フィデリティのグローバル・マクロ責任者であるジュリアン・ティマー氏は、X (https://x.com/TimmerFidelity/status/2103683225835213069) に投稿したべき乗則チャートに添えた投稿の中で、2029年までに30万ドルというビットコインの目標価格を示しました。その数学的根拠について同氏は、「6万ドルを維持した後、新しい周期的な強気相場が始まっており、2029年に30万ドルを目指す」と述べています。

執筆時点の2026年10月4日08:00(UTC)において、CoinMarketCap () によるとビットコインは8万5,000ドル近くで取引されていました。その水準から見ると、30万ドルという目標は約253%の上昇余地、すなわち起点価格の約3.53倍に相当します。この数字はティマー氏のモデルベースの見通しを反映したものであり、フィデリティの公式な会社全体の目標を示すものではなく、その水準に達する確率も示されていません。同氏の雇用主であるFidelity Investmentsが世界最大級の資産運用会社であり、2024年1月から米国の現物ビットコインETFを提供しているにもかかわらず、この区別は変わりません。

歴史的なカーブが将来の目標へとつながる仕組み

ティマー氏のべき乗則フレームワークは、ビットコインの価格と時間の関係を当てはめ、その関係を将来に投影します。べき乗則の関係では、ある量が別の量の一定の累乗として拡大します。これはアナリストが長年ビットコインの履歴に適用してきた構造です。この手法により、各サイクルのドル建ての値が大きく異なっていても、より長期的な成長経路と比較することができます。

対数価格スケールによってこの比較が可能になります。ビットコインが1,000ドルから1万ドルに上昇しても、1万ドルから10万ドルに上昇しても、10倍の上昇は同じ垂直距離を占めます。チャート上で、黒の価格線は実際の週次データを示し、ターコイズ色の曲線は当てはめられたトレンドを、オレンジ色の曲線は下限のサポート境界を示します。これらの曲線は、ビットコインが自身の歴史の中でどの位置にあるかを判断するティマー氏の基準です。

チャートは2026年9月20日で終わっており、最後の価格ラベルは8万1,218ドルです。そのため、分析の前半で使用した8万4,500ドルの基準とは別に読む必要があります。

6万ドルのしきい値が過去と最新の見解をつなぐ

フィデリティの過去のQ1レビューとQ2アウトルック () において、ティマー氏はビットコインが蓄積または価格発見の局面にあると述べ、6万ドルを大幅に下回れば、確立された成長関係が変化している可能性を示唆するため懸念すると発言しました。その後の投稿で同氏は、その水準を維持した後に続いた回復を、新たな強気サイクルの始まりと解釈しています。

チャートには、直近の週安値として6万4,165ドル、オレンジ色のサポート曲線上の点として5万1,820ドルがラベル付けされています。これらの注釈は、観測された価格とモデルの下限を区別するものであり、ティマー氏の約6万ドルというしきい値はサイクルを評価するための彼独自の基準として存在します。調整を判断する際にはこれらの区別を明確に保つことが重要です。しきい値周辺の一時的な変動は、以前同氏が懸念すると述べた持続的な下抜けとは異なります。また、オレンジ色の曲線は時間とともに変化するため、そのラベル値を固定された取引下限と見なすべきではありません。

ゴールドは第二の比較対象であり、第二の需要源ではない

ビットコインのゴールドに対する位置を追跡するマゼンタ色の指標は、-100%近くの底を経てゼロを上回り、最新のラベルは6%となっています。この回復は、指標の最近の歴史と比べてビットコインのゴールドに対する位置が改善していることを示し、サイクルが変化しているというティマー氏の解釈を裏付けています。同様の相対パフォーマンスの問題は、キャシー・ウッド氏のビットコイン対ゴールドの議論にも現れています。

この比率は、ビットコインが上昇する、ゴールドが下落する、あるいはビットコインがゴールドよりも緩やかに下落する、といった理由で上昇し得ます。したがって、ビットコイン保有者がドル建てで損失を抱えている間にも、この比率は改善し得ます。これは、相対的な強さがドル建て価格目標にとって有用ではあるものの不完全な証拠である理由の一です。ティマー氏のモデルもゴールド比較も市場価格に基づいており、両者の一致は新しい買い手を特定するものでも、投資家がビットコインを購入するためにゴールドを売却したことを実証するものでもありません。

目標には当てはめ曲線を超える根拠が必要

重要な前提は、ビットコインの歴史的な成長関係が2029年まで有効であり続けることです。ティマー氏は以前のフィデリティの議論の中で、こうしたパターンは基盤となる技術が破壊された場合に終わる可能性があることを認めています。したがって、曲線の延長は、その関係が維持され続けることを条件としたものであり、市場が何を提供しなければならないかを述べたものではありません。

そのため、モデルと並んで実際の需要の観察が重要になります。現物ビットコインETFへの持続的な純流入は一つのチャネルを通じた買いを評価する助けとなり、より広い採用の証拠は需要が他で拡大しているかを示す可能性があります。しかし、ETFの資金流出入だけではすべての買い手を特定したり、その動機を明らかにしたり、これらのファンド外の購入を捉えたりすることはできません。

回復ゾーンを持続的に失えば、ティマー氏の新サイクルの解釈は揺らぎます。逆に、その後の調整でも買い手がビットコインを支え続ければ、この見解に実体が与えられます。こうした展開は、2029年が到来する前に、市場が同氏の示した経路をたどっているかを読者が評価する助けとなるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、投資助言を構成するものではありません。価格目標は不確実であり、歴史的な市場関係は変化する可能性があります。

本記事はもともとCoindooで「Bitcoin Price Target: Fidelity Analyst Sees $300K by 2029」(https://coindoo.com/bitcoin-price-target-fidelity-analyst/)として公開されたものです。