GRNY ETF、MSTR株46%高を先取りしStrategyを最大保有銘柄に
重要ポイント
- •Strategy（MSTR）は2週間でGRNY ETFの最小保有銘柄から最大保有銘柄となり、ポートフォリオ比率は約0.45%～0.50%から約3.02%へ上昇、ロビンフッドの2.99%を上回った。
- •リバランス後、MSTR株は約46%上昇して142.80ドルに達し、同期間のビットコインの上昇率約26%を大きく上回った。
- •Strategyはビットコイン購入を再開し、ビットコインが81,000ドルを回復した際に4,603 BTCを約3億6,970万ドルで購入した。
- •トム・リー氏は、2026年8月のリバランスは現在の金利環境を踏まえた質の高い成長株・景気敏感株へのローテーションを反映したものだと述べた。
- •Granny Shotsポートフォリオの運用資産残高は51億ドル、GRNY ETF単体は約44.89億ドルとなっている。
BitMine会長のトム・リー氏が運用するGRNY ETFは、Strategy（MSTR）株の保有を大幅に増やし、同社をファンドの最大保有銘柄としました。この変更は、MSTR株が46%上昇する数週間前に行われました。
GRNY ETFがMSTRを最大保有銘柄に
BloombergのETFアナリストであるエリック・バルチュナス氏が提示した過去のポートフォリオデータによると、GRNY ETFは2026年8月の四半期末リバランスで資産配分の大幅な転換を行いました。この一件はまた、日次で公表されるETFの資金フローや保有状況の開示が、市場関係者が機関投資家のポジションをほぼリアルタイムで追跡する手段となっていることを示しています。
One interesting situation our Blue Horseshoe tool flagged early was $GRNY buying a big chunk of $MSTR in mid-Aug which caused it to go from the last stock in the port to the top holding in two wks flat (prior to a 46% run in the stock so good call). Also notable bc of the GRNY's… pic.twitter.com/pnIRTzqYYw
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) September 4, 2026
ファンド内でのStrategyの以前の比率は約0.45%～0.50%と推定されていましたが、2週間以内に約3.02%へ上昇し、MSTRはファンド内で最小の保有銘柄から最大の保有銘柄へと変わりました。
この増加により、Strategyは、総ポートフォリオの2.99%でそれまで最大ポジションだったロビンフッド（HOOD）を上回りました。
トム・リー氏の説明によれば、リバランスの過程で大型・中型・小型株にわたる多数の追加と削除が行われました。リバランス後、Granny Shotsポートフォリオの運用資産残高は51億ドル、GRNY ETF単体は約44.89億ドルとなっています（同社の発表による）。
GRNY ETFはなぜMSTRのポジションを増やしたのか
ただし、Strategyのポジション拡大が必ずしも短期的な市場観を反映したものとは限りません。GRNY ETFは、リー氏が共同創業し株式戦略で知られる調査会社Fundstratが開発した原則に基づく投資アプローチと、定量的な銘柄選定を組み合わせて運用されています。
この手法では、通常、Fundstratの7つの投資テーマのうち少なくとも2つを満たす銘柄がポートフォリオに組み入れられます。このプロセスは四半期ごとに実施されます。
Strategyは、大幅なビットコイン保有に加え、テクノロジーや進化する金融との関連性から、これらのテーマの多くに該当します。旧MicroStrategyとして知られるStrategyは、2020年からエンタープライズソフトウェア事業からビットコイン財務戦略へと転換し、以降、同暗号資産の最大級の企業保有者となっています。Fundstratもまた、質の高い成長株、質の高い景気敏感株、人工知能（AI）の拡大の恩恵を受ける株を含むポートフォリオを構築してきました。
リー氏によれば、今回のGranny Shotsのリバランスは、現在の金利環境を踏まえ、質の高い成長株および質の高い景気敏感株への移行によって牽引されたものです。
ただし、これはGRNY ETFが今後のリバランスでもMSTRの保有を増やし続けることを意味するわけではありません。ファンドは柔軟性を維持しており、市場動向や組入企業の継続的な妥当性に応じてポートフォリオを調整でき、次回の四半期リバランスで当該ポジションが維持・縮小・入れ替えのいずれになるかが判明します。現時点では、StrategyはETFの最大保有銘柄のままです。
MSTR、ビットコインを上回る騰落率
GRNY ETFがエクスポージャーを拡大したタイミングが注目されるのは、同期間にStrategyがビットコインを大幅に上回ったためです。MSTRは約46%上昇して142.80ドルに達した一方、ビットコインの上昇率は約26%でした。
Strategy株の上昇は、同社がビットコインの購入を再開した後に起こりました。Strategyは、ビットコインが81,000ドルを回復した際に、4,603 BTCを約3億6,970万ドルで購入しました。
Strategyは大量のビットコインを保有しているため、投資家はMSTRをビットコインの価格変動に対する拡大されたエクスポージャーを得る手段と見なしています。ビットコインが急騰した際、MSTRは歴史的に暗号資産本体を上回る騰落率を示す傾向があります。
MSTRを最大保有銘柄にすることで、GRNY ETFはStrategyとビットコインの両方へのエクスポージャーを高めました。この動きは、大規模なポートフォリオ再配分が、保有銘柄の大きな変動に先立ちETFを有利なポジションに置きうることを示しています。
