CNBC-TV18 Marketsによると、インドの金・銀価格は下落しており、国際的な貴金属相場がまちまちな動きとなる中でも、国内需要の低迷が下落の主要な要因として指摘されている。

インドの金・銀レートの下落は、現地の購買意欲が沈滞する中で起きている。報道は市場に投げかけた問いを残したままにしている。すなわち、インドの消費者にとって次に何が訪れるのか、である。

インドの貴金属価格が形成される仕組み

インドは世界最大級の金消費国の一つであり、伝統的に需要は結婚シーズンやディワリ、アクシャヤ・トリティヤといった祭事に合わせた宝飾品購入によって牽引されてきた。世界ゴールド協会(World Gold Council)がまとめる世界消費ランキングでは、インドは常に中国と並んで上位に位置しており、購入の相当部分は農村部によるもので、そこでは収穫による収入が購入資金となることが多い。インドの需要は価格に対する感応度も極めて高く、価格が高騰すれば消費者は購入を見送るのが通常である。また、輸入金属の着地価格に対して現地ディーラーが上乗せするプレミアム(または値引き幅)は、国内の購買力の実際の強さを測る広く用いられる指標となっている。

インド国内の金・銀レートは、ルピー・ドル相場および輸入関税や地方税で調整された国際指標価格に概ね連動している。インドでは金は通常10グラム当たり、銀は1キログラム当たりで価格が表示される。輸入関税は着地価格に直接影響する。2024年7月の連邦予算で政府は金の関税を15%から6%に引き下げ、この引き下げは当時、国内の着地価格を低下させた。

貴金属に影響を与える国際的要因

国際市場において、金価格は米ドルの動向、金利予想、中央銀行による購入、そして地政学的・経済的不確実性の高まりの局面での安全資産需要などに幅広く影響される。金は利子を生まないため、金利予想が変化するとその相対的な魅力も変動する。近年、中央銀行は一貫した買い手であり続けており、その中には外貨準備において金を着実に積み増してきたインド準備銀行(Reserve Bank of India)も含まれる。

銀は、エレクトロニクスや太陽光パネル製造をはじめとする幅広い産業用途を持つため、貴金属としての地位に加えて産業需要にも影響される。シルバー・インスティテュート(Silver Institute)のデータによれば、産業用途は世界の銀需要の半分以上を占めており、中でも太陽光発電(フォトボルタイクス)は主要な成長要素となっている。

報道によると、低迷する国内需要とまちまちな海外要因が重なり、インドの金・銀価格の下落につながった。今後のレートの行方を見守る消費者にとって、従来からの目印は今回の状況を生んだのと同じ要因である。すなわち、祭事・結婚関連の購入カレンダー、ドルに対するルピーの相場動向、そして米国の金利予想の方向性――報道が「まちまち」と評する海外要因である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言と解釈されるべきものではありません。読者は投資判断を行う前に、認定された専門家に相談してください。

出典:CNBC-TV18 Markets