ビットコイン（BTC）は単独では史上最高値を回復しない——広く注目されるHash Ribbons指標の考案者であるチャールズ氏はこう述べる。エドワーズ氏は、主要暗号資産の上昇触媒となり得ると考える4つの展開を挙げた。量子コンピューティングの実質的な進展、連邦準備制度（FRB）の政策転換、米国政府によるビットコインの保有への追加、あるいは景気刺激策である。

デジタル資産投資会社Capriole Investmentsの創設者であるエドワーズ氏は、ビットコインのマイナー活動を追跡するオンチェーン指標「Hash Ribbons」を開発した。これは、ビットコインの市場サイクル全体におけるマイナーの投げ売りと回復の局面を特定するために用いられている。マイナー活動は、ビットコインの固定発行スケジュールに一部左右される。ネットワークは約4年ごとの半減期でブロック報酬を引き下げており、直近では2024年4月に補助金が1ブロックあたり3.125 BTCに減少した。

4つの触媒を取り巻く状況

連邦準備制度の政策。 米中央銀行の金利決定は、ドル流動性環境に影響を与えることから暗号資産市場の参加者によって注視されている。ドル流動性は歴史的に、暗号資産を含むリスク資産への需要を左右してきた。金利の方向性は連邦公開市場委員会（FOMC）によって決定され、その会合の結果や政策ガイダンスは、金融カレンダー上最も注目される予定イベントの一つとなっている。

米国政府の保有。 連邦政府のビットコイン保有は、主に法執行機関による押収と没収を通じて蓄積されてきた。2025年3月、ドナルド・トランプ大統領が署名した大統領令により戦略的ビットコイン準備金が設立され、没収されたビットコインを売却せずに保有することが決定された。さらに、政府による追加のビットコイン取得の提案は米議員らによって議論されてきた。

量子コンピューティング。 この分野の進展は、ビットコイン開発コミュニティおよび暗号学コミュニティ内で長期的なセキュリティをめぐる継続的な議論を促してきた。米国国立標準技術研究所（NIST）は、将来の量子能力に備えて暗号システムを準備するより広範な取り組みの一環として、2024年に初の耐量子暗号標準を確定した。ビットコインの開発貢献者らは、公開されている技術フォーラムで耐量子署名方式と移行の検討を重ねてきたが、これまでにプロトコルの変更は採択されていない。

景気刺激策。 これにはビットコインの歴史における前例がある。2020年と2021年の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミック期に配布された米国の財政刺激チェックは、暗号資産市場への個人投資家の参加の顕著な増加と時期が重なった。

エドワーズ氏の発言は、ビットコインが史上最高値を再訪するためにどのような条件が整う必要があるかをめぐるアナリスト間の継続的な議論に加わるものとなった。

この記事は当初COINOTAGで公開された。