同社の第2四半期における2億8,000万ドルの純損失は、主に保有するビットコインの評価損2億4,460万ドルによってもたらされた。

暗号資産プラットフォームでありCoinDeskの親会社であるBullish（BLSH）の株価は木曜日、第2四半期にサブスクリプション・サービスおよびその他収益が過去最高の6,270万ドルに達し、デジタル資産市場全体で軟化した取引環境を相殺したと発表したことを受けて、14%急騰した。株価は24.45ドルで推移し、当日セッション中に最高28.20ドルまで上昇して日間でほぼ14.5%高となり、2月9日に17%上昇して以来の最大の一日上昇幅を記録した。

この上昇は、Bullishが今四半期に2億8,000万ドルの純損失を計上したにもかかわらず実現したものである。前期同期には1億830万ドルの純利益を計上していた。損失の主因は、同社が保有するビットコインの評価額の引き下げであった。ビットコインは第2四半期に14%下落し、10月上旬につけた史上最高値の約125,000ドルから、その後価値の約半分を失っている。これに伴い、Bullishのビットコイン保有資産に対する評価損は2億4,460万ドルの費用となり、今四半期の損失の主要因となった。この費用は保有資産の価値に対する会計上の評価損であり、現金の流出ではないため、帳簿上の純損失と四半期の調整後収益性が相反する方向を示す結果となった。

この業績は、上場企業としての激動の初年度を締めくくるものとなった。Bullishが上場したのはちょうど1年前で、株価は一時118ドルの高値をつけた後、上場直後にビットコインが記録的な高値から下落する中で、最大83%の価値を失った。

調整後ベースでは、今四半期は基盤の強さを示した。Bullishの第2四半期の調整後EPS（1株当たり利益）は0.09ドルで、アナリストの予想と一致した。利息・税引前・償却前・減価償却前利益（EBITDA）は3倍以上に増加して2,950万ドルとなり、調整後純利益は前年同期の600万ドルの損失から1,430万ドルへと増加したと、同社は決算発表の中で述べた。調整後収益は62%増の9,260万ドルとなり、サブスクリプションおよびサービスの成長が弱い取引活動を相殺した。調整後取引収益は2,410万ドルから2,990万ドルへと増加した一方、デジタル資産の売上高は586億ドルから326億ドルへと44%減少した。暗号資産取引プラットフォームの収益は、歴史的にデジタル資産の価格に連動して変動してきた。取引活動や貸借対照表上で保有するコインの価値が市場の動向に応じて増減するためである。サブスクリプションおよびサービス収入は取引量に直接依存しないため、この部門での過去最高の結果が、デジタル資産売上高が縮小した四半期を下支えすることとなった。

第2四半期には、Bullishが株券登録・移転代理業者であるEquinitiを42億ドルで買収すると発表したこともあった。この取引は、暗号資産プラットフォームを従来型証券市場のインフラへと拡張し、トークン化証券分野への進出を支援することを目的としている。木曜日の決算発表によると、この買収は2027年初頭に完了する見通しである。この買収の完了時期と、サブスクリプションおよびサービスの成長がデジタル資産市場の軟調を引き続き相殺できるかどうかが、来年に向けた同社の行方を左右する要素となっている。