元CircleソフトウェアエンジニアのJ・ベンジャミン・グリーンバーグ氏は10月22日、ワシントンの連邦裁判所で、ドナルド・トランプ大統領を相手取った派生訴訟を提起したと、CNBCが報じた。この訴訟は、Greenberg v. Trump, No. 26-cv-03686として、アラブ首長国連邦の国家安全保障顧問シェイク・タフヌーン・ビン・ザーイド・アール・ナヒヤーン氏に関連する2件の取引を対象としており、憲法の外国贈与条項違反を主張している。

就任前後に行われた2件のUAE取引

最初の取引では、シェイク・タフヌーン氏が支援する企業が、トランプ氏の2025年1月の就任式の4日前に、World Libertyの49%株式を5億ドルで購入することに合意した。2件目は2025年5月に発表されたもので、タフヌーン氏が会長を務めるアブダビの国家支援ファンドMGXが、World LibertyのUSD1ステーブルコインを使用してBinanceへの20億ドルの投資を決済した。

外国贈与条項は、連邦公職者が議会の同意なしに外国から利益を受け取ることを禁じている。外国政府が米国の公職者に影響力を及ぼすことを防ぐために定められたこの規定は、実体判断まで争われた例がほとんどない。最初の取引はトランプ氏の就任前に合意され、2件目は大統領在任中に行われた。

トランプ氏とWorld Libertyに加え、訴訟は米国政府関係者のスティーブ・ウィトコフ氏、持株会社のWLF HoldcoとStablecoin Holdco、そして報道によればトランプ家がWorld Libertyの収益を回収する手段とされるDT Marks DEFI LLCを名指ししている。ウィトコフ氏の報道担当者はCNBCの取材にすぐには回答しなかった。

訴状が主張するトランプ家の利得

リーンバーグ氏は、トランプ家に利益をもたらしたと主張する政権の決定も挙げている。それには、Spectrum Newsによれば、2025年に商務省がタフヌーン氏が会長を務めるアブダビのAI企業への高性能Nvidiaチップ販売を承認したこと、および2026年8月に財務省の部局がトランプ家とUAE政府が共同所有するWorld Libertyの信託銀行を条件付きで承認したことが含まれる。

「彼は責任を問われる必要があります」とグリーンバーグ氏は声明で述べた。

被告側はこれらの主張を退けている。ホワイトハウスの報道担当者アンナ・ケリー氏はCNBCに対し、本件は「根拠のない」訴訟であり、民主党が10年間大統領に対して繰り返してきた主張の再演だと述べ、利益相反は存在しないと語った。World Libertyの報道担当者デビッド・ワックスマン氏は、同社はすべての米国の法律と規制を遵守しており、主張には根拠がなく、法廷で解決することを期待していると述べた。

損害の主張は準備金収入を通じて構成される

グリーンバーグ氏の損害の主張は、ステーブルコイン発行者の収益構造に依拠している。USD1とUSDCはどちらも1ドルにペッグするよう設計されているため、発行者はトークン価格の上昇ではなく、流通するトークンを裏付ける準備金の利息を得る。この構造により、流通こそがステーブルコイン市場の競争の的となる。大口決済でどの発行者のトークンが選ばれるかが利息付き準備金の保有を決め、収入はトークンの裏付けとなるドルの額に比例して増える。2026年第2四半期、Circleは四半期報告書によれば、総収益および準備金収入7億100万ドルのうち約95%にあたる6億6800万ドルの準備金収入を、3.48%の準備金利回りで報告した。

この利回りでは、20億ドルは配分コストと収益配分前の総準備金収入として年間約7000万ドルを生み出す計算になる。この計算は規模感を示すものであり、損害賠償額ではない。Circleは収入の多くをパートナーに分配している。第2四半期の配分、取引およびその他のコストは合計4億1200万ドルだった。

USD1側では、World Libertyの開示資料によれば、BitGoとWorld Libertyの関連会社が準備金資産からの利息を受け取る権利を有し、トランプ氏に関連する企業がこの事業に間接的な経済的利益を保有しているという。

訴状は、大統領の影響力が需要をUSDCからUSD1へと向けさせたと主張している。損害を証明するには、グリーンバーグ氏はその20億ドルが本来Circleに向かうはずだったことを示さなければならない。BinanceはすでにUSDCのチャネルだった。2024年12月、同取引所はUSDCの利用拡大に合意し、法人資産への採用も決めた。これは経路が存在したことを示すものであり、MGXがそれを利用したとは限らない。

Circleは提訴に関与していない

「Circleは本訴訟の提起を開始も、指示、承認、関与もしていません」とCircleの報道担当者はCNBCに語った。

派生訴訟では、取締役会が動かなかった場合に株主が会社を代表して提訴する。連邦民事訴訟規則23.1は、株主が取締役に対して行った要請を詳細に記述するか、なぜ要請が無駄であったかを説明することを求めている。また、株主は争われた取引が行われた時点で株式を保有していなければならない。ここで、Circle従業員としてのグリーンバーグ氏の株式報酬が関係してくる。

グリーンバーグ氏は約1万株のCircle株式を保有しており、取締役会に要請していないと述べている。Circleの規制への依存と商業的関係が公正な判断を妨げるため、要請は無駄だったはずだと主張している。USD1取引の中心にある取引所BinanceとCircleの関係は、提訴の1か月前に深まっていた。9月22日、CircleはBinanceによる1億ドルの株式投資と5年間の商用契約の更新を発表した。

過去の贈与訴訟は判決に至らず終了

最高裁判所は2021年にトランプ氏が退任した数日後、財務記録が提出される前に最初の2件の贈与訴訟を終了させ、条項違反の有無について判断しなかった。これらの事件は実体的行為にまで及ばなかったため、この条項が現職大統領の民間事業収入にどう適用されるかは未解決の法的問題のままである。グリーンバーグ氏の訴訟も競争上の損害に依拠しているが、同氏は競合企業を代表して提訴し、損害を失われた準備金収入として測定している。

グリーンバーグ氏の求める内容

同氏は、裁判所に対し取引を違憲と宣言し、さらなる違反を禁止し、外国関連の利益の会計監査を命じ、民間企業の被告に対し利得を米国財務省に納付するか裁判所が判断する方法で放棄するよう命じることを求めている。また、World Libertyの被告らに対し未特定の損害賠償と原状回復を求めている。議員らは、公選職者が暗号資産を発行または支援することを禁止する取り組みなど、別の道も模索してきた。

被告側の裁判所での反応はまだ報告されていない。実体審理に入る前に、裁判所は前提問題を解決しなければならない。グリーンバーグ氏がそもそもCircleを代表して訴えられるかどうかである。派生訴訟では、当事者適格と要請の無駄への異議は通常、被告の最初の申立てで現れるため、最初の史料手続きの動きが憲法上の主張が審理されるかどうかを左右することになる。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、法律、金融、投資に関する助言を構成するものではありません。