香港、暗号資産ライセンス法案を推進、金管局はトークン化金融インフラを拡大
重要ポイント
- •香港政府と証券先物委員会は、仮想資産の取引・保管・助言・運用サービスに関する協議を完了し、2026年下半期に立法会へライセンス法案を提出する計画です。
- •香港金融管理局の債務証券決済システム(CMU)は、2026年末までに、e-HKDおよび中央銀行デジタル通貨を活用した24時間リアルタイムのオンチェーン決済を支援する新サービスを導入します。
- •HKMAは年末までにトークン化外為基金短期証券のテストを実施予定であり、銀行はこれらの短期証券を1.3兆香港ドル以上保有しており、トークン化により流動性およびバランスシート管理のため24時間いつでも動員可能になります。
- •香港は2025年から2026年半ばにかけて世界のデジタル債発行量のほぼ半分を占めており、政府はデジタル債を定期的に発行し、より多くの形態のデジタル通貨決済をテストする計画です。
- •香港はすでに仮想資産取引プラットフォームのライセンスを発給し、2025年8月にステーブルコイン発行者制度を実施しているため、新しい提案は現行のフレームワークの外にあるサービスへ監督を拡大することになります。
香港は、デジタル資産規制制度の拡大に動くと同時に、24時間体制のトークン化決済に必要な市場インフラの構築を進めています。これは今週、香港政府と事実上の中央銀行が発表した声明および政策文書によるものです。
政府と証券先物委員会は、仮想資産の取引、保管、助言、運用サービスを対象とする協議を完了し、2026年中に立法会へ関連法案を提出することを目指しています。並行して、香港金融管理局(HKMA)は、e-HKDおよび中央銀行デジタル通貨を活用した24時間リアルタイムのオンチェーン決済を支援する新しい債務証券決済システム(CMU)サービスを準備しており、決済手段としてトークン化預金および規制対象ステーブルコインの検討も進めています。
ライセンス法案、立法会へ
香港は2026年に、仮想資産の取引、保管、助言、運用サービスを対象とする法案を立法会に提出する計画です。財経事務及庫務局と証券先物委員会は取引・保管に関する協議を完了し、助言・運用サービスに関する提案の作業も進んでいます。立法会では6月に当該制度案が議論されました。
立法会議員の邱(チャウ)達根氏は9月23日、当局が2026年下半期に新しいデジタル資産ライセンス法案を立法会に提出することを目指しており、政府当局者は今年下半期から2027年初めにかけての成立を求めていると述べました。
計画されている規則は、既存の仮想資産取引プラットフォーム向け制度を超えて、香港の暗号資産ライセンス制度を拡大するものとなります。
金管局、24時間オンチェーン決済を準備
HKMAの岳(イェ)志隆総裁は9月23日、同局の債務証券決済インフラである債務証券決済システム(CMU)が、2026年末までに新サービスを導入すると述べました。このシステムは24時間リアルタイムのオンチェーン決済を支援し、e-HKDおよび中央銀行デジタル通貨と連携して動作します。
岳総裁によると、HKMAはこのプラットフォームがトークン預金および規制対象ステーブルコインの決済に対応できるかどうかも検討しており、同一の市場インフラ内で現金とトークン化資産を結び付けることになります。
香港の2026年施政報告は、CMU OmniClearが今年、デジタル債の発行・決済向けデジタル資産プラットフォームを設立するとしています。
デジタル債の役割拡大
香港はデジタル債プログラムの拡大も進めています。2026年施政報告によれば、香港は2025年から2026年半ばにかけて、世界のデジタル債発行量のほぼ半分を占めており、このシェアにより、トークン化債務において最も活発な管轄区域の一つとなっています。政府はデジタル債を定期的に発行し、債券のライフサイクル全体を通じてより多くの形態のデジタル通貨決済をテストする計画です。
HKMAは年末までにトークン化外為基金短期証券のテストを実施します。政府によれば、銀行はこれらの短期証券を1.3兆香港ドル以上保有しており、トークン化により銀行は流動性およびバランスシート管理のため、これらの資産を24時間いつでも動員できるようになります。
また、HKMAのトークン化債券専門家グループは、分散型台帳技術に関する法務・技術的取り決めの作業を継続します。
ライセンスとインフラの並行推進
このライセンス計画は、香港のデジタル資産フレームワークに新たな層を加えます。香港はすでに仮想資産取引プラットフォームにライセンスを発給しており、2025年8月にはステーブルコイン発行者制度が施行されました。新しい提案は、現行のフレームワークの一部の外にある取引、保管、助言、運用サービスを対象としています。これらの施策は、仮想資産の取引・保管・助言・運用サービスに対する認可フレームワークと、現金とトークン化資産を結び付けるよう設計された決済インフラを組み合わせたものです。
岳総裁は、これらのデジタル施策を、より幅広い固定收益および通貨面での取り組みの中に位置付けています。4月の香港の1日平均外国為替取引高は昨年10月と比較して約20%増加し、人民元建て融資は約30%増加したと彼は述べました。当局はまた、政府のオフショア人民元債および香港ドル債の年限延長も計画しており、トークン化決済オプションが規制された市場ルートを通じて追加される中、CMUに伝統的な金融商品の幅広いプールを提供します。
岳総裁は、香港の債券市場が過去20年間で約20%の年平均成長率を記録し、昨年はアジアの国際債券発行量の約4分の1を処理したと指摘しました。
ライセンス法案は2026年下半期の提出が目標とされ、新しい決済サービスは年末までに提供予定であり、新しいCMUサービス、トークン化外為基金短期証券、デジタル債プログラムは、香港がトークン化金融フレームワークを構築する中で、計画されているライセンス制度と並行して展開される予定です。
出典: The Market Periodical · The Standard
