グレンコア、2026年上半期は堅調な業績を報告、ASX二次上場計画を発表

商品ニュース 06/08/2026

グレンコアのGary Nagle最高経営責任者（CEO）は、2026年上半期に同社が再び堅調な事業・財務パフォーマンスを示したと述べた。グループの資産は市場ガイダンスに沿って推移し、主要コモディティの平均価格が大きく上昇したことに加え、良好なマーケティング環境が利益の大幅増加を押し上げたという。

Nagle氏は、2026年上期は中東紛争の激化を受けて、エネルギーおよびそれに密接に関連する市場とリスクの再評価が大きく進んだ時期だったと述べた。当初は比較的供給が潤沢だったエネルギー市場は、供給の安全性と実物コモディティへのアクセスに焦点が移った。原油、石油製品、LNG、輸送能力に制約が生じ、世界のエネルギー市場やその他の市場でボラティリティが高まったとして、サプライチェーンの一部での混乱が複数のコモディティ価格と供給に迅速に波及し得ることを示したとした。

この環境下で、グレンコアはグループ調整後EBITDAが86%増の$10.1 billionとなり、親会社所有者に帰属する純利益は前年同期比で$5 billion超増加し、$4.4 billionに達したと説明した。

マーケティング部門の調整後EBITは$3.3 billionとなり、前年同期比142%増加した。同社は、この結果が地政学的な不確実性と市場の変動が高まる中でも事業の耐性と対応力を示したと述べた。また、この環境は、世界中の顧客にエネルギーおよび金属製品を効率的に調達、輸送、供給するための、同社のマーケティング、物流、リスク管理能力の価値を改めて示しているとした。

産業部門の調整後EBITDAは$6.5 billionとなり、前年同期比72%増加した。これは、コモディティ価格環境の大幅な改善と、ポートフォリオ全体での堅調な操業実績を反映している。同社は、これらの増益効果の一部が、一般的に弱い米ドルと高い操業コストによって相殺されたとし、とくに中東紛争に伴うサプライチェーン混乱が、ディーゼル、硫黄、硫酸など主要投入材や消耗品の供給と価格に通常のインフレ要因を超えて大きな影響を与えたと説明した。

通常のプロフォーマ調整後、純有利子負債は期間中に$1.0 billion減少し、通常事業における純有利子負債上限である約$10 billionの範囲内に収まった。グレンコアは、Bunge株を余剰資本とみなす従来の方針に沿い、1株当たり8.5セント、総額約$1 billionの特別現金分配を追加で実施すると発表した。あわせて、2027年2月までに完了予定の新たな$500 millionの自社株買いも実施する。これにより、2026年に発表済みの株主還元総額は約$3.5 billionとなる。

資産開発については、2028年末までに年換算で約100万トンの銅生産に到達し、2035年までに約160万トンの目標を達成できる位置にあるとした。2025年12月のCapital Markets Dayで示した各プロジェクトは着実に進捗しており、Alumbreraの再開を含む一部案件は予定より前倒しで進んでいる。Alumbreraの初回生産は、従来のH1 2028から前倒しされ、現在はH2 2027に始まる見込みだという。

また同社は、投資家層の拡大と売買流動性の向上に向けた機会を詳細に検討した結果、2026年10月の上場を目標に、ASXでの二次上場を申請する意向を明らかにした。

ASXでの二次上場（CDIを通じたもの）は、他の世界的取引所と比較しても、絶対的にも相対的にも魅力的な戦略的利点をもたらすとしている。オーストラリアには、世界有数かつ最速で拡大する長期投資資本の供給源があり、A$4.4 trillionの年金資産は2045年までに約A$12.4 trillionへ拡大すると見込まれている。また、世界の資源セクターに深い知見を持つ高度な投資家層へのアクセスも可能だという。

さらに、オーストラリアでの上場は、同社にとって最も重要な操業地域の一つでの企業認知を高め、株主層を拡大し、売買流動性を改善し、財務柔軟性を強化するとしている。オーストラリアの投資家にとっては、近年の業界再編やM&A活動により国内の投資機会が減少している中で、分散された銅エクスポージャーへのアクセスが高まるとしている。

2026年上半期の財務ハイライト

• 産業部門の調整後EBITDA: $6.5 billion、72%増。主としてコモディティ価格上昇を反映
• マーケティング部門の調整後EBIT: $3.3 billion、142%増。エネルギー、輸送、その他市場の大幅な混乱による、上半期としてはほぼ記録的な結果
• グループ調整後EBITDA: $10.1 billion、86%増
• 営業活動による資金（FFO）: $8.1 billion、158%増。上記のグループ調整後EBITDAの増加を反映
• PP&Eのネット現金取得・売却: $4.0 billion。前年同期の$3.2 billionから増加。増加分の大部分は、成長と操業柔軟性を支える土地アクセス確保のための銅ポートフォリオ投資によるもの
• 親会社所有者に帰属する純利益、特別項目前: $3.7 billion; 親会社所有者に帰属する純利益: $4.4 billion。非流動資産売却益、繰延税金資産の認識、減損の反映
• 調整後EBITDAの採掘マージン: 銅52%、製鉄用石炭38%、エネルギー用石炭19%

財政状態計算書

• 純有利子負債: $10.2 billion、$1.0 billion減少。$4.0 billionのネット設備投資、$1.9 billionの非RMI純運転資本、$1.1 billionの株主還元の後。純有利子負債には$1.2 billionのマーケティング・リース負債を含む
• ネット資金: $42.4 billion（2025年末の$39.4 billionから増加）。期末保有のReadily Marketable Inventoriesに対するエネルギー・金属価格上昇の影響を主因とする
• 利用可能な確保済み流動性: $14.0 billion; 社債の満期償還は各年で約$3 billionを上限として維持
• 純有利子負債/調整後EBITDA: 0.56x、0.83xから低下
• 本日発表した追加株主還元: 約$1.5 billion。1株当たり8.5セントの特別現金分配と$500 millionの自社株買いで構成され、2026年通期の還元総額は約$3.5 billionに
• 現在のコモディティ価格と、特に製鉄用石炭で見込まれるH2の数量増加を踏まえ、同社は2026年の残り期間も堅調なキャッシュ創出が続くと見込んでいる。この前提のもと、重大な変化がないと仮定した場合、2026年通期の参考値としての調整後EBITDAは約$19.7 billionと算定したという

Source: Glencore