Grayscale、8月休会前のCLARITY Act採決を上院に要請

立法の猶予が狭まる中、Grayscaleが上院指導部に圧力

デジタル資産運用会社のGrayscaleは、上院指導部に対し、8月の休会前にCLARITY Actを本会議で採決するよう求めた。これは7月31日に上院多数党院内総務のJohn Thune（R-SD）および上院少数党院内総務のChuck Schumer（D-NY）宛てに送付された書簡によるものである。休会前に向けた残りの議会日程が逼迫する中での要請となる。

Grayscaleの最高法務責任者Craig Salmは、この要請をデジタル資産に関する包括的立法に対する議会の取り組みを直接問うものとして位置づけた：

「議会が8月の休会に入る前に、上院がCLARITY Actを本会議で採決することを強く求める。」

同社は、長期化する規制の不確実性により、市場参加を規律する確立された連邦フレームワークがない状態で、デジタル資産企業が執行措置の標的となり続けていると主張した。長年、米国の暗号資産企業はデジタル資産が存在する前に制定された証券法および商品法の下で事業を展開してきた。SECとCFTCはそれぞれの管轄権について重複し、時に相反する解釈を示してきた。これらの法規に基づく主要取引プラットフォームに対する注目度の高い執行措置は、専用の立法フレームワークを求める業界の声を一層高めた。Grayscaleの書簡は、明確な基準が投資家を保護し、責任あるイノベーションを促進し、企業や優秀な人材が海外へ移転するインセンティブを軽減すると主張した。

業界全体からの圧力も強まっている。Stand With Cryptoは7月22日までに、支持者と連邦議員の間で95万件のコンタクトがあったと報告した。Coinbase（Nasdaq: COIN）のCEOであるBrian Armstrongは、同法案は上院での審議に向けて準備が整っていると述べ、数週間以内に本会議での採決が行われる可能性があると予測した。

委員会承認が上院本会議への狭き道を開く

上院銀行委員会は、約1年にわたる交渉を経て、5月14日に超党派15対9の票決でH.R. 3633を承認した。委員会の指導部は、同法案を消費者保護の強化、より明確な運営基準、およびデジタル資産市場全体の不正行為に対処する連邦レベルの手段を提供するフレームワークとして位置づけた。成立した場合、CLARITY Actはデジタル資産に関する初の包括的な連邦市場構造法を確立し、トークン、取引所、カストディアン、その他の市場参加者をどのように分類し監督するかに関する長年の議論に終止符を打つことになる。

Grayscaleは同法案を、暗号資本市場が主として米国内で発展するか否かを左右する包括的なルールブックと位置づけた。同社の分析は、休会前行動を怠れば、議会日程の残り期間において同法案が中間選挙の優先課題と競合することになりかねないと警告した。この市場構造の推進は、議会で進められている安定コイン関連の別立法とも並行しており、デジタル資産セクターにとってより広範な規制の転換点を生み出している。

採決の力学と規制上の分裂が結果を左右

Galaxy Researchが2026年中の成立確率を50%から30%に引き下げた後も、立法の不確実性は高いまま推移している。616ページに及ぶ法案パッケージは、市場構造、カストディ、執行、安定コイン、政府倫理、開発者保護、および資産を直接保有する個人のための保護措置を網羅する104の条項で構成されている。

米国証券取引委員会（SEC）のPaul Atkins委員長は、議会が同法案を可決するであろうとの楽観的な見方を示す一方で、取引所、発行体、投資家に対する規制の明確化の必要性を強調した。同法案は、SECと商品先物取引委員会（CFTC）の間で監督責任を配分し、重複する期待を明確な連邦レベルの役割分担に置き換える。この責任分担は、初期の暗号資産に対する執行措置以来、規制の曖昧さの中心にあった問題である。

残る手続きとしては、議員が上院銀行委員会および農業委員会で策定された条項を統合した上で、下院可決版との差異を調整する必要がある。Grayscaleは、この調整プロセス、限られた本会議の審議時間、および超党派の支持の必要性を、委員会承認から最終的な成立を阻む中心的な障害として指摘した。