米国は幅広い議題を携え、8月31日から9月1日にかけてノースカロライナ州アシュビルでG20財務相・中央銀行総裁会議を主催する。トランプ政権は、経済成長、貿易不均衡の是正、ソブリン債務改革に関するコミットメントに加え、とりわけ強い姿勢で、イランに残された経済的生命線を断ち切るための統一戦線を求めている。

財務省の高官は木曜日、これらの優先事項を確認し、同会合を、政権が中核的な経済課題とみなす問題に世界最大級の経済国の注意を改めて向ける機会だと位置づけた。米国のG20議長国の下で開かれる初の主要な財務相会合であり、ワシントンは基調を定める意思を明確に示している。このフォーラムの影響力は構造的なものだ。G20は世界のGDPの約85％と世界人口の約3分の2を占め、財務トラックが定める方針は加盟国の枠を大きく超えて政策議論の枠組みとなりやすい。

オペレーション・エコノミック・アウトキャストとデジタル資産の側面

この外交攻勢は今週始まったものではない。米国は8月24日、自ら「オペレーション・エコノミック・アウトキャスト（Operation Economic Outcast）」と呼ぶ施策を発動し、複数のセクターにわたる二次制裁リスクを大幅に拡大した。対象業種にはテクノロジー、エネルギー、そして注目すべきことにデジタル資産が含まれる。

G20のパートナーへのメッセージは率直だ。イランとの経済関係を断つか、二次制裁の結果に直面するかのいずれかである。テヘランと一定程度の貿易を維持してきた国々にとって、情勢判断は変化した。二次制裁は事実上、第三者に対し、米国の金融システムとの取引と制裁対象との取引のどちらかを選択させるものであり、この影響力はグローバル決済におけるドルの中心的役割に基づいている。米ドル決済に依存する機関には、米国の管轄を回避する実効性のある手段はほとんどない。

米国とイランの対立の勃発から間もなく6ヶ月となる中、ワシントンは外交努力と並行して経済圧力を強めている。エネルギー価格は対立の間ずっと高水準で推移しており、経済の安定をめぐるG20のより広範な議論に緊急性を加えている。

成長アジェンダとグローバルな不均衡

財務省高官は、政権が特定の貿易相手国による補助金付きの過剰生産とみなすものではなく、生産性と投資を通じて世界経済の成長を後押しすることを中心とする議題を概説した。

ソブリン債務の議論はさらに別の層を加える。米国の国家債務は現在40兆ドルを超えており、政権は歴史的に大きな財政赤字を抱えながら他国に財政規律を求めるという厄介な立場にある。それでも、多くが中国の政府系貸し手に多額の債務を負っている途上国のソブリン債務再編は正当な多国間の課題であり続けており、2020年以降のザンビア、スリランカ、ガーナなどを含む一連のデフォルトと再編を経て、その重要性は増している。

サプライチェーンの強じん性も主要な議題になるとみられており、米国は生産拠点の集中からの脱却と多角化に向けて、より具体的なコミットメントを求めている。

暗号資産市場への影響

オペレーション・エコノミック・アウトキャストにデジタル資産が明示的に含まれたことは、制裁の枠組みの中で米国が暗号資産をどう扱うかにおける重大なエスカレーションを示している。米国の制裁当局は以前から個別のデジタル資産アドレスを指定しており、最初の指定は2018年にさかのぼるが、二次制裁の対象を業界全体に拡大することで、この手段は個別の指定からシステム全体に関わるコンプライアンスリスクへと変質する。国際的に事業を展開する取引所にとって、この動きは直ちにコンプライアンス上の圧力をもたらす。イランと貿易関係を維持する国にユーザーがいるプラットフォームは、堅牢なスクリーニング能力を示す必要があり、さもなければ仲介者として扱われるリスクに直面する。

金融活動作業部会（FATF）はすでにバーチャル資産に関する「トラベルルール」の枠組みを推進している。送金時に発注者と受取者の情報を付随させることを求めるこの規則は、当初は従来の電信送金に適用され、2019年にバーチャル資産へと拡大された。G20レベルでの米国主導の機運は、加盟国全体での採用と執行を加速させる可能性がある。

8月29日と30日の副財務相級会合は、閣僚会合の前にどれだけの合意が形成されているかを示すとみられる。この合意こそが実質的な制約である。G20の財務声明は法的拘束力を持たない交渉文書であり、過去の会合では地政学上の表現をめぐって亀裂が生じたこともある。2023年2月のベンガルールでの財務相会合は、ウクライナ戦争に関する文言で合意に至らず、共同コミュニケではなく議長総括で閉会した。一方、二次制裁は米国の一方的な手段であり、コミュニケがこれを支持するかどうかに関係なく機能する。イラン制裁問題をめぐる協調または抵抗の兆候は、正式なコミュニケの発表前に市場を動かす可能性がある。