ゴールドマン・サックスは、米イラン核交渉の軌道に関する明確性が高まるまで、ブレント原油価格がバレル80〜90ドルのレンジに留まると予測している。

同行の分析によると、米国とイラン間の緊張の見通しが解決されない限り、この価格帯は維持されるとされる。この予測は、核交渉をめぐる地政学的な不確実性が世界のエネルギー市場に影響を与える主要な変数であり続けていることを示している。米イラン関係は、2018年に米国が2015年の核合意から離脱して以来、原油市場のボラティリティの持続的な要因となっており、周期的な緊張激化がそのたびに原油価格にリスクプレミアムをもたらしてきた。

ゴールドマン・サックスは、物理的な原油市場が著しく逼迫していると指摘した。これは主要な産油地域からの供給流入の減少が推進要因である。湾岸産油国の原油輸出は戦前の水準から大幅に減少しており、世界の原油供給可能性を逼迫させている。ロシア産原油の供給も最近減少傾向を示しており、世界的な供給をさらに制約し、同行の価格見通しの一因となっている。ロシアの産出量はウクライナ侵攻後に科された西側諸国の制裁と価格上限の影響を受けており、近い将来の解決の兆しが見られない供給制約の構造的要素を加えている。

湾岸産油国の輸出減少とロシアからの流入低下の組み合わせは、物理的市場の逼迫を激化させている。一方で、需要側の要因も世界のエネルギーバランスを監視するトレーダーやアナリストの注目対象であり続けている。過去にこうした供給障害を増幅または相殺してきたOPECプラスの生産政策決定は、これらの供給変動と並んで市場参加者が追跡するもう一つの変数となっている。

ゴールドマン・サックスの予測は、重なり合う供給障害によって形作られる市場環境を反映している。ブレント原油は国際的な原油価格のベンチマークであり、世界の原油供給の約3分の2の価格決定に広く使用され、世界のエネルギー市場センチメントの重要な指標とみなされている。

出典：Economic Times Markets