Whale InsiderはXへの投稿で、FRBが「本日から165億ドルを経済に注入する」と述べた。しかし、ニューヨーク連銀の公式データでは、9月15日から10月14日までの期間に約156億ドルの国債再投資購入が計画されていると記載されている。

ニューヨーク連銀、156億ドルの購入計画を設定

ニューヨーク連銀のオペレーションスケジュールによると、担当デスクは現在の月次期間中に約156億ドルの再投資購入を実施する計画だという。同じスケジュールでは、この期間に準備預金管理購入は予定されていない。この2つのカテゴリーは目的が異なる。再投資オペレーションは、FRBが保有する既存資産から受け取る元本支払いを用いた証券購入である一方、準備預金管理購入は、デスクが銀行システム全体の準備預金供給を増やすために使える手段である。

これらの購入は、銀行システムの準備預金供給を管理するためのFRBの枠組みに基づくものだ。9月16日の実施ノートで、FRBは公開市場担当デスクに対し、フェデラルファンド金利を3.75%～4%の目標レンジ内に維持し、潤沢な水準の準備預金を維持するために必要なオペレーションを実行するよう指示した。この潤沢な準備預金のアプローチでは、銀行システムには銀行が限界時に必要とする以上の準備預金が供給され、準備預金需要の日々の変動によってフェデラルファンド金利が目標レンジから外れることがないようになっている。

公式文書は、このオペレーションを経済全体への165億ドルの直接的な資金注入とは描写していない。代わりに、国債の購入と金融内での準備預金の管理に言及している。

165億ドルの数字、公式スケジュールと乖離

Whale Insiderが引用した165億ドルという数字は、現在のニューヨーク連銀のスケジュールと約9億ドルの差があるように見える。公式の数字は、1か月のオペレーション期間に対して約156億ドルであり、165億ドルではない。

この区別は重要である。FRBによる国債購入は、家計や企業への直接的な現金配分に相当するものではないからだ。取引は中央銀行の金融政策実施の枠組みを通じて執行され、金融システム内の準備預金に影響を与える。そのため、デスクが公表しているオペレーションスケジュールが、随時実際に計画されている内容の基準点となる。

ニューヨーク連銀はまた、準備預金管理購入の額はあらかじめ定められた経路にはなく、準備預金の状況や短期金融市場の動向に応じて変動しうることにも言及している。

FRBの政策は準備預金管理に重点を維持

今回のオペレーションは、9月15日～16日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合に続くもので、この会合で当局者はフェデラルファンド金利の誘導目標レンジを0.25ポイント引き上げて3.75%～4%とした。FRBは、銀行システムにおける潤沢な準備預金を維持する政策を継続していると述べた。

現在の購入スケジュールは10月14日まで続いており、ニューヨーク連銀の公式データで言及されている国債再投資オペレーションの具体的な期間を示している。計画額の変更があれば、その期間中にデスクが公表するスケジュールの更新に反映される。

出典：Hokanews