FINMA、スイス初の現物ビットコイン（BTC）ETFを承認、11月にSIX上場へ

スイス金融市場監督庁（FINMA）が10月20日に承認を付与したことを受け、スイスではビットコイン（BTC）を直接保有する現物上場投資信託（ETF）の初めての上場が実現しようとしている。

Bitcoin Fund ETFは、11月にティッカーBBITとしてSIXスイス証券取引所で取引を開始する見込みである。正確な開始日はまだ特定されておらず、確定したデビュー日が11月の期間に向けて残された主な未定事項となっている。

現物ビットコインETFとは

先物契約などのデリバティブを通じてビットコインへのエクスポージョーを得るファンドとは異なり、現物ビットコインETFは対象の暗号資産を直接保有する。この仕組みにより、投資家は暗号資産ウォレットを開設したりデジタル資産取引所で取引したりすることなく、伝統的な証券取引所で取引される規制された証券ラッパーを通じてBTCの価格エクスポージョーを得ることができる。実際には、ファンドの株式は取引時間中に他の上場証券と同様に売買され、ビットコインへのエクスポージョンを株式市場の上場という馴染みのある仕組みにもたらす。

規制および市場の背景

FINMAはスイスの統合金融規制当局であり、銀行、保険会社、証券会社、集合投資スキームの監督を担当している。チューリッヒに本部を置くSIXスイス証券取引所は、同国の主要な証券取引所である。

スイスの取引所は2018年以降、暗号資産上場投資商品（ETP）を上場しており、欧州の投資家に暗号資産価格に連動する商品を提供してきた。ただし、ETPはETFとは構造が異なり、ETFは独自の規制枠組みの対象となる集合投資スキームである。ETFが集合投資スキームであるため、BBITはFINMAが監督するファンドの区分に該当する。BBITの11月のデビューは、現物ビットコインを直接保有するETFがSIXスイス証券取引所で取引される初の事例となる。

今回の承認は、現物ビットコインファンドの上場というより広い国際的潮流に沿うものである。米国では証券取引委員会（SEC）が2024年1月に初の現物ビットコインETFを承認し、香港の証券規制当局も2024年4月に取引を開始した現物ビットコインおよびイーサ（ETH）ETFを承認した。BBITが11月のデビューに向けて承認されたことで、スイスは現物ビットコインETFを承認した管轄区域に加わり、米国と香港を含むリストに欧州の取引所が追加されることになる。

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