金、原油、債務：スチュワート・トムソンが描く3つの市場シナリオ
重要ポイント
- •トムソンは、現在の取り崩しペースが続けば、イラン戦争関連の原油不足を緩和するために使用されている米国戦略石油備蓄が3〜4ヶ月以内に危機的レベルに達すると推定している。
- •トムソンが提示する3つのシナリオのいずれにおいても金価格は上昇すると予想されるが、敵対行為が再燃するかホルムズ海峡が再開するかによって上昇ペースは異なる。
- •トムソンは3,900〜4,100ドルのレンジを金の重要なサポートとして特定し、現在の価格を地政学的な結果に関わらず重要な買い場とみなしている。
- •日本銀行の利上げへの消極姿勢は政府債務の持続可能性への懸念を反映しており、トムソンは米国当局が日本が円を防衛するために米国債を売却するのではないかと懸念していると示唆している。
- •トムソンは金の週足チャートの整理局面をフラッグ型長方形パターンと表現し、約9,000ドルの潜在的ブレイクアウト目標を示す一方、銀の40〜60ドルのレンジを歴史的な買い場として挙げている。
メリーリンチの元ブローカーでGraceland Updatesニュースレターを執筆するスチュワート・トムソンは、GoldSeekに掲載された最新コメンタリーで、世界的な政府債務、原油供給の混乱、金の軌道の相互関係を考察しています。
世界的債務とフィアット通貨の長期的衰退
トムソンは、世界の政府の状況を債務、ゆすり、そして彼が「フィアット志向の虚勢」と呼ぶものによって特徴づけられると述べています。フィアット通貨の金に対する長期的な価値低下は否定できないと主張し、原油がその次の大きな下落を牽引する可能性があるとしています。
イラン戦争と原油供給
トムソンによると、イラン戦争は原油供給の不足を生じさせ、これまでのところ世界的な戦略石油備蓄（SPR）からの大量放出によって緩和されてきました。現在の取り崩しペースでは、米国のSPRは3〜4ヶ月以内に危機的レベルに達すると推定しています。2010年に7億バレルを超えるピークに達した米国SPRは、2022年と2023年の前例のない緊急放出により、すでに1980年代初頭以来見られない水準まで取り崩されています。
トムソンは3つのシナリオを提示しています。
シナリオ1 — 戦争の大規模な再燃： イランの石油インフラが米国によって破壊され、イランが隣国の石油インフラに報復する。このシナリオでは、原油価格は120ドル付近かそれ以上に急騰し、米国株市場は暴落、連邦準備制度理事会（Fed）は緊急利下げを実施し、金価格は急上昇するとトムソンは予想しています。
シナリオ2 — 戦争再燃なし、ホルムズ海峡開通なし： 敵対行為の再燃が限定的かないものの、ホルムズ海峡が開通しない場合、米国SPRは年末までにレッドアラート水準に達し、取り崩しを停止せざるを得なくなります。原油価格は120ドルに向けて上昇しますが、ペースはより緩やかです。株式市場も下落し、Fedはやはり利下げを実施し、金は上昇しますが、より徐々になります。世界の1日の原油消費量の約5分の1が通過するホルムズ海峡は、地政学リスクを監視するエネルギー市場の焦点であり続けています。
シナリオ3 — 戦争終結、通行料付きでホルムズ海峡開通： 紛争が終結し、ホルムズ海峡が再開されますが、通行料が課されます。この通行料はインフレを助長し、最終的に株式市場を下押ししますが、インフレの影響を受けた消費者が支出を大幅に削減するまでには時間がかかるため、下落はより緩やかになります。
金の現状
トムソンは、どのシナリオが展開しても、金は現在の水準で重要な買い場にあると特定しています。4,000ドルを主要な心理的節目として指摘し、3,900〜4,100ドルのレンジを重要なサポートとして強調しています。
彼は、Fedの利上げが金に影響を与えるというメインストリームメディアの憶測を一蹴し、金利がほぼゼロから5%に上昇しても金に実質的な影響はなかったと指摘しています。トムソンは、金利上昇が主に損なうのは金そのものではなく、過剰な債務を抱える主体であると主張しています。
日本と通貨の動態
トムソンは、日本銀行（BOJ）が利上げを見送ったのは、2%の金利でさえ債務を抱える日本政府にとって困難をもたらすからだと観察しています。米国財務省は、BOJが円を支えるために米国債を売却するのではないかと懸念していると示唆しています。日本は米国政府債務の最大の海外保有国であり、財務省のデータでは保有高は1兆ドルを超えており、これらのポジションの大幅な削減は債券市場の流動性にとって潜在的な要因となり得ます。
為替市場において、トムソンは円がドルに対して大幅に下落した一方で、ドルは金に対してさらに大幅に下落しており、この傾向は続くと予想しています。
テクニカル展望
週足チャートにおいて、トムソンは金の現在の整理局面を大規模なフラッグ型の長方形パターンと表現し、潜在的なブレイクアウト目標を約9,000ドル付近としています。政府債務を最も重要な潜在的触媒として特定し、原油も注目すべき要因として挙げています。
銀については、トムソンは全体的な整理局面の中で3つの下落波を指摘し、それぞれが彼が重要な買い場とみなす水準で終了しています。40〜60ドルの価格帯は、市場史上最も重要な買い場の一つである可能性があると示唆しています。
金鉱山株については、GDX ETF（VanEck Gold Miners ETF、主要な金・銀採鉱企業を保有）で追跡すると、70ドルのサポートレベルが金4,000ドルと一致していると述べています。また、ストキャスティクス指標が3年間で最も売られすぎた水準にあることを強調しています。
免責事項
スチュワート・トムソンは投資顧問業者ではなくなったと述べています。スチュワートおよびGraceland Updatesによって提供される情報は、一般的な情報提供のみを目的としています。いかなる投資に関する行動を取る前に、適切なライセンスを持ち、経験豊富で資格のある複数の投資顧問業者に相談し、多数の意見を得ることが不可欠です。あらゆる投資における最小リスクは、元本の100%の損失です。投資家は気づかないうちにレバレッジのかかったポジションを保持し、無制限のリスクにさらされる可能性があり、これはデリバティブ商品に投資している者にとって特に懸念されます。店頭デリバティブ（OTC）は推定約700兆ドルに達し、公式に償却されているのはごく一部にすぎません。
出典：GoldSeek