デベースメント・トレードが再び注目されており、そしてbitcoinに恩恵をもたらす見通しだ――そう指摘したのは、主要な暗号資産運用会社の一つであるGrayscaleだ。同社の旗艦商品であるGrayscale Bitcoin Trustは、2024年1月に現物bitcoin上場投資信託（ETF）へ転換した。今週公表されたノートで、同社の暗号資産リサーチチームは、米政府が自国通貨の価値を低下させれば、現金がデジタル資産に向かうことになると記した。

「抑制されない政府債務の増加は法定通貨の信認を損ない、投資家を現物の金や一部の暗号資産のような代替的な価値保存手段へ向かわせる」と、同社の調査責任者Zach Pandl氏によるノートは述べ、bitcoinが主な受益者になると付け加えた。

Grayscaleは2026年8月28日のX投稿で自社の見解を要約した。

米国の公的債務は40兆ドルを超えた。Treasuryは借入コストの上昇を和らげるために債券を買い戻しているが、根本的な財政赤字は残っている。Grayscale Researchは、これが投資家をデベースメント・トレードへ向かわせる可能性があるとみている。Bitcoin $BTC , Ethereum $ETH , and Zcash $ZEC . Read more… pic.twitter.com/tN3xgaNZ1l

— Grayscale (@Grayscale) August 28, 2026 (x.com/Grayscale/status/2093358354169299379)

いわゆるデベースメント・トレードとは、通貨の価値下落に対するヘッジとして資産を購入することを指す。近年の金市場でも同様のテーマが続いており、World Gold Councilのデータによれば中央銀行は2022年以降、毎年1,000トン超の金を買い入れてきた一方、価格は相次いで過去最高値を更新してきた。このトレードは昨年に活況を呈し、bitcoinの上昇を後押ししたが、その後は10月以降、トレーダーの関心が人工知能関連株へ移ったため、デジタル資産の上昇は勢いを失った。

ただし先週以降、bitcoinは、米Treasuryが流動性支援の買い戻しオペの規模を少なくとも2倍にすると報じられたことで追い風を受けている。Treasuryは2024年に、米国債市場を円滑に機能させるため、20年以上ぶりとなる旧債券の定期買い戻しを開始した。この発表はドルに下押し圧力を与えたが、利回りを生まない資産には追い風となった。

「買い戻しが必要になっていること自体が問題だ。政府債務の急増が借入コストを押し上げている」とノートは続けた。「Treasuryは症状（債券利回りの上昇）を処置しているが、病気（構造的な財政赤字）を治すことはできない」。

ノートはさらに、買い戻し発表があった先週同日、Treasuryが米公的債務が初めて40兆ドルを超えたことも明らかにしたと付け加えた。これは2022年初頭に総額が初めて30兆ドルを超えてから、5年足らずの出来事だった。

債務と利払いが増えるにつれ、政府は増税、歳出削減、またはさらなる借入のいずれかを選ばなければならない。純利払いコストは年間の国防費に匹敵する水準まで上昇しており、債務返済費は連邦予算で最大級の項目の一つになっている。bitcoin保有者は、より政治的に実現しやすい道をドル供給の拡大とみており、それは最終的にドルには悪く、bitcoinのような希少資産には良いと考えている。bitcoinの供給量は2,100万枚で上限が固定されている。

先週bitcoinが急騰し始めた後、ドルは8月として最悪の週となり、3カ月ぶりの安値で取引された。

Bitcoinは今週の高値81,281ドルを付けた後、金曜日のニューヨーク時間午後に77,493ドルで取引されていた。24時間ベースでは横ばいだが、30日ベースでは20%以上上昇している。Treasuryの四半期借換え発表は、政府が資金調達ニーズをどのように管理するかに関する次の予定発表となる。

この記事はMathew Di Salvoによる報道に基づき、2026年8月28日にBitcoin Magazineで最初に掲載された。