金価格がここ数週間1オンス約4,000ドルで推移する中、ウズベキスタンのソイケチャル村北部にある小規模露天掘り鉱山で働く手工業鉱山労働者たちは、あらゆる価格変動を注視している。彼らは携帯電話のアプリで相場を確認し、地元テレビの放送を見て、口伝えで流れる闇市場のレートを追っている。

「私たちはより良い生活をしようとしています。子どもたちに良い服を買い、より良い食事ができ、民間の病院にも行けます」と、採掘事業の一つで機械担当責任者を務める34歳のドニヨルは語った。

金価格の高騰は、経済の安定がこの貴金属と深く結びついている中央アジアという地域を変貌させた。世界的な金高騰は一部、中央銀行による記録的な金買い入れによって支えられており、世界ゴールド協会は2024年と2025年に前例のない水準になったと報告している。地域の政府は生活水準の向上や経済成長をしばしば政策改革の成果としているが、これらの利益は程度の差こそあれ、金の急騰によって裏付けられてきた。

金ブームは政府支出の拡大や賃金上昇を通じて一般市民にも及んでいる。ソイケチャルの鉱山労働者は過去1年間で約20%の賃上げを報告している。

しかし、記録的な価格の背景には重大な懸念が潜んでいる。高インフレ、増大する政府および個人の債務、そして単一商品への依存に対する不安である。

1990年代の再来

「私たちは90年代初頭の状況に戻っています。当時は一つの品目がドルの大半を稼いでいました。当時は綿花、今は金です」と、ウズベキスタン経済を専門とする英国バーミンガム大学の経済学者フランコ・ガルディーニは述べた。

「しかし、90年代と今では稼いでいる金額が全く違います」と彼は付け加えた。

中央アジアの5つの共和国は1991年にソビエト連邦から独立を獲得し、単一商品を中心とした経済構造を受け継いだ。ウズベキスタンの場合は綿花であった。これらの国々は数十年にわたり、その依存の遺産と格闘してきた。

金1トロイオンスの国際市場価格は2024年初に2,050ドルで、2月に5,200ドル超のピークに達した後、この夏にかけて4,100ドル付近に落ち着いた。10年前の価格は約1,300ドルであった。

地域の輸出依存

中央アジアはこの上昇相場から多大な恩恵を受けてきた。ウズベキスタンの総輸出額は2025年に過去最高の330億ドルに達し、金がその約30%、すなわち99億ドルを占めた（UzDaily）。

金はキルギスとタジキスタンにとっても最も価値のある輸出品である。クムトル鉱山だけでキルギスのGDPの約10%を占めている。世界最大のウラン生産国であるカザフスタンでは、金は原油に次ぐ2番目に価値のある輸出品である。トルクメニスタンだけが金の有意な生産を持たない。

金価格の上昇が地域経済を支える主要なメカニズムは、国家準備高の価値を引き上げることにある、とガルディーニは指摘する。これにより投資家の信頼感が高まり、借り入れコストが低下する。

キルギスの準備高は金が約75%を占め、2024年末の51億ドルから86億ドルに増加した（24.kg）。

ウズベキスタン、キルギス、カザフスタンはいずれも安価な資金調達を活用し、近年、多額の債務を蓄積してきた。準備高は地域の指導者たちに顕著な自信を与えている。

「経済への危険はない。我々は外貨債務を1日で完済できる」と、キルギスのサディル・ジャパロフ大統領は12月の国会で述べた。

税収の大幅増加

金価格の上昇は税収を通じても政府の財政を直接潤した。

ウズベキスタンの国営巨大企業であり世界最大級の金生産者の一つであるナボイ・マイニング・アンド・メタラジカル・カンパニーは昨年、年次決算報告書に基づき26.4億ドルの税金を納入した。この額はウズベキスタンの昨年の総税収223億ドルの約12%に相当し、同社が2024年に納入した額の2倍である。

カザフスタンの民間鉱山企業もこの好景気を享受している。ウスト・カメノゴルスク近郊のセキソフスコエ金鉱山を運営するAltynGoldは、2026年第1四半期に前年同期比29%多い金を販売した。同社は5月の発表で、売上は122%増加したと述べた。

政府はこの恩恵のより大きな配分を求めている。年初にカザフスタンは金採掘税に累進方式を導入し、最大の生産者は以前の一律7.5%から11%を支払うことになった。

鉱山での生活

ソイケチャルの鉱山労働者にとって、恩恵は現実のものだが控えめである。ウズベキスタン・ナボイ州の手工業露天掘り事業で働く人々は、1日8〜12時間、週6〜7日のシフトを described している。各鉱山は約1エーカーの広さである。ソイケチャルから北へ丘陵地帯のアイデルクリ湖南岸沿いに延びる道路沿いに5つの事業所が並んでおり、掘り尽くされた区画はさらに1〜2マイルにわたって低木の生える丘陵へと続いている。

ウズベキスタンは2018年に民間の小規模採掘を合法化し、政府は定期的に区画を競売に付している。

48歳のショベルカー運転手グルムは、ソイケチャル北の区画の一つで働いている。彼は2004年から昨年までロシアで建設業に携わった後、隣接するサマルカンド州の村に住む妻と5人の子どもたちのそばにいるためにウズベキスタンに戻った。

彼の月給は過去1年間で500ドルから650ドルに上がった。この増額により家族と一緒にウズベキスタンに留まることができたが、まだ快適に暮らすには十分ではないと彼は言う。

賃上げ分は「食費の高騰で消えてしまう」と彼は語った。「電気も、ガスも、水道も」。さらに未払いのローンもある。

中国の投資と違法採掘への懸念

インフレと債務に加えて、中央アジアのゴールドラッシュは地域で繰り返し浮上する懸念である中国の経済的影響力への不安を強めている。

中国企業はすでにタジキスタンの金採掘を支配している。2025年2月、中国資本の企業がウズベキスタン・ナボイ州の31区画の価格を釣り上げた後、その大半を取得したと、Radio Free Europe/Radio Libertyのウズベク語サービス、Ozodlikが報じた。ウズベキスタン地下資源利用センターは、買い手はすべてウズベキスタン市民が過半数を所有する企業であると表明した（UzDaily）。

グルムは過去1年間、この地域で中国人と思われる鉱山労働者をはるかに多く見かけるようになったと報告した。中国ナンバープレートを付けた白いピックアップトラックが鉱山のそばの道を何度も行き来するのが目撃された。

違法採掘もまた根強い問題である。1月、ウズベキスタン当局はナボイ市北部で金を違法に採掘・加工していたグループを摘挫し、同じ地域でさらに4つの違法採掘グループを逮捕したと、ウズベキスタンメディアの報道は伝えている。

ソイケチャル北の丘陵の町スルクの商店主は、地域住民が周辺の丘陵で違法に金を採掘していると認めた上で、政府の取り締まりにより、文字通り夜間に地下で行うよう追い込まれていると語った。

商品依存のリスク

地域の政府にとって、単一商品への重い依存は、金価格の急落がウズベキスタンやキルギスのような経済に深刻な打撃を与えかねないことを意味する。IMFや世界銀行を含む国際金融機関は長年、これらの政府に経済の多角化を求めており、現在の恩恵はこのブームが長年の脆弱性に対処するために使われているかという疑問を高めている。

ガルディーニによれば、それは「大きな『もし』」である。金採掘コストの上昇や中央銀行の継続的な金需要といった構造的要因は、予見可能な将来にわたり価格を高水準に保つ可能性が高いと彼は述べた。

暴落がなくとも脆弱性は明らかである。昨年キルギスの金輸出が不振だった際、同国の総輸出額は44%減少した（Kaktus.media）。

金収入の増加が地域全体の広範な工業化を促した形跡は見られない、とガルディーニは指摘した。「 fundamentals は変わっていません」と彼は述べた。

機械担当のドニヨルは、2年前に採掘を始めてから毎月100ドル多く稼げるようになったことで、家畜を買い、新居の建設を計画し始めたと語った。しかし、価格の急騰は鉱山から徒歩15分の彼の故郷の村の状況を実質的には変えていない。

「会社はお金を自分たちのために使っています」と彼は述べた。

Eurasianet