FedEx Corporation(NYSE: FDX)は、四半期売上高および調整後利益の増加、自社株買いの拡大、2026年度財務見通しの上方修正を報告したが、株価は売り圧力に直面した。株価は通常取引で0.82%安の304.58ドルで引けた後、時間外取引で2.40%安の297.27ドルまで下落した。決算内容は荷物需要の強さ、コスト削減、営業パフォーマンスの改善を反映していたが、大規模な投資損失が報告利益を押し下げた。四半期はまた、新たにスピンオフされたFedEx Freight部門からの配当を一部財源とする債務買入れを含む、大規模なバランスシート施策が特徴であった。

売上高の増加と調整後利益が営業成績を支える

FedExの2026年9月30日終了四半期の売上高は229億ドルで、前年同期の204億ドルから約12%増加した。荷物量の増加、基準収益率の向上、継続的なコスト削減が増加を支えた。調整後営業利益は前年同期の10億3,000万ドルから16%増の12億ドルに上昇した。

調整後希薄化EPSは2.93ドルから3.74ドルに上昇し、約28%の増加となった。調整後営業利益率は5.1%から5.3%に改善し、営業費用の増加にもかかわらず基調的なパフォーマンスの強さを反映した。高水準の輸送料金、賃金コスト、変動報酬、世界の貿易政策の変化が、これらの増益効果を一部相殺した。

報告ベースの業績は逆方向に動いた。GAAP希薄化EPSは2.73ドルから1.21ドルに低下し、純利益は約55%減の2億9,000万ドルとなった。FedExは6月のスピンオフ後に保有するFedEx Freight投資に関して12億ドルの損失を計上した。FedExはスピンオフした部門の持分を保有しているため、当該保有分の価値変動は報告業績に直接反映され、調整後とGAAP数値の差を拡大させている。この評価損により四半期の希薄化EPSは5.18ドル減少したほか、債務消滅益およびリストラ調整も報告数値に影響を与えた。

20億ドルの自社株買いが資本還元を支える

FedExは2026年6月から9月にかけて約630万株を20億ドルで買い戻した。同社は、発行済み株式数の減少が四半期の希薄化EPSに0.02ドル寄与したと説明した。9月末時点で、FedExは追加の自社株買いに関して43億ドルの承認残を維持しており、継続的な資本還元のための十分な余力が確保されている。

同社は9月30日時点で80億ドルの現金を保有しており、そのうち約27億ドルは顧客向けに積み立てられた関税還付金である。これは、今四半期のコスト面の逆風にも現れた同一の貿易政策環境がバランスシートに残した痕跡といえる。FedExはまた、FedEx Freightからの約41億ドルの配当を手元資金とともに活用し、債務買入オファーに資金を充てた。これらの取引は約49億ドルの債務元本を対象とし、6億2,700万ドルの税引前利益を生み出した。

さらにポートフォリオ施策として、FedExは10月1日にFedEx Supply ChainをCMA CGM Groupに約14億ドルで売却した。この取引はFreightスピンオフに続くものであり、事業ポートフォリオを簡素化する同社の戦略を前進させた。これらの動きは、業務の効率化、バランスシートの管理、長期的な優先事項への資本配分に向けたFedExの取り組みを反映している。

上方修正された2026年度ガイダンスが強い見通しを示す

FedExは2026年度の売上高成長率予想を、従来の11%から約12%に引き上げた。また、調整後希薄化EPSガイダンスを従来の16.90〜18.10ドルから18.00〜18.60ドルに引き上げ、その理由として、より強い営業実績とネットワーク最適化および事業変革イニシアティブによる継続的なコスト削減を挙げた。

GAAPベースでは、継続事業に関する希薄化EPSを35.30〜35.90ドルと予想している。ただし、従来のGAAP予想はFreight投資の評価影響や債務消滅益の一部を除外しており、レンジ間の直接比較は限定的である。同社は予想実効税率も23%から約22.5%に引き下げた。

FedExは2026年度の設備投資予想を39億ドル、年金拠出額の見積もりを4億7,500万ドルで維持した。計画された投資は、ネットワーク効率、施設の近代化、機材の更新、自動化を支援する。こうした支出計画は、残る自社株買い承認枠や上方修正された見通しを支えるコスト削減プログラムとともに、今後の期間でガイダンスがどのように達成されるかを示す具体的な指標となっている。より強い見通しにもかかわらず、時間外取引での株価下落は、改善する調整後パフォーマンスと弱い報告利益との対比を浮き彫りにした。

出典: Blockonomi