ゴールドマン・サックスは、約1,000億ドル規模の国債ファンドFTIXXへのアクセスを、決済ネットワークLynqを通じて暗号資産企業に提供する。この動きにより、デジタル資産企業が利用する決済ネットワークに伝統的なマネーマーケット商品が追加されるが、ファンドのトークン化は行われない。

この取り決めの下で、LynqはFTIXXを外部ファンドとして提供する。つまり、ファンドはトークン化されない。取引は、SEC登録ブローカーディーラーのtZERO Securitiesが処理する。この構造により、ファンド株式は公開トークンモデルの外に置かれつつ、アクセスは暗号資産トレーディングデスクが既に利用しているネットワーク内に組み込まれる。

トークン化ファンドとは異なる道

ゴールドマン・サックスの構造は、ファンド株式をブロックチェーンベースのトークンとして表現し、オンチェーンで転送・決済できるようにする、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBENJIといったトークン化商品とは異なる。同行はFTIXXを既存の形態のまま維持し、Lynqを流通チャネルとして利用するため、トークンのカストディを追加することなく、企業にとって馴染みのあるファンドエクスポージャーを提供する。この対比は、機関資金をめぐり現在形成されつつある2つの道筋を示している。すなわち、オンチェーンで決済されるトークン化ファンド株式と規制された仲介者を通じて暗号資産ネイティブのネットワークに流通する伝統的ファンドである。

この計画は、大手金融機関や暗号資産企業が規制下の現金商品の検証を続ける中で登場した。最近のステーブルコイン規制案は、米規制当局がドル連動商品の市場を形成し続けていることを示している。

Lynqは機関の遊休資金をターゲットに

Lynqのユーザーにとって、FTIXXは取引間の現金の滞留先となる。企業は国債ファンド収入を求めつつ、将来の決済需要に備えて資金へのアクセスを維持できる。こうした企業は、市場の変動やクライアントからの資金流入後に迅速に資金を移動させる必要があることが多く、この種のマネーマーケット商品は、短期政府債で現金を運用しながら即時の引き出しを可能にする手段として機関投資家に広く利用されている。暗号資産市場は24時間稼働しているため、迅速にアクセスできる資金の需要は伝統的な銀行の営業時間に従わない。

LynqのCEO、ジェラルド・デビッド氏は、クライアントから異なる利回り特性を持つ国債資産を求める声があったと述べた。この発言は、新しいCFTCの暗号資産ガイダンスがトークン化資産とオンチェーン記録に一層の注目を集める中で行われた。同じ議論が現在、銀行、ブローカー、暗号資産取引所が規制対象資産とより迅速な決済ツールを結びつける方法を形作っている。

アクセスには条件付き

FTIXXを追加するにあたり、Lynqは技術の更新、米国クライアントへのアクセス制限、Mosaicとの接続を行う必要があった。クライアントはさらに、tZEROのオンボーディングおよび適格性審査に合格しなければならない。その結果、ローンチ初期の展開は、オープンアクセスではなく、米国の機関投資家クライアントによるオンボーディング完了に依存することになる。

このネットワークは、プライベートかつパーミッションドのAvalanche Layer 1ブロックチェーン上で稼働している。30社を超える機関デジタル資産企業がオンボーディングされており、資産総額は8,900万ドルを超えている。

FTIXXは、Lynqにとって2番目の資産であり、初の外部ファンドとなる。このローンチは、決済企業が市場アクセスを追求する中で行われる。その一例が、ステーブルコインカードと越境サービスに紐づくRedotPayのIPO推進だ。

この取り決めにより、ゴールドマン・サックスは新しいブロックチェーンベースのファンドを構築することなく、号資産企業にリーチできる。一方のLynqは、ユーザーが資金移動に利用する日々のワークフローに、有名な国債ファンドを追加することとなる。

Source: CoinCentral