英国FCAのステーブルコインスプリント、越境決済を最有力な短期ユースケースと特定
重要ポイント
- •FCAのステーブルコインスプリントは、越境決済をステーブルコインの最も有力なユースケースとして特定した。特にドルへのアクセスが限られているか、決済インフラが未発達な新興市場において顕著である。
- •英国国内の小売決済におけるステーブルコインの普及は、Faster Payments Serviceやカードネットワークなどの既存手段がすでに高速かつ費用対効果に優れているため、限定的なものにとどまると予想される。
- •加盟店は、従来のカード処理と比較して取引手数料の削減と決済の迅速化により、ステーブルコイン導入の恩恵を受ける可能性がある。
- •同イニシアチブの調査結果は、FCAが6月30日に公表した暗号資産レジームの最終規則に反映され、英国発行のステーブルコインに準備資産による完全な裏付けと額面での償還を義務付けている。
- •英国の規制枠組みは、2024年半ばに施行された欧州連合のMiCA規制など、ステーブルコインの監督を推し進める他の司法管轄区と並ぶ位置づけにある。
越境決済はステーブルコインの最も明確な短期ユースケースである一方、英国国内の小売決済における消費者への普及は限定的なものにとどまると、金融行動監督機構（FCA）のステーブルコインスプリントの調査結果が示している。
FCAは3月の政策イニシアチブの結果を公表した。このイニシアチブでは、銀行、決済企業、ステーブルコイン発行体、その他の業界関係者が集まり、ステーブルコインの実用的な応用分野を検討した。ステーブルコインスプリントは、イングランド銀行および財務省（HM Treasury）によるシステム的ステーブルコイン規制およびデジタルポンドに関する協議との並行作業とともに、デジタル決済システムの枠組み構築を目指す監督当局のより広範な取り組みの一環を構成している。
越境決済が最大の可能性を示す
業界参加者は、越境決済をステーブルコインが最大の優位性をもたらし得る分野として特定した。これは、米ドルへのアクセスが限られ、既存の決済インフラが未発達または高コストである可能性のある新興市場において特に重要である。この調査結果は、USDTやUSDCといったドルペッグのステーブルコインの成長と一致しており、これらは中南米やサブサハラアフリカを含む地域で送金や貯蓄に大きな普及を見せている。
ただし、参加者は、主要な決済回廊——確立された金融センター間など——においては、既存のシステムがすでに高速で比較的低コストであるため、ステーブルコインによる追加的なメリットは少ないと指摘した。
英国国内小売での導入は逆風に直面
英国国内の消費者にとって、ステーブルコインベースの決済手段を採用するインセンティブは限定的であると思われる。参加者は、英国の既存の決済手段——Faster Payments Service、カードネットワーク、銀行振込など——がすでに高速かつ低コストであり、ステーブルコインへの切り替えの魅力を低下させていると指摘した。
しかし加盟店側では、参加者は潜在的なメリットを認めた。加盟店は、従来の決済処理と比較して、取引コストの削減と決済時間の短縮の恩恵を受ける可能性がある。従来の処理では、多くの企業にとってカード手数料や数日間の決済期間が標準的である。
調査結果が最終規則の形成に寄与
スプリント中に収集された知見は、FCAが6月30日に公表した暗号資産レジームの最終規則に反映された。これらの規則は、英国発行のステーブルコインに準備資産による完全な裏付けと額面での償還を義務付けている。この制度は、2024年半ばにステーブルコイン発行事業者に対して施行された欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）など、ステーブルコインの監督を推し進める他の司法管轄区と英国を並ぶものとして位置づけている。
FCAは、同イニシアチブからのフィードバックがステーブルコイン決済に対する進化する政策アプローチに引き続き影響を与えると述べた。
