暗号資産運用会社Grayscaleの調査部門であるGrayscale Researchは、2026年11月6日付のレポートで、プログラマブルなアプリケーションを支援するブロックチェーンであるスマートコントラクトプラットフォームの中でEthereumを首位に位置付けました。同ネットワークは、ステーブルコイン供給量、トークン化資産、アプリケーション、開発者活動、投資商品のすべての分野でトップに立っています。

この調査結果が発表されたのは、ステーブルコインとトークン化が、伝統的金融とブロックチェーンが実際に交わる二大分野として浮上する中でのことです。Grayscaleによると、現在この両分野で首位を占めているのはEthereumであり、その差は小さなものではありません。

ランキングを支える数字

まずステーブルコインから見てみましょう。ステーブルコインとは、米ドルに固定された安定した価値を保つよう設計され、決済や支払いに市場全体で利用される暗号トークンです。GrayscaleはEthereumのステーブルコイン供給量を約1,400億ドルとし、これは市場全体の約半分に相当します。2026年11月上旬の補助データでは、Ethereumのステーブルコイン残高は1,360億ドルから1,440億ドルの範囲にあり、2026年11月7日時点のスナップショットでは約1,360億ドルがネットワーク上に直接存在しています。

オンチェーントークンとして表現される伝統的金融商品であるトークン化資産も、同様の状況を示しています。GrayscaleはEthereumがこの市場の約40%を占めるとし、このシェアは最接近する競合の2倍以上です。

アプリケーション数もこの状況を裏付けています。レポートは、Ethereumのメインネット上で2,000を超えるアプリケーションが稼働し、さらに約6,000のアプリケーションがレイヤー2ネットワーク上で動作していると指摘しています。レイヤー2ネットワークは、メインチェーンに最終的に記録される前にトランザクションを別途処理します。

Wall StreetはEthereumを選び続ける

レポートの機関投資家に関する部分が最も示唆に富んでいるかもしれません。Grayscaleは、世界最大の資産運用会社BlackRock、そして実績あるファンド発行体であるWisdomTreeとInvescoを、Ethereum関連商品を発行する主要企業の例として挙げています。

投資商品の数字もこれを裏付けています。レポートによると、Ethereumへのエクスポージャーを提供する米国の上場投資商品は130億ドル超の資産を保有しており、また、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）に上場されているEthereum先物は30億ドル超の未決済建玉を抱えています。Grayscaleはまた、開発者活動においてもEthereumを首位に位置付けています。

ネットワーク効果であり、直接的な比較ではない

特筆すべきは、レポートが競合プラットフォームの分析に多くの時間を割いていない点です。代わりにGrayscaleは、Ethereumの地位を支えるネットワーク効果に焦点を当て、同ネットワークをオンチェーン金融とデジタルコマースの基盤的存在として位置付けています。

レポートのデータは、この位置付けがスローガンではなく、複数の独立した指標にわたって観察可能なパターンであることを示すことを意図しています。

調査結果が示すもの

最も明確な教訓は、Ethereumに対する機関投資家の需要が、現在複数の経路を同時に通じて流れているということです。130億ドル超を保有する現物ETP、30億ドル超の未決済建玉を抱える先物、そしてBlackRock、WisdomTree、Invescoを含む企業によるトークン化商品がその例です。

注目すべき動きもあります。一つは、総供給量が増加する中でEthereumのステーブルコインシェアが約半分近くを維持できるかどうかです。11月上旬のデータでは、すでに残高が1,360億ドルから1,440億ドルの間で変動していることが示されています。もう一つは、レイヤー2のアプリケーション数がすでにメインネットの約3倍に達していることから、メインネットとレイヤー2の活動バランスがどう変化するかです。

出典：CryptoBriefing、2026年11月7日。原文の編集者はJohn Chenであると明記されています。