ゴールドマン・サックスのデータによると、ヘッジファンドはわずか5つの取引セッションで、2025年初め以降に積み上げてきた人工知能（AI）株の純買いをすべて解消した。この急速なポジションの変化は、テクノロジー株からの大幅な撤退を浮き彫りにしており、ヘッジファンドは2週間で約200億ドル相当のテクノロジー株も売却している。

ゴールドマン・サックスのプライム・ブローカレッジ・デスクは、ヘッジファンド・クライアントによる世界のAI株の純売りが5セッション連続で続いたと記録している。この売却は2025年初め以降に蓄積された純買いをすべて解消するのに十分な規模であり、AI関連株式に対する機関投資家のポジションの急激な転換を示している。

プライム・ブローカレッジ・デスクは投資銀行内に位置し、ヘッジファンド・クライアントの取引活動とポジションを記録するため、そのフローデータは機関投資家が実際にどのようにポジションを組み替えているかを知る最も直接的な窓口の一つとなっている。この種のデータは調査回答ではなく実行されたクライアントの取引活動を捉えるため、機関投資家のポジションの指標として広く利用されている。

ヘッジファンド、テクノロジー株の売却を加速

売却の規模はAI関連投資にとどまらなかった。Coin Bureauが引用したデータによると、ヘッジファンドは2週間で約200億ドルのテクノロジー株を処分した。このデータは、機関投資家が新規のショートポジションでエクスポージャーを調整するのではなく、既存ポジションを縮小していたことを示唆している。

ゴールドマン・サックスの数値によれば、ヘッジファンドがすでに保有していた株式の売却は、AI株に対する新規のベアポジションの3.5倍のペースで行われた。この違いは重要である。エクスポージャーの削減が、株価下落による利益を狙う戦略に主に頼るのではなく、投資家が既存の保有株を清算することによって主に推進されたことを示しているからだ。

連続する売りセッションは、この転換が比較的短期間に集中して行われたことも示している。わずか5セッションで2025年初め以降に蓄積されたAI株の純買いをすべて解消することにより、ヘッジファンドは当該セクターでの従来の買い活動を実質的に消し去った。

ヘッジファンドの人気銘柄、急落を記録

ポジションの変化は、ヘッジファンドに人気の株式バスケットの大幅な下落と同時に発生した。ゴールドマン・サックスのデータによると、同行のヘッジファンド人気銘柄バスケットは10月22日に4.2%下落した。

この日次下落は、2011年以来となるバスケットの最悪のパフォーマンスであり、ヘッジファンドのポートフォリオに多く組み入れられている銘柄に影響を与える圧力の大きさを浮き彫りにしている。この種のバスケットはヘッジファンドのポートフォリオで最も一般的に保有されている銘柄から構成されるため、その動きは機関投資家のポジションがどれほど集中しているかのパフォーマンスを測る指標としてしばしば解釈される。この数値は、市場の下落局面で機関投資家のポジションがどれほどエクスポージャーにさらされていたかを示すもう一つの指標となっている。

株式エクスポージャー全体、2016年以来最大の削減

リスクの削減は人工知能株やテクノロジー株にとどまらなかった。Steno Researchが引用したモルガン・スタンレーのデータによると、株式市場全体でヘッジファンドは株式エクスポージャー全体の約7.8%を削減した。

この7.8%の削減は、2016年にさかのぼるモルガン・スタンレーのデータシリーズで記録された中で最大のものである。これにより、今回の調整はこのデータセットが捉えたヘッジファンドの株式エクスポージャー収縮の中でも最も大きなものの一つに位置づけられ、これほど長いシリーズによって今回の局面を過去のリスク縮小局面と直接比較することが可能になっている。

これらのゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの数値を総合すると、ヘッジファンドによる株式ポジションからの幅広い撤退がうかがえる。AI株買いの完全な解消、2週間で約200億ドルのテクノロジー株売却、株式エクスポージャー全体の7.8%削減は、報じられたポジション組み替えの規模を物語っている。

ゴールドマン・サックスのデータが具体的に示しているのは、ヘッジファンドが5つの連続する取引セッションで2025年初め以降のAI株純買いをすべて解消したこと、そして10月22日の4.2%下落が同行のヘッジファンド人気銘柄バスケットにとって2011年以来最悪の日次パフォーマンスとなったことである。今後のプライム・ブローカレッジおよびエクスポージャーのデータによって、このリスク縮小が今回の数値が対象とする期間を超えて続いたかどうかが明らかになるだろう。

出典：Hokanews。執筆者：Victoria Hale、テクノロジー＆ブロックチェーン記者。