米連邦準備制度理事会(FR)は、ステーブルコイン発行者を対象とする新規則の提案を発表した。トークンを発行する企業に対し、準備資産による裏付けの保有と特定の自己資本要件の遵守を義務付ける内容である。この動きは、GENIUS法の下でステーブルコインの発行を正式な連邦健全性規制の枠組みに組み込むための、より広範な取り組みの一環であり、急成長するデジタル資産分野における金融の安定性と適切なリスク管理の確保を掲げたものである。

提案の内容

本規則案の下では、ステーブルコ発行者は発行するトークンに対する準備資産の保有と、適用される自己資本基準への適合が義務付けられる。この種の準備資産要件は、ステーブルコインのドルペッグを高品質な資産によって支え、保有者がトークンを額面価格で引き出せるという安心感を与えることを目的としている。本提案は、ドル連動型デジタルトークンを、銀行およびその他の規制対象金融機関に伝統的に適用されてきた種類の健全性監督——金融機関の安全性と健全性に焦点を当てた監督——の下に置くに向けた、これまでで最も具体的な一歩の一つである。

本措置は提案段階であり最終的なものではないため、連邦の規則策定プロセス——通常、パブリックコメント期間と最終規則採択前の修正が含まれる——が完了するまで発効しない。

背景GENIUS法

GENIUS法(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Actの略)は2025年7月に法律として署名され、米国における決済型ステーブルコイン向けの初の包括的な連邦規制枠組みを確立した。ステーブルコインは安定した価値の維持を目的とする暗号資産であり、通常は米ドルに1対1でペッグされ、暗号資産取引、決済、送金の各分野で広く利用されている。

同法は、決済型ステーブルコインが高品質な流動資産によって完全に裏付けられることを義務付け、発行者を連邦または州の監督体制の下に置く。FRの提案は、この枠組みを発行者向けの具体的な準備資産要件および自己資本要件へと転換する、より広範な取り組みの一環として提示されている。

市場環境と注目ポイント

市場はこの動向を注視しており、暗号資産製品にとってより有利な規制環境への転換を示す可能性がある。市場の価格形成は、FRが提案したステーブルコイン規制が、Solana(SOL)を含むデジタル資産にとって支援的な環境をもたらしうることを示唆しており、本提案は規制の明確性に対する信頼の高まりと整合していると見。

今後の焦点は、米連邦準備制度理事会や米証券取引委員会(SEC)など主要規制当局による今後の声明や措置に移っており、これらが暗号資産市場の構図をさらに左右しうる。Solana Foundationからの重要な発表や、Solana関連ETF資金流入の変化も市場結果に影響を与える可能性がある。規制の明確性とステーブルコイン規制のさらなる動向は、Solanaの価格動向を占う重要な指標であり続けている。