GE Vernova（NYSE: GEV）株は金曜日に3.6%上昇し、957.27ドルで取引を終えた。Jefferiesが目標株価を1,155ドルから1,185ドルに引き上げたことが背景にある。アナリストのJulien Dumoulin-Smith氏は買い推奨を維持した。

株価は取引開始前から軟調に推移しており、6月下旬に付けた52週高値の約1,196ドルを23%以上下回って取引されていた。

Dumoulin-Smith氏のレポートは、同氏が「受注ピークへの近視眼」と表現した見方を批判した。同氏は、投資家が新規設備受注がピークに達したかどうかに注目しすぎ、GE Vernovaのサービス事業が持つ長期的な可能性を見落としていると主張した。

同社の設備受注は第2四半期に前年同期比で2倍となった。この成長は注目を集めているが、Dumoulin-Smith氏は新規受注への注目が、投資家に継続的なサービス収入を過小評価させていると述べた。

大型ガスタービンは、稼働期間を通じてメンテナンスやアップグレードを必要とする。400ギガワットを超える設置基盤を前提に、Dumoulin-Smith氏はGE Vernovaが2030年代に設置基盤から1ギガワット年当たり7,000万ドルを超える収益を生み出す可能性があると予測している。

また同氏は、GE Vernovaの利益は、冷却設備や低電圧電気機器など、在庫動向に左右される事業への依存度が高い競合他社と比べ、データセンターの導入サイクルにそれほど左右されないと述べた。

Dumoulin-Smith氏は、同社のサービス事業は2030年時点では、2040年に到達すると見込まれる規模の半分にすぎないと予測している。同氏は、この長期的な成長余地が現在のバリュエーションに十分織り込まれていないと述べた。

アナリストの見方とバリュエーション

Dumoulin-Smith氏だけがGE Vernovaに前向きな見方を示しているわけではない。GEVを担当するアナリストの約78%が同銘柄を買いと評価しており、S&P 500企業の一般的な買い評価比率である55%から60%を上回っている。アナリストの平均目標株価は約1,240ドルで、Jefferiesの1,185ドルを上回る。

GEVは予想利益の約45倍で取引されている。これは、Eaton（ETN）やSchneider Electricなどの競合企業の約30倍と比べて割高な水準だ。Dumoulin-Smith氏は、同社のサービス事業の成長軌道を踏まえれば、このプレミアムは正当化されると述べた。

Fitch Ratingsは最近、GE Vernovaの長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-へ引き上げた。EBITDAマージンの拡大と強いフリーキャッシュフローを理由としている。

今後のイベント

Jefferiesは、今後数カ月に株価に影響を与える可能性がある複数の展開を挙げた。2026年第3四半期に業績が予想を上回り、同時に見通しが引き上げられる可能性、1月に発表される2027会計年度のガイダンス、そして2027年3月に予定される長期ガイダンスの更新などが含まれる。

同社は、これらのイベントによって、GE Vernovaの成熟期におけるサービス事業の収益力に対する見方が変わる可能性があると述べた。Jefferiesは、現在のバイサイドおよびセルサイドの予測が、自社の予測を下回っているとも指摘した。

InvestingProのデータによると、GE Vernova株は6月の高値から下落したにもかかわらず、年初来では42%上昇している。BMO Capitalは、ガスタービン需要の見通しを理由にGEVをアウトパフォームと評価している。Mizuhoの目標株価は949ドルで、ガスタービンの製造能力が拡大するとの見方を反映している。

出典：CoinCentral。