本記事は、アフリカのフィンテック企業、金融機関、企業、政府の決算、事業、スケーリング戦略を解説するTechCabalの週次シリーズFollow the Moneyの一部です。

ナイリア最大級の金融サービスグループの一つであるGuaranty Trust Holding Company Plc（GTCO）のグループ最高経営責任者（CEO）Segun Agbajeは、2020年にアナリストに対し、同グループが決済分野に参入すると述べた。6年を経た今、GTCOの数字は、決済が収益を生み、顧客を呼び込み、加盟店にサービスを提供する独立した事業となったことを示している。

GTCOの決済事業であるHabari Pay Ltdを通じて、同グループはスイッチングとプロセッシングにまたがる決済インフラ事業を構築してきた。スイッチングとプロセッシングとは、デジタル決済の配管にあたる層であり、銀行・加盟店・決済チャネル間で取引をルーティングし、資金が動くたびに少額の手数料を得る仕組みだ。GTWorldとPay-with-Transferを通じて、同行はますます大量の顧客取引を処理している。

表面的には、GTCOの2026年上期の決算は特に印象的なものではなかった。売上総収益は3.25%増、税後利益は7.76%減、コスト対所得比率は31.50%と低水準で推移した。

しかし、こうした表向きの数字の下では、同行は顧客の金融活動をより多くオンラインへ移行させ、顧客・加盟店・銀行・決済基盤の間に位置する存在になりつつある。

フィンテック企業が市場に参入当時、決済をより速く、より信頼性の高いものにして顧客を獲得し、POS（Point of Sale）端末を中心とした大規模な加盟店ネットワークを構築した。それがナイリアの決済市場の再形成に一役買い、ナイリア中央銀行（CBN）によれば、同国は2025年に1.2京ナイラ（9,021億9,000万ドル）を超える取引を処理した。GTCOの2026年上期の数字は、銀行が現在、同じインフラと顧客行動に多額の投資をしていることを示している。

以下の5つの数字は、GTCOの決済戦略がどこへ向かっているのか、そして同行がいかに取引の中心に近づいているかを示している。

1. 78億1,000万ナイラ（587万ドル）：決済は収益エンジンに

GTCOの決済事業HabariPayは、銀行部門に比べればまだ小規模だが、はるかに速く成長しており、ナイリアで最も収益性の高い銀行系フィンテックである。

2026年上期、HabariPayは77億8,100万ナイラ（587万ドル）の税後利益を計上した。これは2025年上期の40億2,000万ナイラ（302万ドル）のほぼ2倍にあたる。営業収益は前年同期比87.16%増の94億4,000万ナイラ（709万ドル）に達し、スイッチング・プロセッシング事業で処理された決済額は136.5%増加した。

HabariPayは2022年6月に、SMEや小売業者を対象として設立され、Squadを通じてPOS、USSD、ウェブゲートウェイ、バーチャル口座、スイッチングサービスを提供している。2026年上期には、Habariのスイッチング、通信時間販売、国際決済で成長を報告した。

「スイッチング、通信時間販売、国際決済にわたる力強い取引の成長は、エコシステムでの採用深化、顧客ユースケースの拡大、越境活動の増加を反映しています」とGTCOは述べた。

Habariのスイッチング・プロセッシング処理額は、2024年上期以降662.04%増の74兆7,200億ナイラ（561億7,000万ドル）に達した。比較として、Access HoldingsのHydrogenは、2025年9月までの9カ月間で60兆4,000億ナイラ（454億1,000万ドル）の取引額を報告している。

この軌跡は、形成途上にある決済インフラ事業を物語っている。HabariPayは取引量を指数関数的に拡大しながら、資産から高いリターンを得ている2025年、HabariはTechCabalに対し、スイッチング・プロセッシング ライセンスによりPOS端末を運用できることを明かしており、これは同社にとって新たな事業領域である。

通信時間販売（デジタル決済チャネルを通じたモバイル通信時間の販売）は88.69%増加した。この成長は、上期における通信会社による通信時間・データクレジット前貸しの一時停止と重なっており、この混乱は通信会社系フィンテック事業に打撃を与えた。例えば、MTN Nigeriaのフィンテック収益はこの期間中72.4%減少した。

同じ期間に国際決済は3,890.67%増加した。これは外国為替市場の安定化の恩恵であり、銀行が国際取引の限度額を引き上げることを可能にした。同行は2026年上期に四半期あたりの国際取引限度額を6,000ドルから2万ドルに引き上げ、8月には四半期あたりの国際決済限度額を4万ドルに増額した。これは年末に向けて取扱高の増加につながるはずだ。

GTCOの決済事業は複数の取引チャネルにまたがり、加盟店決済、スイッチング、送金、通信時間、国際決済、その他のサービスから収益を得ている。グループは処理する取引から少額の手数料を得ており、決済量の拡大とともに収益が積み上がる仕組みだ。

「収益の成長は、取引活動の増加、加盟店と消費者の採用拡大、付加価値サービスの拡充に支えられ、スケーラブルなインフラと規律ある実行が力強い税引前利益（PBT）の成長を継続的に支えています」とGTCOは述べた。

HabariPayのコスト対所得比率は17.3%にとどまり、平均資産利益率と自己資本利益率は、2024年上期の44.8%と49.6%から、それぞれ75.3%と78.2%に上昇した。

GTCOは当初からHabariPayを、ダウンロードを競うもう一つのブランド型コンシューマーフィンテックとして構築したのではなく、大規模な銀行グループに付随する決済インフラ事業にすることに注力してきた。

2. 26兆7,000億ナイラ（200億7,000万ドル）：GTWorldは銀行アプリの枠を超えつつある

GTCOのパーソナルバンキングアプリGTWorldは、2025年10月にアクティブユーザー300万人を突破し、月次12%のペースで成長している。2026年上期には3億3,740万件の取引を処理し、前年同期比15.82%増、取引額は22.1%増加した。グループのデジタルバンキングチャネルからの収益を捉えるEビジネス収益は、この期間に47.36%増加した。

GTWorldは銀行アプリ以上の存在になりつつある。GTCOは自社の主力モバイルアプリを、銀行・年金・投資にまたがるグループ全体のディストリビューショ層へと変えつつある。その成長により、グループはより多くの銀行サービスをオンラインに移行し、処理する取引量を増やせる拡大するデジタル流通チャネルを獲得しており、GTWorldはGTCOの銀行事業とより広範な決済の野望をつなぐ重要な架け橋になりつつある。

GTCOは、「口座開設・紐付け、申込み、解約（GTFunds Managers）」の稼働開始により、GTWorldを本格的な金融サービスアプリへと昇華させていると述べた。「このマイルストーンにより、単一の統合アプリ内で銀行・年金・投資にシームレスにアクセスできるようになりました」

顧客は同じデジタルインターフェースを通じて銀行・年金・投資にアクセスできるようになった。この単一インターフェースを可能にしているのがグループの持株会社構造だ。銀行・決済・年金・投資がすべてGTCOの傘下にあるため、一つのアプリがすべての事業ラインに到達できる。グループ内の各事業ごとに個別のデジタルジャーニーを構築するのではなく、GTCOは一つの顧客インターフェースを使って銀行・決済・投資商品を配信している。

このアプリはしたがって、銀行支店のデジタル版というよりも、グループ全体にわたるディストリビューション層になりつつある。

3. 1兆1,100億ナイラ（8億3,452万ドル）：Pay-with-TransferがGTCO顧客の支払い方を変える

GTCOのPay-with-Transfer機能は、同社の決済事業の中で最も速い成長率の一つを記録した。2025年上期から2026年上期にかけて、取引額は700億5,000万ナイラ（5,267万ドル）から1兆1,100億ナイラ（8億3,452万ドル）に増加し、取引件数は1,587.39%増加した。

「Pay-with-Transferの取扱高は増加を続けており、速度と利便性に支えられた強いユーザー採用を反映し、最も急成長している決済手段の一つとなっています」と同行は述べた。

この成長は、一部の従来型決済チャネルが縮小する中で起きている。カード利用は13.31%減少し、インターネット非接続の基本携帯電話からも支払いを可能にするUSSD取引は15.29%減少した。GTCOの決済基盤は書き換えられつつある。即時送金が資金移動のデフォルトになるにつれ、カードやUSSDといった従来型チャネルは取引量の減少を見せている。

「カード決済は引き続き重要ですが、顧客の活動はPay-with-Transferのような代替手段へとシフトつあります」と同行は述べた。

カードは歴史的にナイリアのデジタル決済インフラの中で最も目立つ存在の一つだったが、即時送金が日常の取引でますます信頼できるものになりつつある。2025年、Moniepointは調査対象のインフォーマル部門の事業者における決済の39%が送金によるものだったと述べた。現金が51%、カードは9%だった。

GTCOにとって、Pay-with-Transferの成長は、自社チャネルを通じて顧客の支払いジャーニーのより多くを獲得していることを意味する。

4. 1兆5,000億ナイラ（11億3,000万ドル）：GTCOはPOS事業に本気だ

2025年末、GTCOは全国で20万台のPOS端末を展開し、2026年に端末を通じて処理する取引額を10倍に増やすことを表明した。上期の数字は、大きな進展を示している。

2026年上期のPOS取引件数は前年同期比299%増の5,030万件に達し、取引額は369%増の1兆5,000億ナイラ（11億3,000万ドル）に達した。

「加盟店の採用拡大と取引活動の増加が、POS取扱量の力強い成長を牽引しました」とGTCOは述べた。

同行は展開した端末の台数を明らかにしていないが、取引件数と取引額の成長は、加盟店ネットワークの拡大を示唆している。2026年のPOS計画は、組み込み金融商品とGTCOエコシステムとのより緊密な統合を通じて、SME・大企業・フィンテックプラットフォーム・機関へのリーチを深め、月次総決済額1兆ナイラ（7億5,182万ドル）を目指している。

上期の月平均が約2,500億ナイラ（1億8,796万ドル）である現状では、この事業は目標の4分の1程度を処理しているにすぎず、GTCOの野望の規模と、達成に必要な成長の大きさの両方を物語っている。

POS端末は、何百万もの小規模事業者にサービスを提供する、ナイリアで最も重要な金融流通チャネルの一つだ。2026年第1四半期のPOS取引額は59兆3,000億ナイラ（445億8,000万ドル）に達した。2025年3月時点で、ナイリアには590万台を超えるアクティブなPOS端末があり、フィンテック企業が依然として市場で重要な地位を占めている。Moniepointは100万台を超えるアクティブ端末で毎月10兆ナイラ（75億2,000万ドル）以上の取引を処理していると述べ、OPayは100万社を超える事業者が同社の加盟店サービスに依存していると述べている。

ナイリアの銀行は現在、この決済チャネルをより積極的に追求している。GTCOはすべてのPOS端末の手数料を撤廃し、加盟店獲得を単なる決済収入源ではなく戦略的優先事項としている。これはフィンテック企業が加盟店ネットワークを構築するために用いた戦略を踏襲するものであり、GTCOを、MoniepointとOPayが加盟店基盤とするのと同じ小規模事業者をめぐる直接的な競争へと導いている。

5. 310億9,000万ナイラ（2,7万ドル）：技術支出は減速

長年の技術投資の増加を経て、GTCOの技術関連費用は2026年上期に前年同期比17.66%減少した。これは2023年上期に170億2,000万ナイラ（1,279万ドル）を支出して以来、同行で最も低い半期の技術関連費用となる。

2021年上期から2025年上期にかけて、GTCOの技術支出は5倍以上に増加した。2024年だけでも、技術支出は48.4%増の880億ナイラ（6,616万ドル）に達した。2026年上期の減少は、技術投資のシフトを示している可能性がある。GTCOは構築フェーズを終え、現在は価値を引き出す段階に入っているのだ。

技術・サービス関連費用は2026年上期にちょうど310億9,640万7,000ナイラにまで減少した。これは2023年以来で最も低い半期の技術費用であり、中核となる決済基盤が構築済みで、銀行が現在スケールで収益を確保していることを示している。

長年にわたりデジタルインフラを構築してきたGTCOは、技術スタックの拡張から、すでに構築したインフラからより多くの価値を引き出す段階へと移行しつつある可能性があり、数字はそのインフラがより大きな規模で利用されていることを示唆している。

差は縮まり始めている

2020年にGTCOの決済の野望を描いた際、Agbajeは、同グループが参入を望む領域で事業を展開する企業としてPaystackを挙げた。2024年、Paystackは7月単月で企業が同社プラットフォームを通じて1兆ナイラ（7億5,182万ドル）以上を送受信したと述べた。最新の数値は入手できないが、同年、同決済会社はプラットフォーム上の取引の66%が銀行送金を通じて行われていたと述べていた。

GTCOの決済プラットフォームは、ナイリア最大級のフィンテックの規模にはまだ距離がある。OPayは2025年に総取扱額3,580億ドルを処理し、純利益7,247万ドルを記録した。Moniepointは41兆2,000億ナイラ（3,097億5,000万ドル）の取引額を処理した。

POS事業が月次1兆ナイラ（7億5,182万ドル）の目標にどこまで迫れるか、引き上げられた国際取引限度額が下半期にどれだけの取扱高を上積みするかは、グループの2026年通期決算が発表される際に注目すべき数字だ。

しかし、これらの数字は、Agbajeの2020年の決済の野望がもはや紙上の戦略にとどまらないことを示唆している。GTCOは銀行部門のインフラ、顧客、取引フローを土台に決済事業を構築しつつあり、その野望と現在の事業との差は縮まり始めている。

*注記：使用為替レートは₦1,330.11/$。