Gapは木曜日の引け後に決算を発表する。アナリストは1株当たり利益（EPS）が0.48〜0.49ドル、売上高が37億ドルと予想している。

The Gap, Inc.（GAP）は、売上高で最大のブランドであるOld Navyをはじめ、同名のGapブランド、Banana Republic、Athletaを傘下に持つが、ここ数か月間、株価は圧力にさらされてきた。5月下旬の第1四半期決算後に株価は急落した。この時、経営陣はOld Navyの販売減速とAthletaの弱さを明らかにした。同社はまた、婦人服のドレスが商品面でのミスだったと指摘した。5月の高値から、株価は2桁下落している。

投資家が木曜日に注目するのは、5月に経営陣自身が指摘した点、すなわちOld Navyの販売減速が安定したかどうか、Athletaの弱さが和らいでいるかどうか、そして下半期について会社がどう語るかである。

ただし、木曜日の決算発表を迎えるにあたり、センチメントは改善の兆しを見せた。Gap株は火曜日に6.02%急騰して21.36ドルとなり、18.11ドルから29.36ドルの52週間レンジのほぼ中間に位置した。直近の株価は21.38ドルで、当日は4.96%上昇した。

アナリストは、木曜日の引け後の決算発表で、1株当たり利益0.48〜0.49ドル、売上高37億ドルを予想している。株価は5月の高値から2桁下落し、市場の期待値も低く再設定されているため、現状は5月ほどハードルが高くなく、良好な決算が示されれば株価の追い風となり得る。

オプション市場は強気傾向

オプション投資家は決算発表を前に活発に動いている。火曜日の午後早くには出来高が33,570枚に達し、通常の水準を大きく上回った。コールがプットを大きく上回り、コール20,328枚に対してプットは13,242枚だった。

取引の大半は、権利行使価格23ドル、23.50ドル、24ドルの8月28日満期コールに集中しており、各価格帯で約1,500枚ずつ取引された。下値側では、17ドルと18ドルのプットも活発に取引された。

建玉も同様の傾向を示している。最大の単一ポジションは9月18日満期の24ドルコールで7,448枚、次いで9月4日満期の21ドルプットの6,437枚となっている。

Gapの今後3か月のインプライド・ボラティリティは49.57%で、直近90日の実現ボラティリティ48.8%とほぼ同水準だった。これは、トレーダーがある程度の変動を織り込んでいるものの、極端な動きは想定していないことを示唆している。オプション市場は実質的に、24ドル超えまたは18ドル割れへの動きを、決算後に勢いが加速する主なトリガー水準として注視している。

アナリストの見方

ゴールドマン・サックスは8月20日に「買い」評価を再確認し、目標株価を25ドルに引き下げた。Investing.comが追跡する18人のアナリストに基づくより広範なコンセンサス目標株価は25.58ドルとなっている。InvestingProの公正価値評価はGapを24.62ドルとし、現在水準から約15%の上昇余地を示唆している。

それでも、アナリストの見解は分かれている。FactSetが追跡するアナリストのうち、ちょうど半数が同社株に強気の見方を示し、残りの半数は「保有」またはそれに相当する評価をつけている。

追い風要因としては、ガソリン価格の上昇にもかかわらず、裁量消費が予想以上に持ちこたえていることが挙げられる。GapとDoorDashの配送提携も、ホリデー期と並んでアパレル小売業者にとって最も重要な販売期間の一つとされるバック・トゥ・スクール（新学期）商戦の売上を後押しする可能性がある。

一方で、TargetとTJXが最近発表したアパレル部門の数字は比較的軟調であり、Gapにとって特に強い環境を形作るものではない。同社自身の決算は、米国の消費者がどこまで持ちこたえているかを示すもう一つのデータポイントとなるだろう。