英国最大の個人投資向けプラットフォームであるHargreaves Lansdownは、条件を満たす顧客に対してビットコインおよびイーサリアムの上場指標証書(ETN)へのアクセスを開始しました。これは、これまで暗号資産のリスクについて投資家に注意を促してきた同社にとって大きな方針転換です。

同プラットフォームは、BlackRockのiShares、WisdomTree、21Shares、Invesco、CoinShares、Bitwiseなど発行元9社の暗号資産ETNを上場させており、手数料はゼロから0.35%の範囲です。この上場により、大手資産運用会社の商品が、顧客がすでに株式やファンドの取引に使用している同じ取引画面に並ぶことになり、暗号資産へのエクスポージャーを従来型の投資と同じ単一口座で保有できるようになります。

暗号資産ETNは、ウォレットの管理や暗号資産そのものの保有を必要とせず、従来の証券口座を通じてビットコインの価格変動へのエクスポージャーを投資家に与えることができます。ただし、その構造は管轄区域によって大きく異なり、商品が実際に基礎となる暗号資産によって裏付けられているかどうかも含めて注意が必要です。言い換えれば、ETFは一般的に資産プールの所有権を投資家に与えるのに対し、ETNは基礎資産や指数に連動する発行者に対する債権を保有者に与えるものです。

この動きは、英国の金融行動監督機構(FCA)が2025年10月に、条件付き暗号資産ETNへの個人投資家のアクセスを禁じた4年間の規制を解除したことを受けたものです。FCAは規制解除に際し、条件付き商品は実物裏付けや公認取引所のみへの上場などの基準を満たす必要があるとし、暗号資産が依然として高リスクであることを改めて強調しました。Hargreaves Lansdownの適格性およびリスク評価の審査は、個人投資家がリスクを十分に理解していることを示すことを求める規制当局の要件に対応するものです。

200万人以上の顧客を擁し、2,000億ドル超の資産を運用するHargreaves Lansdownは、追加の適格性およびリスク評価要件を満たす投資家に対してのみアクセスを制限しています。

この方針転換は、大手伝統企業がこれらの商品を引き続き高リスクに分類しているにもかかわらず、暗号資産が専門取引所から主流のウェルスマネジメント・プラットフォームへと移行しつつあることを浮き彫りにしています。他の英国の大手プラットフォームが同様に続くかどうかは、英国市場全体で暗号資産連動証券への個人投資家のアクセス拡大につながる重要な指標として注目されます。

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