金価格は月曜日に急落し、米国債利回りの上昇とFRBの追加利上げ観測の再燃により需要が減退したことを受けて、1オンス4,200ドルを割り込みました。スポット金は8月上旬以来の最安水準まで下落し、取引中の下落率は約2.5%に達しました。

FRB利上げ観測が金を圧迫

FRBが今月上旬に政策金利を25ベーシスポイント引き上げたことを受け、米国の追加利上げへの期待が強まっています。市場では現在、10月の追加利上げの確率が相当程度あると見られています。ロイター通信は先週、トレーダーがすでに長期にわたる金融引き締め局面を織り込み始めていると報じていました。

FRB当局者は、インフレが依然として中央銀行の目標を上回っているとの警告を続けています。今回の動きは、金が金融政策に特に敏感であることを浮き彫りにしています。金は利息収入を生まないため、債券などの利回り資産と直接競合し、米国債利回りの上昇は相対的に金の魅力を低下させます。また、金は世界でドル建てで取引されるため、ドル高は金を他通貨建ての買い手にとって割高にし、さらなる下押し要因となり得ます。

原油価格上昇がインフレ懸念を助長

経済全体のコストに波及するエネルギー価格の上昇は、インフレが高止まりし得るという懸念を強め、米金融引き締めへの期待を後押しし、投資家を利回り資産へと向かわせています。FRB当局者は、インフレを中央銀行の2%目標へ戻すためには、追加の政策引き締めが必要になる可能性があると主張しています。

月曜日の下落により、金の2026年高値からの調整幅はさらに拡大しました。金は従来、不確実性からの避難先を求める投資家に人気のあるセーフヘブン(安全資産)需要の恩恵を受けていましたが、金利上昇がその支えを次第に殺しつつあります。

今後、投資家はFRBの次の動向の手がかりとして、米国債利回り、原油価格、米ドル、そして今後発表されるインフレ指標に注目することになります。市場が米金利の軌道を見直す中、これらの要因が金価格の方向性を左右し続ける可能性が高いでしょう。