Fermiは第2四半期に2,580万ドル、1株当たり4セントの純損失を計上し、ウォール街の5セントの損失予想をわずかに上回った。また、Project MatadorキャンパスでAIクラウド事業者TensorWaveと15年のリース契約を締結したと発表し、この契約は予想売上高で約65億ドル相当と見込まれている。

FRMI株は月曜日のTensorWave発表で21%急伸した後、水曜日にさらに6.7%上昇し、木曜日のプレマーケット取引では2.2%上昇した。木曜プレマーケット時点の株価は7.77ドルで、週初から23%高となった。

Fermi Inc. Common Stock, FRMI

決算内容自体は比較的シンプルだった。Fermiの第2四半期純損失は前年同期の1株当たり2セントから4セントへ拡大したが、損失拡大の主因は一般管理費2,680万ドルだった。同社は依然として売上計上前で開発段階にあるため、投資家の関心は四半期決算よりも事業上のマイルストーンに向いている。

月曜日、FermiはTensorWaveと拘束力のある15年のターンキー・リース契約を締結したと発表した。TensorWaveはテキサス州アマリロのProject Matadorキャンパスで最初のテナントとなる。契約第1フェーズは施設電力計222 MWを対象とし、契約期間全体で約65億ドルの売上を生み出す見通しだ。TensorWaveはさらに2つの拡張オプションを保有しており、敷地内での占有面積を3倍に拡大できる可能性がある。この契約が今週の上昇の主因となった。今回の契約は、AIクラウド事業者が専用電力容量の確保を競っているという業界全体の傾向も反映している。AIの学習および推論ワークロードは、従来型データセンターのコンピューティングよりも施設当たりの電力消費が大幅に大きい。

テナント確保はFermiにとって主要な課題だったが、リース相手を見つける難しさは、4月に解任された前CEO Toby Neugebauer氏との緊張の一因ともなっていた。TensorWaveとの契約で、その局面は事実上終わった。

水曜日、Fermiは取締役のLee McIntire氏を新たな最高経営責任者（CEO）に任命し、Neugebauer氏の後任とした。McIntire氏は2025年9月から独立取締役を務めており、Bechtel、CH2M Hill、TerraPowerで40年以上の経験を持つ。経歴には、大規模な天然ガス発電、原子力プログラム、そしてパナマ運河拡張のような土木インフラ案件が含まれる。

取締役会会長のMarius Haas氏は、同社が5月に設定した90日目標5項目をすべて達成したと述べた。目標には、TensorWaveとの契約締結、CEO選任、Hillcore Energyとの戦略提携、そしてSiemens製Fクラス・タービン3基の受領が含まれていた。

8月11日に発表されたHillcoreとの提携により、build-own-operate-transfer方式を通じてProject Matadorに約2.6 GWの追加発電 क्षमताが加わる。Fermiはこの案件に対して資本を投入せず、負債も計上しない。自社計画と合わせると、約30か月以内に敷地内の計画発電容量は合計4.8 GWに達する見込みだ。比較として、米国で稼働中の最大級のハイパースケール・データセンターキャンパスでも通常は数百MW規模の電力を消費しており、Project Matadorの計画容量は、完成すれば最も電力密度の高いAIインフラ拠点の一つになる可能性がある。

7月にはSiemens SGT6-5000Fタービン3基がヒューストン港に到着し、Fermiの陸揚げ済み電力資産は合計1.5 GWとなった。Project Matadorの敷地は約8,400エーカーに及び、すでに15億ドル超が整備に投じられている。

Fermiはまた、2031年償還の転換社債を通じて4億3,100万ドル超を調達し、初期転換価格は1株当たり約9.52ドルだったと発表した。同社によれば、キャップ付きコール取引は、株価が7月9日の基準価格の2倍を超えて上昇しない限り、株主を希薄化から守ることを目的としている。

第2四半期末時点で、Fermiの現金および制限付き現金は合計9,170万ドル、未払い債務は5億2,010万ドルだった。TensorWaveとのリースを確保し、Hillcoreとの提携で追加借入なしに発電 क्षमताを上積みしたことで、残る課題は、陸揚げ済みのタービンと契約済み案件を、実際に収益を生む稼働施設へ転換することだ。