Goldman Sachsの会長兼CEOであるDavid Solomon氏は、現在米上院で審議が進む暗号資産市場構造法案「Clarity Act」への支持を公に表明した。これは、同法案に積極的に反対する競合他社と、Wall Street最大級の銀行の一つである同社の立場を分けるものだ。この法案は、デジタル資産市場に対する初の包括的な連邦枠組みを確立するもので、SECとCFTCが管轄権を巡って争う一方、欧州連合を含む他の法域が独自の規則を先行して整備してきた数年にわたる規制上の曖昧さに終止符を打つことになる。

「市場構造を整備し、イノベーションのプロセスを前に進め始めることができるよう、Clarity Actを前進させることを私は非常に支持している」とSolomon氏はPoliticoのインタビューで述べた。同氏は法案が完全ではないと認めつつ、その意義は「市場の安定性を高め、これらの市場が適切に発展できるようにするための公平な競争環境」を確立する点にあると述べた。

同氏の発言は、上院共和党が今週、上院本会議での採決の可能性を前に、法案の修正文を回覧し始めた中で出たものだ。Solomon氏の支持表明は、他の銀行幹部による強い反対姿勢とは鮮明な対照をなしている。とりわけJPMorgan ChaseのCEOであるJamie Dimon氏は、同法案に宣戦布告し、5月には暗号資産業界のロビー活動を巡ってCoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏と対峙した。

ステーブルコイン利回りを巡り銀行が分裂

金融機関間の対立軸は、それぞれのビジネスモデルに沿っている。争点の中心にあるのは、ステーブルコインの利回り、すなわちドル連動型トークンを保有するユーザーに暗号資産プラットフォームが支払える報酬を規定する条項だ。ステーブルコインは、その発行や準備金を管理する専用の連邦法がないまま数十億ドル規模の市場に成長しており、その規則は同法案の中でも最も重要な争点の一つとなっている。商業銀行や地域銀行は、この文言が保険対象口座から預金を流出させ、地域融資能力を損なうと主張している。

American Bankers Associationを含む大手銀行業界団体6団体は水曜日、Clarity Actとその条項が「米国の経済活動を支える地域融資」に対する脅威だとする声明を発表した。ABAは利回りに関する文言を法案から削除するよう求めており、労働組合も反対に加わっている。

Goldman Sachsのように個人預金への依存度が比較的低い投資銀行は、法案の別の部分に注目している。Solomon氏は、「これまで傍観していた規制対象機関がより積極的に参加できるようにする」文言を強調した。これは事実上、既存の金融機関がデジタル資産やブロックチェーン基盤を採用するための青信号となる。

「Goldman Sachsの立場は、誰もが参加できる一つのシステムが必要だと強く信じているというものだ」とSolomon氏は述べ、他の銀行関係者の立場についてはコメントを控えた。

この姿勢は、Goldmanによるデジタル資産へのより広範な傾斜とも一致する。同銀行は現物bitcoin ETFで11億ドルのポジションを開示しており、これらのファンドを「驚異的な成功」と評し、Solomon氏も個人として少額のbitcoinを保有していることを明らかにしている。

同法案のステーブルコイン関連部分には、Tillis-Alsobrooks妥協案が維持されている。これは、遊休残高に対する受動的な利回りを禁止する一方、活動に基づく限定的な報酬を認めるものだが、銀行ロビーはこの線引きがなお寛容すぎると主張している。

同法案は数カ月にわたる超党派協議を経て前進してきた。下院は2025年7月に独自案を可決し、上院銀行委員会は5月に15対9の投票で法案文を前進させた。EUの暗号資産市場規制は2024年末から全面適用されており、米国企業が海外のより明確な規則の下で事業を行うか、国内の曖昧さが続く中にとどまるかを検討する中で、議会への圧力を強めている。

Clarity Actはなお厳しい道のりに直面

同法案が上院本会議に進む道筋は依然として不透明だ。Utah州選出の共和党上院議員John Curtis氏とTexas州選出のJohn Cornyn氏は、Punchbowl Newsに対し、預金流出を巡る銀行業界の懸念を共有していると語った。「Cryptoが中小企業に資金を貸し出すことはない」とCornyn氏は述べた。Louisiana州選出のBill Cassidy上院議員も慎重姿勢を示した。

倫理規定が最も論争の激しい課題となっている。Clarity Actの最新草案は、連邦当局者によるデジタル資産の発行を禁止するもので、この文言はCynthia Lummis、Bernie Moreno両上院議員とWhite Houseの間で交渉された。民主党はこの規定が十分に強くないと主張しており、その一因として、Trump政権の司法省が大統領に対する制限を執行することへの信頼が乏しいことを挙げている。

Trump大統領とその家族は過去1年に暗号資産事業から10億ドル超を生み出しており、この巨額の利益が民主党による改革要求を強めている。Angela Alsobrooks氏が率いる7人の民主党議員グループは水曜日、同文書は消費者保護、不正金融、利益相反の面で「不十分」だと述べた。

Lummis上院議員は、この行き詰まりについて率直な見方を示した。「大統領の反対派を満足させ、同時に大統領も満足させるような条項は存在しない」と同氏はPunchbowl Newsに語った。

多数党院内総務のJohn Thune氏は来週の採決を目指している。議員らによれば、この時期が8月休会前に同法案が存続できるかどうかを左右する可能性がある。