基本面概況

金は直近のFOMC決定を受けて一時的に強含んだ。同決定では3名の反対者が利上げに賛成票を投じた。FedのLoganとFedのHammackが利上げを支持すると広く予想されていた一方で、タカ派的なメンバーとして知られるFedのKashkariも加わったことはサプライズであった。単一のFOMC会合での3名の反対は比較的まれであり、利上げ決定委員会内の顕著な内部分裂を示唆している。リリース前に市場がすでに織り込んでいた約30%の利上げ確率と相まって、これは一部のヘッジの解消につながったが、より広範なマクロ経済の状況は変わらなかった。決定後の上昇は最終的に完全に消滅した。

Warsh議長は次回の政策会合に関する明確なシグナルの提供を控え、限定的なフォワードガイダンスというアプローチを継続した。その結果、次の主要な市場イベントは8月12日に予定されている米国CPIレポートとなる。同データは連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利上げを実施するかどうかを決定づける可能性が高い。CPIはFRBと市場の双方によって最も注視されているインフレ指標の一つであり、幅広い財・サービスのバスケット全体における消費者価格の変動を直接的に追跡する。

地政学的な側面では、中東の状況はほとんど変化していないが、トランプ氏のレトリックは穏やかになりつつあるようである。明確な緊張緩和が実現するまで、インフレリスクは上振れ方向に偏ったままとなる。金は歴史的に地政学的不確実性の時期に需要を集めてきた。投資家は法定通貨システムの枠外にある価値の保存手段と見なされる資産を求めるからである。

また、日本と韓国が外国為替市場に介入した後のドルの大幅売りにより、金は下支えられた。金はグローバル市場でドル建てで取引されるため、ドル安は通常、他の通貨を保有する買い手にとってより手頃になり、金の通貨変動に対する感応度を高める逆相関関係を生み出す。USD/JPYペアの動きは大幅であり、それらの資金フローは他の市場にも波及した。月末の取引活動と相まって、極めてボラティリティが高く不安定な取引セッションをもたらした。

基本面において、市場はFOMC会合前と同じ位置にとどまっている。今後の焦点は予定されている米国CPIデータと米イラン関係のさらなる展開に移る。

金のテクニカル分析 — 日足

日足チャートでは、金は下落トレンドラインを上にブレイクしている。買い手はブレイクしたトレンドラインの下方に明確なリスクを設定しながら現在の水準付近で参入し、4,400水準付近の次のトレンドラインに向かう上昇を狙うと予想される。一方、売り手は3,885水準に向かう下落を狙うため、価格がトレンドラインを再び下回るのを待つことになる。

金のテクニカル分析 — 4時間足

4時間足チャートでは、6月下旬以降、価格動意は主にレンジ相場となっており、トレーダーはテクニカルなブレイクアウトまたは基本面の触媒を待つしかない状況にある。買い手がトレンド反転への確信を得るには、4,200のレジスタンスを決定的に上抜く必要がある。売り手はそのレジスタンス付近で上方に明確なリスクを設定しながら参入し、3,885水準への下落を狙う可能性が高い。

金のテクニカル分析 — 1時間足

1時間足チャートでは、4,120水準付近にマイナーなレジスタンスゾーンがあり、このエリアでは過去数週間にわたり複数回排斥されている。売り手はこのレジスタンス付近で上方に明確なリスクを設定しながら参入し、引き続き新安値を狙う可能性が高い。一方、買い手はブレイクアウトを期待し、4,200のレジスタンスに向けて強気のポジションを増やすことを目指す。

今後の触媒

今週は米国第2四半期雇用コスト指数の発表で締めくくられる。ECIは労働統計局による四半期指標であり、賃金や福利厚生を含む労働コストの変動を追跡し、賃金主導のインフレ圧力を評価するためのFRBの好む指標の一つと見なされている。トレーダーは米国とイラン間の動向についても引き続き注視する。