バイナンスのUNI準備高が7,158万トークンに達し、6月25日以来の最高水準を更新

Uniswap(UNI)トークンは今年最大級の月間上昇局面を演出しましたが、バイナンス上でUNI残高が着実に増加していることが、取引所への流入を潜在的な売り圧力の早期シグナルとして読むトレーダーたちに警戒感を与えています。

オンチェーンの取引所フローデータによると、バイナンスのUNI準備高は71,584,353トークンに達しており、少なくとも6月25日以降で最も高い水準です。この蓄積は9月を通じて加速し、月間で約411万UNIが同取引所に移動しました。うち9月18日に260万UNI、9月22日にさらに189万UNIが単独の送金として動いています。

取引所全体の保有量が数年ぶりの録に到達

中央型取引所全体で保有されるUNIの合計は1億1,390万トークンに達し、2020年末まで遡る準備高データセットの中で最高の数値となりました。残高は2024年初頭から段階的に増加しており、8月にはようやく1億近くに位置していただけに、直近の蓄積がいかに急速に形成されたかが際立ちます。

準備高の増加が直ちに近い売却を意味するわけではありません。トークンはマーケットメーキング、担保、保管のために取引所に保管されている場合があります。それでも、高処理能力の取引所に流動性のある供給が集中すると、売却を選択した保有者にとって市場への道が短くなるため、トークンが急騰している局面では準備高レベルが過大な注目を集めることになります。

流入のタイミングが際立つのは、UNIが直近の安値から約72%上昇したためです。トークンは8月末に5.00ドル近辺で取引された後、6ドル、7ドル、9ドルを順次突破し、10.90ドルに一時触れた後に上値を抑えられました。

局所高から値動きの勢いが後退

スポット価格は過去24時間で約7.3%下落し、8.90ドル近辺で推移しています。日足ローソク足は連続して陰引けを示し、局所的な天井には長い上ヒゲが形成され、相対力指数(RSI)も買われ過ぎ圏近くから反落しました。

日足構造は依然としてすべての主要移動平均の上にあり、最短期の移動平均は7.20ドルに向けて上昇中です。トレーダーは8.50〜8.70ドルを直近のサポート帯と捉えています。ここを維持できれば9.50〜10.00ドルゾーンの再試験が視野に残りますが、7.80ドルを明確に割り込むと、上昇中の7.20ドルの移動平均が再び焦点となります。

今週、水曜日に発表されたCMEによるUNI先物契約の計画が、上昇の fundamental な追い風を強化しました。この契約はシカゴに拠点を置くCME(デリバティブ取引所)で取引される予定で、同社の規制された先物は伝統的な機関投資家が暗号資産へのエクスポージャーを取る標準的なルートとして長く利用されてきました。このニュースは単日11.9%の上昇を牽引し、より広範なアルトコイン市場にとって注目すべきデータポイントとなりました。

クジラウォレットは準備高と逆方向に動く

取引所の残高が増える一方で、Uniswapエコシステムの複数の大型ウォレットは逆方向に動いています。オンチェーンの追跡データによると、新たに作成された3つのアドレスが今週合計782,130UNIを買い集め、その総額は約697万ドルに相当します。このうち2つのウォレット(0x9681と0xf415)はバイナンス、Gate、Bybit、OKXから合計652,129UNIを引き出し、3つ目の0xbD9CはGalaxy Digitalから直接130,000UNIを受け取りました。別のアドレス0xEFC4は約284万ドルで269,477UNIを購入しました。

しかし、誰もが上昇に乗じて買い増しているわけではありません。ウォレット0xA799は788,000UNIを8.85ドルで売却しましたが、これは同じ量を6.26ドルで購入してから1週間足らずでのことで、往復取引による利益は約204万ドルに達します。

https://x.com/lookonchain/status/2102637825854497240

トークンの下支えとなるプロトコルの成長

蓄積対分散という議論を複雑にしているのは、トークンの下にある着実な成長ストーリーです。Uniswapは、上場株式へのオンチェーン・エクスポージャーをトレーダーに提供するトークンであるRobinhoodの株式トークン取引量のうち、現在80%を処理していることを確認しており、この市場はすでに100億ドルを突破しています。

https://x.com/Uniswap/status/2100775679235166479

プロトコルデータによると、UniswapはRobinhood Chain上の流動性プールにおいて、Robinhood株式トークンの預け入れの99%以上を保有しています。内訳はv4に5,300万ドル、v3に2,500万ドル、v2に17.37万ドルで、過去30日間の総預け入れは532.8%増加しました。

Base上でのトークン化株式の取転高は、この分散型取引所を通じて3億ドルを突破しました。また、CircleのArcチェーン上では、Uniswapが3億ドル超のスワップを処理しており、これは同ネットワークのDEX取引量の約84%にします。

この活動は、プロトコルのフィースイッチを通じてUNIに還元されます。フィースイッチは収益を買い戻しとproof-of-burnによる供給削減へと振り向け、取引活動をトークン需要と徐々に縮小するフロートへと転換する仕組みです。プロトコルは9月4日に184,000UNIをバーンしました。これは過去2番目に高い日次総量で、そのうち150,000UNIはRobinhood Chainでの活動が発生源です。

バーンは依然として取引所の吸収量を下回る

現在UNIを規定している緊張関係は、トークンがどこに置かれているかとプロトコルが何を稼いでいるかの間にあります。オンチェーンの記録はこの点で明白です。バーンの仕組みは本物ではあるものの小規模で、直近の最高の日でも184,000UNIを削除したに過ぎず、一方バイナンス単体で9月の1セッションにおいてその約14倍の量を吸収しました。

取引所全体の準備高が記録的な1億1,390万UNIに達し、主要な活動が数か月ぶりの高水準近くにある中、市場はフィースイッチが現在相殺できる量を超える、いつでも売れる側の流動性を抱えています。今後注視すべき数値は機械的なものです。バイナンスの準備高が7,158万UNIからさらに上昇するかどうか、日次バーンが184,000UNIのペースから増加するかどうか、そしてクジラウォレットが他の保有者が入金する速度を上回る速度でコインを取引所から引き出し続けるかどうかです。バーンの処理能力が取引所への流入に見合う水準に達しない限り、9.50〜10.00ドルの帯に向けた各局所的な押し上げは、より重い供給に直面する可能性が高いでしょう。