香港はステーブルコイン市場が初期段階にとどまる中、オフショア人民元事業を拡大する一連の対策を準備している。立法会の説明会で、財経事務及び庫務局の許正宇（Christopher Hui）局長は、2026年から2030年までの新たな第1次五カ年計画および2026年施政報告のいずれにおいても、金融が香港最大の強みと位置付けられていると述べた。

許局長は、香港金融管理局（HKMA）が中国人民銀行との通貨スワップ協定の最適化方法について協議していると明らかにした。HKMAは7日物のオフショア人民元流動性入札制度を導入するほか、オフショア人民元金利カーブの完成を目的とした短期債務証明書を検討している。カーブが完成すれば、市場参加者はより短い期間の人民元商品の価格設定に参照金利を利用できるようになる。

香港取引所（HKEX）は別途、上場投資信託（ETF）の基盤となりうるオフショア人民元債指数を準備している。また11月以降、北向きBond Connectの保有債券がHKEXの3つの清算機関で担保として利用できるようになり、この制度を通じて保有する本土債券の活用範囲が広がる。

香港のオフショア人民元貸出残高は2025年に過去最高の9,350億元に達し、オフショア人民元債発行額は2年連続で1兆元となった。HKMAは人民元業務ファシリティを5,000億元に引き上げ、融資期間を3年まで延長した。これらの数値は、新たな対策が支援しようとするオフショア人民元市場の規模を示している。

許局長は、政府は主に香港ドルで支出すると述べた。また、香港は人民元連動や変動相場制に移行するのではなく米ドルに対する通貨ペッグを維持する。

さらに財務責任者は、政府が今年、バーチャルアセット取引、保管、助言および管理サービスを対象とするライセンス制度を確立するための改正法案を提出する予定であると述べた。この制度とは別の法制で、ステーブルコイン発行は管理される。

ステーブルコインの発行はすでに別の枠組みで管理されている。ステーブルコイン条例は2025年8月1日に発効し、同年9月末までに36件の申請が提出された。Cryptopolitanは6月、その36件の申請から最初の2件の発行ライセンスがその後授与されたと報じた。2026年施政報告は、証券先物委員会（SFC）に対し、ライセンスを取得したプラットフォームでの規制対象ステーブルコインの取引促進を指示しているが、これを支える基盤はほとんど整備されていない。

HSBCは9月30日、計画中の香港ドルステーブルコインを「HSBC RedCoin」と命名したと発表した。同行は年内後半に発行する予定で、当初はPayMeウォレットとモバイルアプリに限定する。1,000人を超える顧客を対象とした調査では、74%がステーブルコインのユースケースを少なくとも1つ挙げられたと回答したが、4分の1はトークンが政府発行であると誤解しており、同行の顧客におけるステーブルコインへの認知度の低さを示す結果となった。HSBCの発表はこちらから閲覧できる。

2件目のライセンスは、スタンダードチャータード銀行、HKT、Animoca Brandsが出資するAnchorpoint Financialに授与された。同社は8月、香港ドル連動トークン「HKDAP」のテストを、選ばれたプロフェッショナル投資家グループを対象に開始した。

2社のライセンス取得者はいずれも人民元ではなく香港ドルに連動するトークンを開発している。中国人民銀行など8機関（7つの他機関を含む）が2月に発表した通知は、許認可のない人民元連動ステーブルコインをオンショア・オフショアの双方で禁止した。この通知は中国の長年の暗号資産禁止を延長するもので、承認なくして企業が国外で人民元ペッグのコインを発行することはできないと警告している。

立法会の説明会の記録は、香港政府のこちらで公開されている。