香港の二大金融規制当局は、中核的な市場機能をブロックチェーン基盤上に移行し、デジタル資産向けの新たなライセンス規則を構築する計画を発表した。香港金融管理局（HKMA）は主要な決済システムを24時間稼働するオンチェーン環境へ改修しており、一方、証券先物委員会（SFC）はデジタル資産セクター向けの新たなライセンス制度を策定している。この2つのプログラムは、香港が規制された金融活動をどのようにブロックチェーンベースの基盤上で運用する意向なのかを示している。

HKMA、決済システムの全面オンチェーン化へ

トレジャリー・マーケッツ・サミットで講演した際、HKMAの余偉文（エディ・ユエ）総裁は、金融当局が運営する債務証券決済プラットフォームである債券結算システム（CMU）が、年内に新サービスを展開すると述べた。これらのサービスは、24時間体制のリアルタイムなオンチェーン決済を提供することを目的としている。この24時間365日の設計は、通常は固定された営業日時間帯にのみ取引を決済する従来型のポストトレードインフラとは異なり、次の決済サイクルを待つのではなく、取引を継続的に確定させることが可能になる。

余総裁によると、改修されたプラットフォームはデジタル香港ドルと中央銀行デジタル通貨（CBDC）に対応する設計となっている。金融当局は「e-HKD」プログラムを通じてデタル香港ドルの実証実験を進めている。さらに、HKMAはトークン化預金や規制対象ステーブルコインをCMU上で直接決済できるかどうかも検討するという。

SFC、デジタル資産の短期・長期アジェンダを提示

別途、SFCは香港初の五年計画と行政長官の2026年施政報告を実行するための戦略を公表した。委員会は措置を短期グループと中長期グループに分け、いずれも中国本土とグローバル市場の連携を深めることを明示的な目的としている。

SFCは、新たなライセンス制度――香港でどの企業が合法的にデジタル資産サービスを提供できるかを定めた規則集――を導入し、長期的にはトークン化ゴールドをはじめとする実世界資産（RWA）を含むトークン化投資商品に関する規制枠組みを策定するとしている。

金融セキュリティの観点では、当局はデジタル資産のカストディ（保管）方法に対する監督を強化し、疑わしい市場活動を検知するためのマーケット監視ツール「CrypTech」を展開するとしている。カストディ、すなわち仲介業者が顧客のトークンをどのように保護するかは、業界内での大規模なプラットフォーム破綻を受けて、世界的に規制上の優先課題となっている。SFCはまた、マネーロンダリング対策の監視を強化する計画であり、今後、監督システム全体に人工知能を活用していく意向である。

ステーブルコイン展開が加速

これらの計画は、HKMAが2026年4月にHSBCと、スタンダードチャータードがHKTおよびAnimoca Brandsと共同で設立した合弁企業Anchorpoint Financialに対し、初となる2件のステーブルコイン発行者ライセンスを発行したことに続くものである。これらのライセンスにより、両社のトークン発行はHKMAの直接監督下に置かれる。

AnchorpointのHKDAP、すなわち香港ドルと1対1で償還されるトークンは、最初にローンチされた。スタンダードチャータードはこれを取り扱う初の銀行となり、第4四半期にトークン化マネーマーケットファンドの決済へ活用する計画である。流通量はこれまでのところ小規模で、8月19日時点で52万2,000トークンであり、採用がいまだ初期段階であることを示している。HSBCは独自の香港ドルステーブルコインをまだ発行していないが、年内後半に発行する計画である。

HKEX、人民元建てゴールドへ動く

関連する動きとして、香港取引所（HKEX：0388）のマーケッツ責任者を務めるGregory Yu氏は、引所が来年早々に米ドルではなく中国元建てで価格設定されたゴールド先物を開始する計画であると述べた。香港は元取引・決済の主要なオフショア拠点であり、元建て契約はこの市場を土台とする。HKEXはすでに米ドル建てゴールド契約を再開しており、オフショア元で価格設定された貴金属・商品の製品をさらに拡充したい考えである。この構想は、国有企業の香港貴金属中央結算有限公司が2026年7月に試験運用を開始したゴールドの中央決済システムを基盤とするものであり、SFCのトークン化ゴールド商品を規制する長期計画とも並行して進む。