関税を50%に引き上げる決定を受けたものだ。

Deals, Mergers & Acquisitions

Energeanは、イスラエルへの高い集中エクスポージャーを見直す中で、BPのエジプトの石油・ガス資産を約10億ドルで買収する独占交渉を進めている。対象には、稼働中のWest Nile Deltaガス資産におけるBPの持分と、東地中海のTemsahコンセッションにおける50%の請負作業権益が含まれる。ここではエニが最近、推定2兆立方フィートのガスを発見した。BPは、UAEのXRGとの合弁会社Arciusを通じて保有するエジプト資産、巨大なZohrガス田を含む資産は維持する。Energeanにとって、エジプトは生産資産と新規ガス開発の両面で、度重なる紛争関連の停止が主力油田・ガス田周辺の集中リスクを浮き彫りにしたイスラエル以外の選択肢を提供する。

Gunvorは、LNG輸出と電力需要の増加を背景に米国ガス事業を構築するなか、Haynesvilleの天然ガス資産を最大15億ドルで取得する交渉を進めている。Silver Hill Energy Partnersの資産は、テキサス東部とルイジアナ州にまたがる約58,000ネットエーカーをカバーし、日量約3億7,000万立方フィート相当を生産している。合意に至れば、Gunvorがすでに支援しているWestern Naturalが資産を運営する。この案件は、バシン内の生産資産を約3億ドルで取得したWestern Naturalへの資金提供に続く、今年2件目のHaynesville案件となる。さらにGunvorは5月、Delfin Midstreamとの長期LNG引き取り契約を2件目として追加した。Haynesvilleはメキシコ湾岸の輸出ターミナルに最も近い主要ガス盆地の一つであり、新たな輸出能力が立ち上がる中、イラン戦争が買い手を米国ガスへ向かわせるなかで、Gunvorに上流供給源を与える。

Uniperは、Equinorとの新たな15年供給契約により2041年までノルウェー産ガスを確保し、ロシア供給の即時代替をはるかに超えてドイツのノルウェー依存を拡大する。Equinorは2027年から年30TWh超のガスを供給する。これは年約28億立方メートル、契約期間全体では400億立方メートル超に相当する。価格は市場指標に連動し、ドイツと北西欧へ供給される。ドイツはここ数年、ロシアのパイプラインガスをノルウェー産供給とLNGで置き換えてきており、現在ノルウェーは最大のガス供給国となっている。

Discovery & Development

イランは、南部ファールス州で7.5兆立方フィート超の天然ガスを発見したと発表し、そのうち推定5.7兆立方フィートが回収可能だとしている。石油相モフセン・パクネジャド氏によれば、回収可能ガス量はサウスパルスの1フェーズで約15年分の生産に相当し、処理負担の少ないスイートガスであることや、相当量のコンデンセートが産出されることが、鉱区価値を高めるという。イランはガス不足ではない。世界第2位の埋蔵量をすでに保有している。しかし、迅速に開発するための資本と技術が不足しており、戦争によってその難しさは大きく増した。

米国とイスラエルの攻撃後、イランのガス生産は1日約2億3,000万立方メートル削減された。テヘランはなお損傷したエネルギーインフラを修復中だ。

Shellは、国営National Gas Companyとの商業条件で合意できなかったため、トリニダードでのAphrodite沖合ガス事業を棚上げした。Aphroditeは日量約1億立方フィートの生産が見込まれ、すでに最終投資決定を前向きに得ていたが、Shellは現在、このプロジェクトに割り当てられていた掘削リグを解放した。トリニダードの問題は上流供給にある。国内ガス生産の減少でAtlantic LNGは能力を下回って稼働し、石油化学プラント同士が限られた原料を奪い合う状況になっている。政府は、新規国内プロジェクトやベネズエラからの輸入、Dragonガス開発を含め、この不足を埋めようとしてきた。

TotalEnergiesは、欧州が長期的にノルウェー供給への依存を深める中、ノルウェーでさらに石油・ガスを探している。パトリック・プヤネCEOは、同社がスタヴァンゲルに新たな探鉱責任者を配置しており、すでに日量約22万boeを生産するノルウェー大陸棚での地位を拡大したいと述べた。TotalEnergiesの見方は、欧州にはこれまで想定されていたより長くノルウェー産の生産が必要になるというものだ。