貴金属は月曜日、米イラン間の軍事的対立が一時停止したことを受け、ドル安、米国債利回りの低下、原油価格の急落が投資家のポジション形成を変化させたことで上昇した。

スポット金は月曜日の早い取引で1.1%上昇し、1オンス$4,095.37となった。8月限の金先物は0.7%高の1オンス$4,097.40で清算された。金は期間中に大きな価格変動があったにもかかわらず、前週をすでに約1%高で終えていた。

この動きは、ワシントンとテヘランの間の軍事作戦が週末に一時停止した後、原油が5%超下落したことを受けたものだった。エネルギー価格の下落は短期的なインフレ懸念の一部を和らげ、防衛的資産への需要回復と重なった。

地域の緊張緩和で原油下落

原油価格は月曜日に5%超下落し、前週の上昇分のかなりの部分を反転させた。Brent原油は、ホルムズ海峡や紅海の航路を含む主要なチョークポイントを通る海上交通が混乱する可能性への懸念が高まる中、一時1バレル$100の水準に接近していた。ホルムズ海峡はペルシャ湾岸の原油および液化天然ガス輸出にとって重要なルートであり、輸送の安全性を巡る一時的な懸念であっても、エネルギー市場の価格形成に迅速に反映され得る。

BREAKING: Trump has cancelled plans to sharply escalate the war on Iran over concerns that Iranian attacks could dangerously drain the Pentagon's already diminished stockpile of Patriot antimissile interceptors and other air defense munitions in the Middle East close to zero, per… — The Hormuz Letter (@HormuzLetter) July 25, 2026

https://x.com/HormuzLetter/status/2081159589819490641?ref_src=twsrc%5Etfw

Trump政権は金曜日、イランのインフラを標的とした13夜連続の攻撃作戦の後、空爆作戦を終了した。当局者はこの停止について、潜在的な外交的関与の機会になると説明した。

テヘランは週末、米軍施設を受け入れている地域諸国に対する反撃を行わなかった。相互の緊張緩和は、前週の変動後にエネルギー商品市場の安定に寄与した。

原油価格の下落は短期的なインフレ圧力を低下させる可能性がある。エネルギーコストの低下は通常、小売価格指標に波及し、Federal Reserveが金融政策を評価するうえでより大きな柔軟性をもたらす可能性がある。

Federal Reserveの決定は水曜日に予定

金融市場は今週のFederal Reserveの政策会合に注目している。中央銀行は、水曜日に協議が終了する際、金利を据え置くと広く予想されている。

ただし、CME FedWatchの確率モデルは利上げの可能性をおよそ33%と示している。市場参加者は、政策見通しに関する手掛かりを得るため、Federal Reserve議長Kevin Warshの発言を精査する見込みだ。

投資家は、将来の利下げの可能な時期や、政策当局者による現在のインフレ動向の評価について明確さを求めている。金は利回りを生まない資産であるため、借入コストの低下から恩恵を受けることが多く、実質利回りとドルは金地金トレーダーにとって重要な変数となる。

U.S. Dollar Indexは月曜日の取引で0.3%下落した。ドル安は他通貨を使用する買い手にとって金を割安にし、需要を支える可能性がある。

国債利回りも低下した。指標となる10年債利回りは、約30日で最大の1日下落を記録した。

銀、プラチナ、銅も上昇

金とともに、より広範な金属市場も強含んだ。銀は2.1%上昇して1オンス$59.39となり、プラチナは2.3%高の1オンス$1,630.83となった。

London Metal Exchangeの銅契約は0.4%上昇し、1メートルトン$13,693.58となった。米国で取引される銅先物は1ポンド$6.36でほぼ横ばいだった。金とは異なり、銅は産業需要と密接に結びついている一方、銀とプラチナは投資用途と産業用途の両方を持つため、広範な金属市場はマクロ経済政策のシグナルと現物需要の指標の双方に影響を受ける。

市場関係者は、Federal Reserveの政策軌道に関するさらなる手掛かりとして、今後発表される米国のインフレ統計と雇用統計を引き続き注視する見通しだ。