ゴールドマン・サックス会長兼CEOのデビッド・ソロモンは、暗号資産市場構造法案「Clarity Act」を公に支持し、ウォール街最大級の銀行の一つとして業界の大部分から一歩離れた立場をとった。同法案は上院本会議での採決に向けて進められている。

Politicoのインタビューで、ソロモンは同法案への強い支持を表明した。「私はClarity Actの前進を非常に強く支持しています。市場構造を整備し、イノベーションプロセスを前に進め始めることができるからです」と彼は述べた。

Clarity Actが成立すれば、ほとんどの暗号資産を非証券として分類し、米国証券取引委員会（SEC）の管轄外に位置づけることで、米国内における大部分の暗号資産活動を正式に合法化することになる。また、分散型ソフトウェア開発者を保護する条項や、ステーブルコイン残高に対する報酬提供の慣行に対処する条項も含まれている。同法案は、昨年制定されたGENIUS Actステーブルコイン枠組みに続く、議会の最近の暗号資産法制化推進の2番目の主要柱となる。下院は2024年に自身の市場構造法案「FIT21」を超党派の支持により可決しており、上院での行動が残された立法上の障害となっている。

ソロモンは同法案に改善の余地があることを認め、「すべての法案と同様に」同法案は「完全ではない」であり、議論すべき点が多く残されているとPoliticoに語った。しかし彼は、その主な価値は「市場の安定性を高め、これらの市場が適切に発展できるよう、公平な競争環境を構築する」ことにあると主張した。また、この枠組みが暗号資産市場により多くの機関投資家を惹きつける可能性があるとも示唆した。これはゴールドマン・サックスの明確な戦略的優先事項であり、同社は2024年のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の承認がウォール街全体の参入への道を開いて以来、デジタル資産事業を着実に拡大してきた。

ステーブルコイン利回りをめぐる分裂

ソロモンの支持表明は、彼を銀行業界全体の立場から際立たせる。業界は数か月にわたり、特に一つの条項、すなわちステーブルコインの利回りに関する規定と闘ってきた。ステーブルコインは、安定した価値を維持するよう設計されたブロックチェーンベースのトークンであり、通常は米ドルと1対1でペグされている。トレーダーはドルに直接アクセスすることなくポジションに出入りするために使用し、他の市場参加者は決済や国際送金に利用している。ステーブルコイン市場全体の時価総額は循環供給量ベースで2500億ドルを超えており、利回りの問題は重要な商業的な争点となっている。

長年、Coinbaseなどの暗号資産企業は、Circle発行のUSDCなど特定のステーブルコイン残高に対して報酬を提供してきた。これらの報酬は3〜5%のAPYに及ぶことがあり、銀行が従来の普通預金口座で提供するものを大幅に上回る。この慣行は現在一般に「ステーブルコイン利回り」と呼ばれており、昨年のGENIUS Actの成立により事実上法律に組み込まれた。

それ以来、銀行とワシントンのロビイストたちはこれを変更しようと戦い続け、Clarity Actを法律の抜け穴を閉じる好機と見なしている。

JPMorgan ChaseのCEO、ジェイミー・ダイモンは、ステーブルコイン利回りに対する最も声高な批判者である。5月のFox Businessへの出演で、彼は、暗号資産企業が銀行と同等の監視なしにドルペッグトークンに対して報酬を支払うことを許可すれば、不当な優位性を与えることになると主張した。「銀行はそのような形では受け入れない」とダイモンは当時述べた。

業界の反対は根深い。5月、米国の主要銀行業界団体の連合は上院議員に対し、ステーブルコイン利回りに関する妥協案が意図された制限の「回避」を可能にする抜け穴を含んでいると警告し、そのような報酬が伝統的な貸手から預金を奪う可能性があると忠告した。CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、銀行がステーブルコイン報酬を弱体化させようとロビー活動をしているのは、まさにそれが預金ベースのビジネスモデルを脅かすからだと反論した。

上院での通過は不透明なまま

ソロモンの支持表明は、極めて重要な時期に来ている。共和党の上院議員は今週、市場構造のコア枠組みを維持しつつ、公職者を制限する新しい倫理規定を追加した修正法案テキストを配布した。この文言について民主党は、トランプ大統領の暗号資産取引に対処するには不十分だとすでに批判している。

ステーブルコイン利回りと倫理規定の双方をめぐる対立が未解決のまま、Clarity Actが上院を通過する道筋は、議員が8月の休会前に行うことを目指している採決に向けて、依然として不透明な状況が続いている。