米連邦準備制度理事会(FRB)は水曜日、基準金利を3.5%〜3.75%で据え置き、市場のほぼ全面的な期待に応えた。暗号資産市場の反応は穏やかだったが、株式市場は地域連銀総裁たちのタカ派的な反対票と中東の地政学的ショックを受けて売り込まれた。

ビットコインは午後2時（東部時間）の発表直後に約1%下落して63,890ドルとなり、イーサリアムも同程度の下落で1,900ドル台乗せにとどまった。

今回の据え置きは、2025年12月の25ベーシスポイントの利下げ以来5会合連続の金利据え置きとなる。同利下げは当時のジェローム・パウエル議長による最後の政策変更であり、その後、トランプ大統領がFRB議長に指名したケビン・ウォーシュが引き継いだ。以降、金利もウォーシュのコミュニケーション姿勢も変化していない。新議長は前任者より少ない「フォワードガイダンス」を提供すると公言しており、市場は今後の政策動向に関するシグナルをより少なく受け取ることになる。これは、FRBの決定日を重要なボラティリティ・イベントおよびポジショニングの基準としてますます重視するようになっている暗号資産トレーダーにとって特筆すべき変化である。

水曜日の決定には、経済予測の要約（四半期ごとに各FRBメンバーが金利の着地点を予測するドット・プロット）の更新が含まれていなかった。次回のドット・プロットは9月に発表される予定で、それまでの間、市場は新たな予測なしで取引を進めることになり、今後のインフレおよび雇用統計各データがより大きな重みを持つことになる。

委員会は経済が「しっかりとしたペースで拡大している」と指摘したが、インフレ率はFRBの2%目標を上回ったままであり、中東情勢によるエネルギー価格の上昇が一因となっている。

こうしたインフレ圧力は暗号資産に直接的な影響を及ぼす。6月のFOMC会合では、委員の半数近くが年末までに利上げを支持する意向を示した。原油価格はここ数週間バレル100ドルを超えて推移しており、消費者物価に対する上方圧力を持続させている。9月の利上げはもはや排除されておらず、市場はその可能性を織り込みつつある。

FRBはインフレ、雇用、成長などの経済指標に基づいて金利を調整する。金利が上がれば借入コストが増大し、住宅ローン、事業ローン、クレジットカード債務などの費用が上昇する。これにより支出が抑制され、理論上は物価上昇が鈍化する。金利が下がれば、リスクテイクと投資が促進される傾向がある。暗号資産のような資産にとって、低金利は歴史的に追い風として機能してきた。安全な投資先の利回りが低下すれば、資金はより高い利回りを求めて流れるためである。逆もまた然りで、利上げの予兆だけで価格を下押しする傾向がある。

3人の地域連銀総裁、クリーブランド連銀のベス・ハマック、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ、ダラス連銀のローリー・ローガンが据え置きに反対票を投じ、即座の25ベーシスポイント利上げを主張した。単一のFOMC会合で3票の反対が出るのは異例であり、委員会は通常ほぼ全会一致で運営される。この規模の反対勢力は、ウォーシュ議長の任期中で最もタカ派的な連合となっている。

地政学的緊張も相場の重しとなった。FRBの発表に先立ち、原油価格は約4ドル上昇して83ドルに達し、インフレ懸念を煽ってタカ派の主張を強化した。この緊張激化は、イラクのイラン系武装勢力に対する米国とサウジアラビアの合同報復攻撃に続くもので、少なくとも20人が死亡した。

次回のFOMC決定会合は2026年9月16日に予定されており、委員会は更新された経済予測と新たなドット・プロットを発表する予定である。