Galaxy DigitalとTeraWulfが2026年第2四半期決算を発表：AIデータセンターが業績を牽引、ビットコインマイナーは明暗が分かれる
重要ポイント
- •Galaxy Digitalは2026年第2四半期に8500万ドルの純損失を報告した。デジタル資産ポートフォリオのパフォーマンス低下が原因だが、データセンター部門は2000万ドルの調整後粗利益を生成した。
- •TeraWulfのハイパフォーマンスコンピューティングリース事業は、四半期総収益4480万ドルのうち3190万ドルを占め、同社の収益の約71%を占めた。
- •GalaxyはHeliosキャンパスにおけるCoreWeaveリースですべての133メガワットの引き渡しを完了し、第3四半期決算から約8000万ドルの四半期収益が見込まれる。
- •TeraWulfはケンタッキー州のキャンパスで約401メガワットを提供するAnthropicとの20年リースを締結し、契約収益で約190億ドル、延長オプション行使時は最大330億ドルと評価される契約となった。
- •両社とも開発パイプラインを大幅に拡大し、Galaxyは電力容量を5.7ギガワット超に拡大し、AIデータセンターの次期拡張に資金を提供する35億ドルの社債発行を完了した。
Galaxy Digital（NASDAQ: GLXY）とTeraWulf（NASDAQ: WULF）、AIデータセンター事業に転換した2つのビットコインマイニング企業は、8月5日に2026年第2四半期の対照的な決算結果を発表した。両社とも水曜日の寄り付き前に決算を開示し、新興のAIデータセンター部門が財務的負担の多くを担った。両社の業績の乖離は、2024年4月のビットコイン半減によりブロック報酬が50%削減されて以降、暗号通貨マイニングの経済性がいかに急速に変化したかを浮き彫りにしている。大量の電力を消費するインフラにすでに多額の投資を行っていた業界は、より収益性の高いテナント——人工知能のワークロード——に向けてこれらの資産を転用することを迫られた。
TeraWulfの黒字化はプレマーケットでの株価上昇につながった一方、Galaxyの四半期損失は約7%の下落を引き起こした。
Galaxy Digitalは第2四半期に8500万ドルの損失を計上
Galaxy Digitalは6月30日を期末とする四半期で8500万ドルの純損失を計上した。第1四半期に報告された2億1600万ドルの損失からは大幅に改善したものの、投資家にとっては依然として失望させる結果となった。1株あたり希薄化後・調整後利益はマイナス0.09ドルだった。
Google Financeによると、Galaxyの株価はプレマーケット取引で20.99ドルとなり、本記事の執筆時点で約6.55%下落した。
同社は第2四半期の低迷について、デジタル資産ポートフォリオのパフォーマンス低下が原因だと説明した。ただし、Galaxyのデータセンター部門がこの不足を補った。同部門は第1四半期比300万ドルの改善となる2000万ドルの調整後粗利益を報告し、調整後EBITDAは1100万ドルだった。
Cryptopolitanが以前報じたように、Galaxyは西テキサスのHeliosキャンパスにおけるCoreWeaveリースの第1フェーズで、133メガワットのクリティカルIT負荷すべての引き渡しを完了したことを確認した。この契約により、第3四半期決算から約8000万ドルの四半期リース収益が見込まれる——この数字は、従来の資産管理・取引事業の収益貢献を上回るものであり、送電網接続電力を備えた旧マイニングサイトが、容量確保を急ぐAIクラウドプロバイダーにとっていかに重要な資産となっているかを示している。
TeraWulfはHPCリースを活用、収益の70%超を占める
TeraWulf（NASDAQ: WULF）はGoogle Financeによると、プレマーケット取引で株価が1.64%上昇し、19.19ドルとなった。
ハイパフォーマンスコンピューティングのリース収入は、TeraWulfが今四半期に報告した4480万ドルの総収益のうち3190万ドルを占めた。HPC部門からの約71%の貢献は、第1四半期に約3400万ドルを稼いだ同社のAIコンピュート戦略の大幅な拡大を示している。この転換はマイニングセクター全体の傾向を反映している。Core Scientific、Hut 8、Iris Energy、Applied Digitalなどの企業がいずれもAIテナントと複数年リースを締結し、かつてマイニング専用だったギガワット規模の電力をGPUコンピューティングに振り向けている。
TeraWulfは30億ドルの現金および制限付き現金を報告した。経営陣はより強固な第3四半期を予想しており、7月上旬に稼働を開始したニューヨーク州Lake Marinerサイトの102 MWの収益創出クリティカルIT容量を挙げた。さらなる336 MWは今後順次引き渡される予定である。
最高財務責任者のPatrick Fleury氏は、CB-3の引き渡しが、テナントFluidstackのリース義務を裏付けるGoogleからの6億ドルの信用支援を解除したと述べた。
電力インフラが成長の物語として浮上
両社ともこの四半期を利用して、現行容量を大きく上回る開発パイプラインを拡張した。
TeraWulfは、ケンタッキー州HawesvilleのJustifiedキャンパスで約401 MWをAnthropicに提供する20年リースを開示した——この契約は契約収益で約190億ドル、Anthropicが2回の5年延長オプションを行使した場合は最大330億ドルと評価されている。同社はまた、Abernathy合弁事業の50.1%持分を約5億3000万ドルで売却することに合意し、メリーランド州のMorgantown発電所の取得に関するFERC認可を取得した。
Galaxyは、四半期末後にテキサスの3つの開発用地を取得し、電力パイプラインを5.7 GW超に拡大したと報告した。同社は7月28日に次期Helios拡張に資金を提供するため35億ドルの優先担保付社債の発行を完了した。Galaxyはさらに、60兆ドル以上の資産を管理するカストディ銀行BNYと、BNYのデジタル資産プラットフォームでのステーキングを支援する複数年契約を締結したと発表した。
両社の戦略に共通する要素は電力である。TeraWulfが5月にMuskieサイトを確保した際にCryptopolitanが報じたように、電力、送電インフラ、公益事業認可へのアクセスがAIデータセンター構築における制約要因となっている。国際エネルギー機関（IEA）は、データセンターの電力消費量が2030年までに約945テラワット時とほぼ倍増すると予測している。主要市場での送電網接続待ち行列が数年に及ぶ中、マイナーが前回のサイクルで建設に投じた事前許可取得済みの送電網接続サイトを保有することの優位性が、重要な差別化要因となっている——そしてそれは、両社の今後の四半期決算を注視する投資家が、ハッシュレートやビットコイン産出量といった従来のマイニング指標と併せて評価すべき要素でもある。
