Goldman SachsのCEOであるDavid Solomon氏は、暗号資産市場に初の包括的な連邦ルールブックを設けることを目的とした米国法案、CLARITY Actへの支持を公に表明した。一方、JPMorgan Chaseと主要な銀行業界団体は、銀行預金への潜在的リスクに懸念を示している。

この法案は、デジタル資産の監督をSecurities and Exchange Commission（SEC）とCommodity Futures Trading Commission（CFTC）の間で分担し、米国の暗号資産市場における規制権限を巡る長年の対立に対応するものだ。SECは、既存法の下では大半のデジタルトークンが証券に該当するとの立場を維持してきた一方、CFTCはBitcoinとEtherをコモディティとして扱ってきた。こうした管轄権の曖昧さは、どの資産がどの規制当局の管轄に入るのかについて明確なルールがないまま運営する取引所やトークン発行体に対する長年の執行措置につながってきた。Solomon氏の支持表明は、議員らが来週にも本会議採決に進む可能性を模索する中で行われたもので、Wall Streetでは同法案がデジタル金融に与える影響を巡って意見が分かれている。下院本会議での採決は重要な節目となる。これまで包括的な暗号資産市場構造法案が本会議採決まで進んだ例はないためだ。下院で可決された場合でも、同法案が大統領の署名に至るには上院での可決がなお必要となる。

Goldman Sachs、CLARITY Actを支持

木曜日に公開されたPoliticoのインタビューで、Solomon氏はCLARITY Actを支持し、米国のデジタル資産業界にはより明確で一貫したルールが必要だと述べた。

Solomon氏は、同法案が完全ではないことを認めつつも、市場が不確実性の下で運営を続けるよりも、規制枠組みを構築する方が望ましいと主張した。同氏は、デジタル資産は「規制の空白」の中で発展すべきではなく、市場の健全性、投資家保護、長期的な信頼を支えるには明確な監督が必要だと述べている。

CLARITY Actは、デジタル資産がどのように規制されるかについて定義を設け、SECとCFTCに責任を割り当てるものだ。支持者らは、この枠組みによって、暗号資産の各カテゴリーに対してどの連邦規制当局が権限を持つのかを巡る長年の不確実性を解消できる可能性があるとしている。

Goldman Sachsが法案を支持する理由

アナリストらは、Goldman Sachsの立場は大手金融機関のビジネスモデルの違いを反映していると指摘する。Goldmanは、伝統的な預金受け入れ業務よりも、トレーディング、資産運用、資本市場への依存度が高い。

トークン化資産とステーブルコインが拡大する中で、同銀行はトレーディング、カストディ、金融インフラの分野で機会を見いだす可能性がある。これに対し、預金事業の規模が大きい銀行は、ステーブルコインが従来型銀行口座の代替手段へと発展した場合、より大きな懸念に直面する。

アナリストらはまた、多くのWall Street企業が必ずしもデジタル資産そのものに反対しているわけではなく、それを取り巻く規制上の不確実性に反対していると指摘する。この観点から、GoldmanはCLARITY Actを、トークン化証券やその他の現実資産を含むデジタル資産商品の拡大を、法務・コンプライアンス上のリスクを抑えながら進めるための制度的基盤になり得るものと見ている。

ステーブルコインと預金が銀行業界の主な懸念として残る

預金への依存度が高い銀行にとって、この議論は異なる意味を持つ。Fox Businessによると、JPMorgan ChaseのCEOであるJamie Dimon氏は同法案の一部を批判し、ステーブルコイン発行体が銀行に適用されるのと同じ預金保険や自己資本要件の対象とならないまま、利息に類似したリワードを提供できる可能性があると主張している。

American Bankers Associationを含む米国の銀行業界団体6団体も、共同声明で同様の主張を示し、このルールが銀行から預金を流出させ、地域融資を弱める可能性があると警告した。

CLARITY Actへの反対には、U.S. Hispanic Chamber of Commerceも含まれる。同団体は7月21日に上院指導部へ宛てた書簡で、預金流出に関する同様の懸念を示した。

議論はWall Streetの外にも広がる

同法案を巡る対立は、米国の大手金融機関にとどまらない影響を持つ。ドル連動型ステーブルコインは、通貨が弱い国々で国境を越えた決済、送金、貯蓄にすでに利用されている。

こうした役割があるため、ステーブルコインとデジタル資産に関する米国のルールは、世界的なデジタルドル市場の発展のあり方に影響を及ぼす可能性がある。そのためCLARITY Actは、より明確な暗号資産規制を求める金融企業と、ステーブルコインが預金や融資に与える影響を懸念する銀行の双方にとって、焦点となっている。