フランスの国民議会は、暗号資産からステーブルコインへの取引に譲渡益課税を課すことになる同国2027年予算の修正案を、僅差で承認した。この提案は2026年10月16日、賛成38票、反対37票、棄権25票で可決されたが、法律となるまでには依然としていくつかの立法上のハードルが残されている。

共産党議員ニコラ・サンシュー氏が提出したこの修正案は、投資家が暗号資産を適格ステーブルコインと交換する際に現在利用可能な課税繰り延べを廃止するものだ。ステーブルコインは従来の通貨に価格が連動し、暗号資産市場で取引の中継手段として広く利用されている。成立すれば、この変更は2027年1月1日から施行される。

修正案の变更内容

現行のフランス税制では、投資家は一般的に、暗号資産を従来の通貨に換算した場合や商品を購入した場合に譲渡益課税の対象となる。一方、暗号資産間の交換は通常、課税繰り延べの対象となる。

この修正案は、EUの暗号資産市場規制(MiCA)フレームワーク——EUの暗号資産およびステーブルコイン発行者に対する規制体制——の適格ステーブルコインを含む取引について、この免除を廃止する。その結果、投資家は資金を銀行口座へ出金していなくても、フランスの31.4%の譲渡益税を負担する可能性があり、変動の大きいトークンからステーブルコインへの移行自体が課税対象となる。

例えば、3万ユーロでビットコインを購入し、その後10万ユーロ相当の適格ステーブルコインに交換した投資家は、約2万1,980ユーロの税負担に直面する可能性がある。この修正案は課税譲渡益の計算方法も変更し、フランスのポートフォリオ全体での取得原価方式を、各暗号資産の取得価格が課税譲渡益を決定する資産ごとのに置き換える。

僅差で対立した採決

左派議員の大半はこの修正案を支持した。その中には「フランス不屈服」(La France Insoumise)、社会党、環境派グループの議員が含まれる。一方、エマニュエル・マクロン大統領に近い議員や複数の保守系政党は概ね反対した。

国民連合の棄権が決定的な役割を果たした。同党の参加議員のうち25人が棄権し、10人が修正案に反対票を投じた。

1票差という結果は、オリヴィア・グレゴワール議員が反対票を投じるつもりだったと明言したことで、さらに関心を集めた。議事録は彼女の訂正を認めたものの、公式な結果は変更されなかった。

政府当局者も実施面での懸念を示した。公共会計大臣ダヴィッド・アミエル氏は、当局がステーブルコイン取引を適切に定義・監視できるかどうか——税制施行時の実務的な課題——に疑問を投げかけた。

今後の展開

国民議会の承認は、直ちに新しい税の成立を意味しない。この提案は、残りの予算協議を通過し、議員が修正または削除する可能性のある上院での審議を経る必要がある。

業界関係者は、ステーブルコイン換算への課税が投資家を分散型プラットフォームやオフショア取引所へ押しやる可能性があると警告している。

現時点で、フランスの現行の暗号資産課税扱いは変更されていない。投資家は、ステーブルコインへの交換が課税対象となるかどうかを判断するため、最終的な2027年予算法を待つ必要がある。協議の進展に伴い、上院の対応と2027年1月1日の施行日が注目すべきポイントとなる。