解説：1270億ドルのFCNR(B)流入がICICIバンク、HDFCバンクなどインド銀行株に意味するもの
重要ポイント
- •インドの銀行は、RBIの枠組みの下で約1270億ドルのFCNR(B)預金を調達した。同事業は新規調達についてすでに終了している。
- •銀行はRBIの外貨スワップおよびFCNR(B)預金を通じて合計1360億ドル超を調達し、流入の大部分はFCNR(B)預金によるものだった。
- •FCNR(B)への駆け込みにより、銀行システムには約6.65ラーク・クローの流動性が残り、RBIにとって管理上の課題となっている。
- •ドル流入によりインドの外貨準備高が強化され、RBIは為替市場で追加的な対応力を得た。
- •インドは2013年にもFCNR(B)預金を活用しており、ラグラジャン総裁時代の優遇スワップ枠がルピー不安の中で約340億ドルを集めた。
FCNR(B)スキームの終了は、インドへのドル流入の顕著な増加を引き起こし、同国の外貨準備高を強化するとともに、インド準備銀行（RBI）に為替市場における追加的な対応力を与えています。
FCNR(B）（Foreign Currency Non-Residential (Bank)、非居住者外貨預金）口座は、銀行がインド系非居住者（NRI）から米ドルなどの外貨建てで預金を受け入れることを可能にするもので、預金は外貨で保有され、預金者はルピーの為替リスクから保護されます。インドは過去にも通貨危機の際にこの手段を活用しており、2013年にルピーが急激な圧力に直面した際、当時のラグラジャン総裁の下でRBIは優遇スワップ枠を開設し、約340億ドルのFCNR(B)預金を集めて通貨の安定に寄与しました。
インドの銀行はこうした大規模な資金調達の主要な受益者であり、流入は銀行セクター全体の貸出成長の継続を支えています。同事業の下で銀行は約1270億ドルのFCNR(B)預金を、他の外貨調達手段と併せて調達しました。多くの貸し手で預金成長が信用拡張に追いつかない中、この流入はセクターの資金基盤を大幅に補強しました。
しかし、この思わぬ恩恵はRBIに新たな政策課題をもたらしました。すなわち、これらの流入によって生じた余剰流動性の管理です。銀行システム内の過剰流動性の吸収は、今後の中央銀行の主要な任務になるとみられています。関連報道によれば、FCNR(B)への駆け込みにより銀行システムには約6.65ラーク・クロー（lakh crore）の流動性が残っており、その規模は今後数か月のRBIの流動性管理操作の調整を左右するとみられます。
FCNR(B)預金の急増は、銀行が外貨資金を呼び込むことを認めたRBIの枠組みに続くもので、銀行はRBIの外貨スワップおよびFCNR(B)預金を通じて合計1360億ドル超を調達し、その大部分がFCNR(B)預金によるものでした。同事業は新規調達についてすでに終了しており、市場の関心は銀行がこの外貨資金をどのように運用するか、そしてRBIが結果として生じるルピー流動性をどのように吸収するかに移っています。
関連報道：
