GrayscaleのZcash ETF(ZCSH)は運用資産残高10億ドルを突破し、ファンドの取引開始から1か月も経たない9月24日にこの節目に到達しました。ただし、純流入累計はそのうち3億612万ドルにとどまり、残りはZcashネットワークのネイティブトークンであるZECの価格上昇と、Grayscaleの既存Zcashトラストから移転した保有分によるものです。

同資産運用会社はさらに、ZCSH High Income ETFを申請しました。これはZcashに特化した2つ目の製品で、取引開始までに規制当局の承認が引き続き必要です。

ZCSH、1か月足らずで10億ドル到達

Grayscaleは2017年からZECを保有しており、ZcashトラストをZCSH ETFに転換しました。これらの既存保有分は、8月25日のファンド開始時にETF構造へ移行しました。ZCSHは2週間以内に運用資産5億ドルを通過し、その後約16日でその数字を倍増させました。

ただし、この10億ドルという数字は、10億ドルの新規投資家資金を意味するものではありません。純流入累計は3億612万ドルに達しており、これは報告された運用資産残高の3分の1未満に相当します。残りはZEC価格の上昇と、以前のトラストから移転したZECを反映しています。データによれば、ZCSHの取引開始以降、ZECは約2倍になっています。ETFの節目を読む際には、この内訳を念頭に置くことが重要です。ヘッドラインの運用資産残高は市場の値上がりだけで上昇し得る一方、実際にファンドに投入された新規資金の指標となるのは純流入累計だからです。

ZEC価格上昇がファンド価値を押し上げ

ZECは過去30日間で92%上昇し、1,533ドルで取引されています。トークン価格の上昇に伴い、ファンドがでに保有していたZECのドル価値も上昇したため、新規投資家による買いに見合わなくてもETFの運用資産残高は増加し得ました。したがって、10億ドルの根拠の一部は既存のZEC保有分が担っています。

このトークンの上昇は、より広範な製品開発と重なっていました。欧州では、21Sharesが同地域初の現物担保型Zcash ETPを開始しており、これはZECの上昇やZCSH資産の拡大と並行して生じた動きです。ZCSHが米国で取引され、21SharesのETPが欧州で利用可能となったことで、両地域の投資家は同じトークンへの上場投資型アクセスを得ており、Zcashをめぐる製品群がトークンの上昇とともに広がっていることを反映しています。

GrayscaleがZCSH High Income ETFを申請

Grayscaleは、米国証券取引委員会への提出書類によると、ZCSH High Income ETFを申請しました。この製品は高インカム戦略を目指すもので、具体的な開始日は含まれていません。現在は未上場で、取引高の報告はなく、取引開始には規制当局の承認が引き続き必要です。承認が下りるまで、この申請は利用可能な製品というより意向表明の段階にあり、SECによるアクションや開始日の発表が次の具体的な動向として注目されます。

暗号資産ETF全体の資金流動

そのほか、9月24日終了の週には暗号資産ETFが資金流入を記録しました。ビットコインETFは22億5,000万ドル、イーサリアムETFは6億294万ドルの流入を記録しました。XRP ETFは5,295万ドル、Solana ETFは1億155万ドル、Hyperliquid ETFは602万ドルの流入でした。これらの数字はその週の暗号資産ETF市場全体を対象としています。ZCSHの成長はこうした暗号資産ETF製品への広範な需要の一環に位置づけられますが、その3億612万ドルの純流入累計は8月25日の開始以降の期間を対象としており、上記の数字が対象とする1週間とは異なります。

出典:Cryptofrontnews